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金投网|特朗普嗨了，机构：美国经济衰退早开始了，美股暴涨( 二 )


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相比周一美股的疯狂上涨 ， “现实”中的经济似乎还没有实现复苏 ， 正如《经济学人》此前一篇社论说到的那样 ， 金融市场与实体经济之间存在着一条危险的鸿沟 。
判定美国经济是否陷入衰退的官方机构——美国国家经济研究局（NBER）商业周期测定委员会在周一发布报告称 ， 2020年2月就标志着美国从2009年6月开始的经济扩张已经结束 ， 这也意味着美国经济的衰退开始 。
美国国家经济研究局（NBER）的经济周期测定委员会对美国经济周期的高峰和低谷进行了年表整理 。 该委员会表示 ， 美国经济的月度经济活动高峰出现在2020年2月 。 这个峰值标志着始于2009年6月的经济扩张的结束和经济衰退的开始 。
同一天 ， 世界银行发布的半年度《全球经济展望》报告显示 ， 受到新冠疫情的影响 ， 全球经济今年可能遭遇二战以来最大幅度萎缩 ， 导致收入减少 ， 2020年全球GDP可能萎缩5.2% 。
世行还预计 ， 发达经济体将萎缩7% ， 欧元区萎缩9.1%首当其冲 。 新兴经济体和发展中经济体将萎缩2.5% ， 是1960年有数据以来的最差表现 。 那些医疗卫生能力有限、深度融入全球价值链、严重依赖外国融资以及广泛依赖国际贸易、大宗商品出口和旅游业的国家可能受到更大的打击 。
为什么美股能够一直涨？
面对着美股近期的强劲涨势 ， 许多人开始感叹说 ， 美股和现实经济 ， 和美国大众已经严重脱节 ， 到了匪夷所思的程度 。
《华尔街日报》刊文指出 ， 这种看法很可能只是源自于一个错误的印象 。
3月23日触底之后 ， 标普500指数已经上涨了超过40% 。 道琼斯指数的数据显示 ， 如此短时间内爆发出如此高的回报 ， 上一次类似行情还要追溯到1933年 。 计入股息 ， 今年迄今为止 ， 标普500指数的损失已经不到3% 。 然而与此同时 ， 已经有10.8万美国人死于疫情 ， 2100万人丢掉了饭碗 ， 而且社会还陷入了全面动荡 。
可是 ， 事实上 ， 这种脱节并没有看上去那么极端 。 在表面之下 ， 股市当中的大部分区域其实也在遭受着折磨 。 大部分股票开年以来都是下跌的 ， 而且其中不少的跌幅还达到或者超过了20% 。 只是少数的赢家获得了极为巨大的涨幅 ， 才让人们在整体层面产生了损失微乎其微的错觉 。 换言之 ， 市场的非理性繁荣味道远没有第一眼看上去那么浓烈 。
诚然 ， 从历史视角看 ， 美股整体现在远远称不上廉价 ， 但是市场其实也没有对周遭的可怕景况选择性失明 。
当然 ， 股市分裂为少数超级赢家与大多数输家 ， 这种行情从历史视角看也不算什么新鲜事 。 比如1973年就出现过少数市场宠儿估值创纪录 ， 而大多数股票惨跌的情况 。 还有1999年 ， 许多企业的股价都大幅下跌 ， 巴菲特（WarrenBuffett）的伯克希尔也跌了20% ， 但是科技板块却上涨了80%之多 。
只不过 ， 赢家和输家之间差距的夸张程度 ， 今天确实达到了史上仅见的水平 。 比如 ， 在今年前五个月当中 ， 大型成长型股票上涨了6.1% ， 而与此同时 ， 市值较小、价格较低的“价值型”股票却下跌了25.6% 。 费城投资公司AJO的数据显示 ， 两者这几个月的表现差距创下了1986年以来同期当中的第二大纪录 ， 仅次于1999年 。
事实上 ， 在今年年初疫情爆发之前 ， 小型股票和价值型股票的苦日子就已经开始了 ， 而随后的疫情和经济冲击下 ， 投资者更是加速了逃离这些股票 ， 转向“安全”目标的脚步 。


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