华夏基金|尝鲜新三板精选层打新机遇？这个超级“新”品来了！
最近 ， 随着网易和京东相继回港上市 ， “打新”这个概念又被拉上了台面 ， 有关“大肉签”的新闻频频在投资圈刷屏 。
“打新”即“打新股” ， 指投资者在新股发行期内可以用资金参与新股申购 。 在A股市场 ， 因其大部分时候回报较为可观而受到诸多关注 。
虽然市面上有“申购新股就类似免费彩票”的说法 ， 不过 ， 打新可没有你想的这么easy——
由于新股发行的数量有限 ， 申购新股的人又很多 ， 需要通过随机的方式分配股份 。 新股中签有时候和车牌摇号一样“一签难求” 。 今年发行新股的中签率 ， 超过九成都在0.06%以下（数据来源：wind ， 2020/1/1-2020/5/20） 。
而新三板打新对于大多数投资者来说 ， 更是可望而不可及 ， 以精选层为例 ， 且不说开户和参与打新的门槛最低为100万元 ， 光是单日高达30%的涨跌幅 ， 就让人惊心动魄 。 所以说 ， 打新没有那么容易 ， 除非你心脏够强大~
不过现在 ， 你可以通过公募基金产品分享新三板打新机遇了！
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（A类 009697；C类 009698）
6月10日起发售
接下来我们就来聊一聊的新三板打新为何值得关注~
01
新三板改革迎新机遇
“新三板”全称是全国中小企业股份转让系统 ， 作为多层次资本市场的重要组成部分 ， 新三板主要定位于服务创新型、创业型、成长型中小企业 。
近些年来 ， 由于市场结构不完善、投资者门槛过高、政策预期也不明朗等问题 ， 新三板陷入了流动性困境 ， 成交量一直不温不火 ， 迫切需要综合施策、深化改革 。
2019年10月 ， 证监会正式启动新三板改革 ， 推出新三板精选层 ， 启动涵盖公开发行、交易制度、降低投资者门槛、公募基金入市、直接转板在内的一揽子改革方案 。
在制度红利的释放下 ， 新三板做市指数点位逐渐上行 ， 交易渐显活跃 。
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02
精选层投资价值凸显
就在上周三（6月3日） ， 证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》 ， 新三板转板制度正式落地 ， 《指导意见》将可转板的公司限定为连续挂牌一年以上的精选层公司 ， 对新三板精选层的利好作用或更为明显（了解更多请点击新三板“三喜临门”！） 。
精选层主要聚焦运作规范、经营业绩和创新能力突出、有大额高效融资需求”的公众化程度高的成长公司 ， 是新三板里的优质力量 。 转板机制的推出 ， 将填平新三板企业上市“鸿沟” ， 构建多层次资本市场的有机联系 。
流动性提升 ， 有望获取跨市场估值差价
根据新出台的转板规则 ， 精选层公司挂牌满一年后符合证监会和交易所规定的基本上市条件可以直接申请转板去沪深交易所 ， 而跨市场的估值差价具备较高的投资吸引力 。
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数据来源：Wind,2020.5.27；以上不作为个股推荐
并且精选层引入了连续竞价制度 ， 投资门槛从500万降到100万 ， 可以大大提升其流动性 。
盈利质量高 ， 估值提升空间大
从估值方面来看 ， 精选层辅导公司估值明显低于科创板、创业板 。 精选层辅导、创业板、科创板的市盈率（ttm）中位数分别为21、41、72倍（数据来源：Wind,中原证券 ， 2020.5） 。
【华夏基金|尝鲜新三板精选层打新机遇？这个超级“新”品来了！】
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数据来源：Wind,中原证券 ， 2020.5
导致估值较低的一个原因是新三板市场目前流动性弱于科创板与创业板 ， 精选层改革后有助于提升流动性 ， 从而提升估值 。
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