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证券市场红周刊|吉利现身，股价狂涨！华菱星马这一次重大资产重组还会黄吗？( 二 )


吉利抄底华菱星马 ， 商务车发展或进入快车道
吉利进军商用车较晚 ， 4年前通过收购东风南充汽车才进入该领域 ， 并专注研发纯电动远程新能源商用车 ， 但因吉利起点低 ， 且投放在商用车领域的资源和精力明显较弱 ， 几年来未见明显突破 。 华菱星马则在重卡领域耕耘10年出头 ， 发动机、变速箱和车桥三大关键系统均实现独立制造 ， 此次吉利商用车若完成收购华菱星马股权 ， 将获得新能源重卡技术 ， 推动吉利商用车发展快速步入正轨
华菱星马公告显示 ， 本次公开征集股份转让的价格拟不低于人民币5.14元/股 ， 按此计算 ， 若吉利商用车买下全部出让股份 ， 则只需要支付约4.35亿元 ， 相比2017年华菱星马重组方案中恒天集团的6.15亿元接盘价节省1.8亿元 。
近10年来 ， 吉利不仅豪掷15亿美元从福特手中买下沃尔沃 ， 且在2017年5月还斥12亿人民币从DRB手中买下宝腾以及豪华跑车品牌莲花 。 从吉利这两次收购的时机看 ， 都是收购标的以及其控股公司处于十分困难的时刻 ， 此次收购同样如此 ， 华菱星马2017年以来的扣非后归母净利润已经连续两年一期同比大幅下滑 ， 股价也自2015年6月以来最大跌幅超过了80% 。
值得注意的是 ， 吉利前两次大笔收购对控股权看得极重：对沃尔沃100%控股 ， 对宝腾和莲花（对前者控股49% ， 对后者控股51%）则因实际控制权的争夺发生过多轮较量 。 而此次针对华菱星马的收购最显著问题就是实控人控股比例过低 ， 实控人星马集团与华神建材能够受让的股份也只有华菱星马的15.23%股权 ， 最终是否能满足吉利一贯重视实控到手的风格 ， 存在一定悬疑 。
但不管如何 ， 重组若成功 ， 对于华菱星马和吉利来说都是一盘好棋 ， 华菱星马的“技术与研发优势”和“完整的产业链”加上吉利的资金实力 ， 有可能让上市公司经营走出泥潭 ， 加快企业转型升级 ， 而吉利则有望借助华菱星马的生产和研发能力加速自己商用车规模化生产 。 ■
【证券市场红周刊|吉利现身，股价狂涨！华菱星马这一次重大资产重组还会黄吗？】
证券市场红周刊|吉利现身，股价狂涨！华菱星马这一次重大资产重组还会黄吗？
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来源：WIND ， 证券市场红周刊


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