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美国大摩华鑫基金：美国非农超预期，国内长端利率上行

【美国大摩华鑫基金：美国非农超预期 ， 国内长端利率上行】上周A股表现较好 ， 上证综指上涨2.75% ， 深证成指上涨4.04% ， 创业板指上涨3.82% 。 分板块看 ， 电子、汽车、传媒、非银和纺织服装等板块表现较好；钢铁、建筑材料、农林牧渔、国防军工和采掘等板块表现较差 。 上周全球股市表现相对较好 ， 标普500指数上涨4.91% 。
海外经济方面 ， 美国非农就业数据超预期 。 根据美国劳工部数据 ， 美国5月非农就业人数大幅上升250万人 ， 失业率下降至13.3% ， 均超出市场预期（如果考虑统计误差 ， 则实际失业率约为17%） 。 社交隔离解除后 ， 大批劳动者已开始返岗 ， 复工已在进行中 。 虽然美国的就业数据有所好转 ， 但美国的疫情仍然没有得到有效控制 ， 后续的经济是否可以快速复苏还有待观察 。
国内方面 ， 国债收益率持续上行 。 4月底以来10年期国债收益率快速上行 ， 5月份国内经济数据出现了一定程度的改善 ， 是国债收益率上行的重要原因 。 根据Wind数据 ， 中汽协口径5月汽车销量环比增长3.2% ， 同比增长11.7%；5月快递业务量为73亿件 ， 同比增长39.6% ， 快递业务收入是2018年2月以来新高 。 从高频数据看 ， 近期国内的经济在全球主要经济体的复苏中相对强劲 。
总体上 ， 近期国内疫情得到有效控制 ， 但海外的疫情有蔓延的风险 ， 在一些发展中国家 ， 疫情呈现加速蔓延的态势 ， 美国骚乱为经济复苏增加了不确定性 。 值得注意的是 ， 4月以来国内的工程机械、汽车和地产的销售比较强劲 ， 在消费和科技成长板块预期处于高位的情况 ， 周期股可能有阶段性的机会 。 （本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）
（责任编辑：任刚 HF008）


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