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北京时间持续盈利能力存疑：苑东生物闯关科创板有点悬？( 二 )


北京时间持续盈利能力存疑：苑东生物闯关科创板有点悬？
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北京时间持续盈利能力存疑：苑东生物闯关科创板有点悬？
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首先受影响的是苑东生物第一大营收单品富马酸比索洛尔片 。 富马酸比索洛尔片报告期内的销售收入分别为1.06亿元、1.78亿元、2.35亿元 ， 占比分别为22.42%、23.19%、24.97% 。 其虽然中标了第二批药品集中采购 ， 但是中标价较药品集中采购前平均降幅为69% 。 由于富马酸比索洛尔片价格较之前大幅下降 ， 预计2020年销售收入较2019年将会下降 。
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其次是第二大营收单品乌苯美司胶囊 。 苑东生物披露 ， 乌苯美司胶囊产品于2019年度被调出国家医保目录 ， 该产品报告期内的销售收入分别为1.25亿元、2.05亿元、2.03亿元 ， 占比分别为26.25%、26.72%、21.53% ， 由于2019年度的国家医保目录系从2020年起开始实施 。 2020年1-4月份苑东生物的乌苯美司胶囊的销售收入较2019年同期下降了45.86% ， 预计未来乌苯美司胶囊产品的销售收入存在进一步下滑的风险 。
至于乌苯美司胶囊为什么被调出国家医保目录 ， 招股书没有披露原因 ， 然而 ， 苏州市卫计委曾将其纳入重点监控药品目录或许是原因之一 。
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除营业收入外 ， 其利润增长也存在巨大问题 。 在苑东生物利润中 ， 各种政府补助收入将近占利润总额的一半 。 这其中 ， 仅西藏自治区藏青工业园区的企业扶持基金金额就占其一半 。
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学术推广费用高企
苑东生物报告期费用占营业收入的比例越来越高 ， 逐年上升 ， 2019年度达到了82.14% 。 其中销售费用占当期营业收入比例较高 ， 远远大于研发费用 ， 是研发费用的3倍还多 。
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而在销售费用的构成中 ， 推广服务费又是最高的 ， 报告期内占比90%以上 。 报告期内 ， 2017年、2018年和2019年苑东生物推广服务费分别为2.02亿元、3.85亿元元和4.90亿元 ， 占各期销售收入比例分别为42.33%、50.06%和51.70% ， 增长较快 。
推广服务费中 ， 重中之重又是学术推广费 。 推广服务主要内容包括：学术推广、信息收集及市场调研、宣传物料制作及其他相关服务 。
根据苑东生物的信息披露 ， 学术推广是指制药企业以学术推广会议或学术研讨会等形式 ， 向医生宣传药品的特点、优点以及最新基础理论和临床疗效研究成果 ， 并通过医生向患者宣传 ， 使患者对药品产生有效需求 ， 实现药品的销售 。
学术推广中 ， 主要有两种形式 。 首先是学术推广会 。 此类会议主要是通过参加各类学术年会或苑东生物以沙龙会、专题研讨会、病例分享会的形式介绍其产品临床研究、药理药性、临床治疗方案 ， 帮助参会人员更好地了解苑东生物最新的临床研究、产品的临床使用方法 ， 以扩大产品影响 ， 提升其形象并确保合理用药 。
其次是临床科室会 。 此类会议主要是为了让医护人员及时准确了解产品信息 ， 掌握产品的作用机理、用法用量以及适应症的诊治和处理流程 ， 以便正确地使用苑东生物的产品 。
然而 ， 苑东生物招股说明书没有披露学术推广、信息收集及市场调研、宣传物料制作及其他相关服务费用的具体明细 。 例如 ， 苑东生物销售团队及其经销商主要接触的参会人员是哪些？对学术推广会中参会人员及临床科室会的医护人员有无商业贿赂行为？


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