逐鹿精选层|疯狂的生鲜流通商伊禾农品！，9个月股价涨超400%( 二 )
随着国民经济的持续增长 ， 消费结构的不断升级 ， 人们的目标正从“吃饱”向“吃好”转变 ， 高品质、高营养、新鲜、安全等等指标 ， 都是人们对生鲜、果蔬的追求 。
未来随着人们收入的不断增加 ， 市场对于高质量生鲜、水果、蔬菜等产品的需求必然会进一步释放 ， 这也给伊禾农品带来了有利的市场机遇 。
除了市场机遇之外 ， 政策利好也是不容忽视的 。
2019年7月 ， 海关实施“两步申报”改革试点 ， 公司概要申报后经海关同意即可提离货物 。 此项措施极大提高了进口生鲜产品的流通效率 。
2020年2月 ， 商务部发布《关于统筹做好生活必需品供应保障有关工作的通知》、《积极扩大进口 ， 稳定国内市场肉类供应》等通知 ， 强调通过进口渠道增加国内肉类供应 ， 以更好满足人民群众基本生活需要 ， 并在信息发布、进口备案登记、自动进口许可证审核等方面为公司提供便利 。
身兼市场机遇和政策利好 ， 伊禾农品2019年实现营业收入30.33亿元 ， 同比增长38.92%；实现净利润1.68亿元 ， 同比增长5.72% 。 公司营业收入和净利润均稳步增长 。
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（图源东方财富choice金融终端逐鹿精选层整理）
但值得注意的是 ， 公司整体毛利率偏低 。 2019年公司的毛利率只有11.96% ， 而2018年数值为14.25% ， 2017年则为13.64% 。 公司解释称毛利率的降低是由于公司经营规模不断扩大 ， 产品结构调整所致 。 逐鹿君从伊禾农品《向不特定合格投资者公开发行股票说明书》也可看出 ， 目前公司不断增加毛利率相对较低的肉类生鲜业务在公司营收的占比 ， 从而拉低了整体毛利率 。
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从伊禾农品2019年年报数据可以看出 ， 其肉类生鲜的毛利率为8.75% ， 同比2018年增加1.7% 。 根据凤凰网分析 ， 这说明随着公司肉类生鲜产品销售体量的迅速增长 ， 规模效应会不断提升 ， 未来肉类生鲜的毛利率有可能进一步提升 ， 总体毛利率下降的趋势已经得到控制 。
但值得注意的是 ， 伊禾农品2019年经营净现金流一改以往的正值 ， 急剧转变为-4亿元 ， 应收账款6.78亿 ， 增长超过60% 。 公司业务增长带来的应收账款大幅增加和经营现金大幅流出值得警惕 。
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天有不测风云 ，
未来依旧挑战重重
一场突如其来的疫情 ， 对于大部分公司来说都是一场大考 。
受新冠疫情影响 ， 我国进口货物港口清关速度减缓、物流受阻、餐饮行业等终端需求减少 ， 导致公司产品流转变慢 。
伊禾农品拥有遍及全球26个国家和地区超400个供应商的采购渠道 。 其中肉类产品进口属于卖方市场 ， 海外供应商掌握话语权 。
公司的进口肉类生鲜产品主要来源于南美、欧洲、澳新等地区 ， 随着海外疫情的愈演愈烈 ， 海外供应商存在停产停工的可能性 ， 跨境贸易几近停滞 ， 公司后续全球直采和商品进口都将会受到很大程度的影响 。
公司2020年一季报显示 ， 1-3月归属于挂牌公司股东的扣非净利润较上年同期下降63.38% ， 这也说明公司业务受疫情的影响很大 。
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