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红刊财经|东方马拉松钟兆民：如何让中国1亿普通股民买得起茅台股票

证券市场红周刊特约|钟兆民、孔鹏
贵州茅台的股价不断创新高 ， 作为茅台的股东 ， 笔者乐见其成 。 也是在这个过程中 ， 一些普通投资人和笔者抱怨买不起一手茅台股票 ， 这个不能不说是个重大遗憾 ， 这个问题引起了笔者的研究和注意 。
据笔者测算 ， 按2020年6月5日贵州茅台的收市价1425元/股计算 ， 一手（100股）茅台股票的最低资金门槛是14.25万元——这个门槛挡住了大约1.2亿投资者 。 茅台公司上市近二十年以来 ， 为其投资者带来巨大回报 。 那么到了当前阶段 ， 茅台是不是有条件让更多的投资者受益？带着这个问题 ， 笔者做了如下研究 ， 期待茅台公司用变革的勇气和智慧造福更多普通人 。
红刊财经|东方马拉松钟兆民：如何让中国1亿普通股民买得起茅台股票
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超过1亿A股投资者
无法分享茅台成长红利
根据中国证券登记结算公司（以下称 ， “中国结算”）官网数据 ， 截至2020年4月30日 ， 全国股票投资者人数达到16498万户 ， 比2016年底的11811万户多出了4687万户 。 目前 ， 投资者市值分布情况没有最新官方数据 ， 参考中国结算最近一期即2016年12月发布的《中国结算统计月报》投资者市值分布表数据：1万元市值以下投资者占比24.35% ， 1万-10万元市值投资者占比47.87% 。 两者合计 ， 10万元市值以下的投资者占比72.22% ， 推算当前10万元市值以下投资者数量约为1.2亿人 。
结合贵州茅台最低14.25万元的参与门槛 ， 有超过1亿普通投资者被挡在了茅台股票门外 。 对于茅台这样一家非常杰出的民族品牌来说 ， 这一点不能不说是美中不足和重大遗憾！
三条方案
可让更多投资者共享茅台红利
经过笔者的反复研究 ， 有三种方案可让投资者买得起茅台股票 。
方案一：股份拆细 。 这是目前笔者认为最有效的方案之一 。 贵州茅台目前股价1425元 ， 如果每1股拆为10股 ， 则每股价格可降为142元左右；如果每1股拆为50股 ， 则每股价格可降为28元左右 。
股份拆细是国际资本市场常见做法 ， 不少著名的公司都进行过拆股 ， 近的有腾讯控股、阿里巴巴等 ， 远的有可口可乐、微软、谷歌、苹果、亚马逊、伯克希尔·哈撒韦等 。 我国《公司法》第125条规定：“股份有限公司的资本划分为股份 ， 每一股的金额相等 。 ”法律层面并未对股票面值作具体规定 ， 将股票面值降低到1元以下不存在法律障碍 。 事实上 ， 国内已经有紫金矿业等公司在从海外回归A股时按0.1元股票面值发行的先例 。 在法律对股份拆细并无明确限制的情况下 ， 笔者建议茅台公司管理层与中国证监会、交易所进行积极沟通 ， 开创中国资本市场先河 ， 推动中国市场进一步市场化和国际化 ， 敢于担当、敢于创新 ， 普惠大众 。
方案二：大比例转增股本 。 截至2020年3月31日 ， 贵州茅台总股本为12.56亿股 ， 而账面未分配利润1289.86亿元 ， 资本公积金13.75亿元 ， 盈余公积金165.96亿元 。 由于资本公积不多 ， 转增效果有限 ， 如果同时将盈余公积和未分配利润全部用于送红股 ， 足以实现1股送100股以上 ， 使送股后的股价降到15元以下 。 但是 ， 送股会增加税务成本 ， 需要公司董事会综合考量 。
方案三：推动上海交易所修改《上市规则》中关于最小申报数量100股的规定 ， 降低茅台股票的最小申报数量 。 可供参考的是 ， 美股的最小交易单位是一股 ， 港股的最小交易单位虽然也是一手 ， 但每手的数量由上市公司决定 。
以上方案可以采用一种或两种以上方案并举 ， 相信董事会有智慧作出选择 。
让大众喝得起茅台酒、买得起茅台股
民族大品牌更需要大众传承
关于茅台产品 ， 笔者犹记得茅台前任董事长季克良先生曾说：“希望全国4亿个家庭 ， 一家一年至少能喝上一瓶贵州茅台” ， “一定要让工薪阶层能够买得起茅台酒 ， 不要把茅台酒价格提得很高 。 ”我们深深感受到茅台人“大公司有大担当”的社会责任感和民族情怀 。
回到资本市场 ， 笔者相信 ， 茅台公司同样能肩扛时代的责任 ， 用好资本的纽带 ， 将茅台公司与亿万普通消费者和亿万普通投资者紧密联系起来 ， 让更多的大众喝得起茅台酒 ， 让更多的大众买得起茅台股 ， 归根结底 ， 民族大品牌更需要大众传承！
“利众者 ， 必成伟业；渡人者 ， 必达彼岸” ， 在资本市场的三公原则指导下 ， 为了惠及广大投资者 ， 让亿万普通投资者能买得起茅台股票 ， 希望茅台公司董事会和管理层能对以上方案和建议给予重视 。
（声明：深圳市东方马拉松投资管理有限公司管理的基金目前持有“贵州茅台”股票 。 钟兆民、孔鹏分别系深圳市东方马拉松投资管理有限公司董事长及合伙人）
【红刊财经|东方马拉松钟兆民：如何让中国1亿普通股民买得起茅台股票】（本文刊发于44期《红周刊》文中提及个股仅做分析 ， 不做投资建议 。 ）


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