私募排排网|昔日私募冠军今何在？清盘、注销、操纵股价被罚( 二 )
基金业有个众所周知的 “冠军魔咒” ， 也就是说 ， 年度业绩排名靠前的基金 ， 在次年或者第三年往往表现平平甚至倒数 ， 虽然每一家基金公司都意图打破这一“冠军魔咒”成为长跑冠军 ， 但成功者往往寥寥 。 在操作更加激进的私募行业 ，更有私募冠军从巅峰跌落至谷底 。
从2008年到2019年的12年间 ， 包括金中和投资、新价值投资、蓝海韬略、创势翔投资在内的11家私募摘取年度冠军 ， 其中创势翔投资更是在2013年和2014年连续两年蝉联冠军 ， 也成为最近十多年来唯一一家连续两次夺冠的私募 。 （注：如无特殊说明 ， 文中所述私募冠军均为股票策略私募冠军 ， 且数据来源均为私募排排网 。 ）
私募排排网通过统计2008年至2009年间的私募冠军如今的表现 ， 从12年间夺冠的11家私募当下运行状况来看 ， 除了最近五年内的部分私募冠军尚安好外 ， 其余冠军私募大多已经陨落 。
本文插图
2019年5月25日 ， 中基协宣布注销20家异常经营私募基金管理人 ， 其中就包括广州市创势翔投资有限公司 。 创势翔成立于2009年 ， 在2013年和2014年均以翻倍收益卫冕年度冠军 。 但好景不长 ， 随后创势翔相继传出分家消息 ， 2016年因踩雷欣泰电气巨亏 ， 随后又因操纵市场受罚6000多万元 。 随着2019年创势翔被注销 ， 昔日两连冠私募也是随之陨落 。
罗伟广的新价值投资成立于2007年 ， 2009年罗伟广执掌的产品获得近两倍的年度收益一举夺冠 ， 公司管理规模也得以快速扩张 。 2012年新价值投资基金收益率跌至行业末位 ， 公司业务重心也是转至一级市场和并购市场 ， 用“一二级联动”模式赚取一二级市场的差价 。
在2019年 ， 罗伟广持有共青城纳合诚投资管理合伙企业（有限合伙）的部分股权被司法拍卖 ， 两桩拍卖合计市场价值评估值约1.52亿元 。 此外罗伟广还多次接到监管的罚单 ， 包括因举牌未通告被罚款190万元 ， 因为没有配合上市公司及时披露公司股份冻结、股价异常、股份减持计划等 ， 被出具警示函 。 其中就有2018年12月25日 ， 广东证监局对罗伟广所持部分股份遭强制平仓却未及时信披等情况 ， 采取出具警示函的监管措施 。 截至目前 ， 罗伟广的新价值投资管理规模已经不足10亿元 ， 更有多只基金产品管理规模不足500万元 。
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不仅如此 ， 在过去十多年夺冠的私募产品中 ， 能够做到业绩长青的并不多见 ， 更有多只冠军产品已经遭遇清算 。 2010年的私募冠军世通1期（现为康庄1期）在夺冠次年 ， 公司就有多只产品被清算 ， 如今公司更是被协会提示信息报送异常 ， 异常原因是未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上 。 2011年的冠军私募“呈瑞1期”也是已被清算 ， 不过如今呈瑞投资的管理规模在20~50亿 ， 公司更是获得投顾资质 。 2012年的冠军产品“银帆三期”当年的基金经理为王涛 ， 随着王涛的出走 ， 再次上演冠军必分家的魔咒 。
也有私募在夺冠后选择了对其产品进行净值隐藏 ， 包括2018年的冠军“潮金产融1号”以及2019年的冠军“斌诺启航2号”均已不再披露净值 。 不过选择隐藏净值也并非是业绩不佳 ， 对于不少私募来说 ， 在夺冠之后是很难继续保持前期高收益 ， 选择隐藏高收益产品也是适度降低投资者预期 。 从私募排排网组合大师数据来看 ， 斌诺资产、潮金投资夺冠以来的收益依旧位于行业前1% 。 2017年的私募冠军“天成壹号”与2015年冠军“象舆行思源1期”夺冠以来的收益同样位于同类基金前10% 。
结语
对于“冠军魔咒”难以打破 ， 私募排排网认为 ， 主要有以下几方面的原因：私募冠军一时的高收益必定是以牺牲波动率为代价；私募冠军往往采取的是极端策略 ， 行情适用范围窄；夺冠后 ， 随着规模的扩张、投资人预期收益的提升 ， 都会为公司带来比较大的业绩压力 。
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