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手机和讯网|九牧王：服装投资屡屡亏损，何处觅得第二个财通证券填充盈利能力( 三 )


2018年 ， 九牧王投资收益达到阶段性高峰24,713万元 ， 占比归属母公司净利润46.31% ， 当期扣非净利润同比下浮17.98% 。
对于主营业务为中高档男装的九牧王而言 ， 当盈利核心不再是服装 ， 而是投资 ， 且不是围绕服装产业的投资 ， 是意味着公司不务正业还是预示未来将以投资为主业？
九牧王2014年—2019年投资收益与归母公司净利润情况汇总如下：

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实际上 ， 由上表可知 ， 2014年—2019年 ， 九牧王投资收益呈明显增长态势 ， 而扣非净利润却在2017年达到波峰之后开始大幅下跌 ， 且2019年同比下跌幅度高达44.05% ， 较2017年降幅达54.11% 。
2019年 ， 九牧王公允价值变动收益为10,881万元 ， 2018年为-1347万元 。
2019年 ， 九牧王以公允价值计量的金融资产明细如下：

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实际上 ， 公允价值变动收益是金融资产市场价格的变动所引起的资产升值而已 ， 是资产价值的增长 ， 并不对现金流及真正盈利能力产生实质影响 。
未来退出时 ， 是否盈利、盈利多少 ， 仍存在较大变数 。
2019年 ， 九牧王投资收益10,037万元 ， 其收益构成明细如下：

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2019年 ， 九牧王将所持有财通证券股份悉数出让 ， 获得投资收益5,111万元 ， 占当期投资收益比例50.92% ， 对九牧王当期利润表贡献最为突出 。
不再专注于服装的九牧王 ， 未来能否找到第二个财通证券来支撑投资收益 ， 尚不得而知 。


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