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富途证券|标的该怎么挑选？，掘金港股私有化

进入2020年以来 ， 港股私有化的步伐明显加快不少 ， 提出私有化计划的企业接二连三 。
金茂酒店6月8日早上发布公告称 ， 公司将于2020年6月8日(星期一)上午九时起在联交所短暂停牌 ， 以待刊发一项根据香港收购及合并守则下 ， 构成金茂酒店及金茂(中国)酒店投资管理有限公司内幕消息的公告 。 不过 ， 据知情人士爆料称 ， 停牌的原因是欲将公司私有化 。
而在上周 ， 凯普松国际、越南制造加工和华电福新已经发布公告拟发起私有化 ， 此外 ， 今年还有多家港股上市公司陆续发布了私有化计划 ， 仿佛港股私有化已经成为浪潮 。
在私有化要约过程中 ， 由于要约方通常的出价会远高于现价（一般会溢价30%-40%） ， 所以在私有化消息出来后 ， 股价通常会有一个较大的涨幅波动 ， 而短期内有如此巨大的回报 ， 如果能够押对宝 ， 估计也将是一番非常可观的收益 。
不过 ， 这些宝真的有那么好抓吗？下面 ， 可以跟随小编一起看看如何识别出来那些股票具有私有化的特征 ， 以及 ， 如何将他们从茫茫股海中挖出来 。
私有化原因及、特征
首先 ， 为什么历经千辛万苦 ， 好不容易上市成功的公司会主动选择私有化退市呢？其中的原因千差万别 ， 但简单的归纳起来 ， 大概主要有以下几种：
1）估值低、流动性差 ， 难以满足融资需求：私营（民营）企业 ， 控股股东觉得太便宜了 ， 而股票由于各种因素 ， 迟迟无法反应真实价值 ， 流动性太差 ， 无法套现 ， 干脆一私了之 。 例如匹克；或者低估值使得公司丧失了融资功能 ， 无法给公司带来进一步的发展 。
2）控股方计划换地上市 ， 从而获得更大的认可 ， 提升公司的估值 。
3）资产重整以及资产整合需要 ， 可能短期内不再上市 。 例如百丽国际当年的私有化 ， 然后拿出一部分资产重新上市 ， 现在的滔博 ， 几乎就收回了当初的私有化成本；私有化一方赚的盆满钵满 。
4）国有性质企业 ， 通常主要是资产整合的需要 。
5）同行业内或者关联行业之间的兼并或并购 ， 以及产业投资基金主导的并购需要 。 当然 ， 在特定的私有化交易中 ， 交易各方可能是综合考虑各类因素而发起交易 。
另外 ， 还有另一种比较特殊的私有化 ， 即非控股股东的第三方的要约收购 ， 这种一般都是先跟大股东及重要股东谈好条件 ， 然后再来私有化（不然大股东反对票 ， 啥都白干 ， 一厢情愿） 。
此外 ， 该等港股上市公司普遍存在以下特征：
1、从持股比例而言 ， 第一大股东通常持股比例较高 ， 平均持股比例接近50% ， 更有甚者达到近75% 。 因此对于持股比例较高的大股东而言 ， 其对私有化资金的需求量较低 ， 降低了其私有化的资金融资难度；
【富途证券|标的该怎么挑选？，掘金港股私有化】2、从行业来看 ， 以传统行业为主 ， 但亦有少量半导体、医疗等新兴行业 ， 且国企在近两年私有化退市所占的比重愈来愈大；
3、私有化从发布公告到完成退市的时间通常在3个月至6个月左右 ， 以上案例中耗时最长的汉能薄膜发电也仅用了7个多月 ， 因此就时间成本而言 ， 私有化本身所需的时间不长 ， 如安排得当 ， 对上市公司私有化退市后的其他安排影响不大；
4、通常较与上市公司发布退市公告时的股价相比 ， 要约人提出的要约价溢价率在30%左右；鉴于要约时股票价格可能已经跌至低位 ， 相比较回归A股后的期望值来看 ， 私有化算是比较划算的买卖；
5、从发布退市公告时的净利润来看 ， 大部分拟私有化公司的财务状况基本面较好 ， 具备在A股上市的基本条件；
根据以上分析不难看出 ， 大股东控股比例较高的、公司市值被低估的和以具有国资背景为代表的港股上市公司往往具有较大的内在动力进行私有化 ， 而具备上述特征的港股上市公司也正是私有化的合适标的 。
2020年港股已公布私有化标的
经过富途资讯统计发现 ， 2020年迄今为止 ， 港股市场选择主动私有化的公司数量已达28家 ， 谈及近两年港股私有化现象频繁的原因 ， 不少业内人士认为主要原因在于今年港股估值过低 。
富途证券|标的该怎么挑选？，掘金港股私有化
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通过上述内容 ， 不难发现 ， 这些已经私有化的公司 ， 想要从里面抓住一些投资机会还是有些困难 ， 虽然有不少个股带来丰厚的超额收益 ， 但是也可以看到 ， 失败的案例是存在的 。
这个过程除了要猜对哪些公司要私有化 ， 在宣布私有化之前还要经过长时间的等待 ， 假如期间存在一些变故 ， 最后宣布私有化失败 ， 那这就将是竹篮打水一场空 。
所以 ， 投资有风险 ， 入市需学习 ， 如果想埋伏私有化标的个股取得超额收益 ， 那么前提一定需要对私有化有充分的了解和认知 ， 玩自己看得懂的牌、胜率比较大的牌 ， 已经足够 。
编辑/Edward 。


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