|科创板众生相：一半海水，一半火焰( 二 )
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（来源：Wind）
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除了沪硅产业 ， 火热的还有中微公司这类所谓芯片龙头股 。 自从去年7月22日挂牌以来 ， 中微公司累计暴涨623% ， 期间最大涨幅高达775% 。
中微公司主营业务是芯片制造设备 ， 听起来是很高大上的 。
2017-2019年及2020一季度 ， 营收分别为9.72亿元、16.39亿元、19.47亿元、4.13亿元 ， 同比增速分别为59.45%、68.66%、18.77%、9.65% 。
扣非归母净利润分别为-0.69亿元、1.04亿元、1.48亿元、-0.66亿元 ， 同比增速分别为70.21%、250.18%、41.48%、-176.19% 。
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(来源：Wind)
兵马未动 ， 粮草先行 。 芯片设备的销售高峰 ， 一定是国内大规模建设晶圆厂的时候 。 尤其是2018年中兴事件 ， 刺激资本进入芯片行业 ， 当年的设备销售是极度景气的 。
不管是中微公司 ， 还是主板上市的北方华创 ， 2018年是业绩增速最高的年份 ， 2019年增速就掉下来了 ， 2020年就更不行 。
再看盈利能力 。 过去5年 ， 毛利率维持在30-40%左右 ， 净利率均在10%以下 ， ROE也区区只有百分之几 。
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这可见看似高大山的芯片设备龙头 ， 盈利能力十分微弱 。 如此基本面 ， 中微公司动态PE倍数高达239倍 ， 可见投资者追求芯片的疯狂 。
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一边厢风景独好 ， 另一边厢却惨淡不已 。
科创板挂牌以来 ， 晶晨股份、中国通号、安博通、申联生物、新光光电、微芯生物纷纷暴跌超过40% 。
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（来源：Wind）
据Wind 统计 ， 上市首日至今 ， 累计跌幅超过30%的公司达到14家 ， 占比科创板总总数的13.2% ， 比例似乎也不小了 。 跌幅超过20%的公司为27家 ， 跌幅超10%的公司有44家 。 股价有跌幅的59家 ， 占比科创板市场的55.6% 。
看来 ， 科创板红红火火 ， 超过大半数的公司股价根本就没涨 ， 有的还大幅暴跌 。
这里不得不提一下波动回撤最大的一家公司——沃尔德 。 该司作为科创板首日“25星宿”成员之一 ， 当日大涨109% ， 在一堆大涨数几倍的公司中似乎并不显眼 。
但在其后的17日交易日之内 ， 沃尔德股价梯度突破160元 ， 累计涨幅高达490% ， 惊诧众人 。
后来 ， 沃尔德持续暴跌 ， 从160元一路下挫至最低的41.33元 ， 期间最大跌幅超过65% ， 豪取创业板最大回撤股第一名 。
沃尔德主营产品是超硬刀具 。 上市当年 ， 业绩变脸 。
据财报披露 ， 2019年营收2.55亿元 ， 同比负增长2.76% ， 归母净利润为0.6亿元 ， 同比下滑9.47% ， 扣非归母净利润为0.51亿元 ， 同比大幅下滑超过18% 。
上市之前 ， 2017-2018年 ， 营收利润均为正向增长 ， 且保持了2位数 。 然而2019年便开始负增长 。 今年一季度更惨烈 ， 营收下滑20% ， 归母净利润同样大幅下滑超过22% 。
2019年公司综合毛利率为48.17% ， 同比下滑3.68% 。 今年一季度为44.31% ， 较年末再度下滑3.86% 。 去年净利率同样出现一定程度的下滑 。
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（来源：Wind）
去年 ， ROE（净资产收益率）仅为10.66% ， 同比下滑将近10% 。 分拆来看 ， 净利率、权益乘数均小幅下滑 ， 而资产周转率出现大幅下滑 ， 从0.73降低至0.39 。 这说明全年全部资产经营质量和利用效率出现较为明显的下降 。
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