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郎酒|冲刺IPO！郎酒，会成为茅台第二吗？( 四 )


对于一家本土企业来说 ， 马上就要上市 ， 官方必须支持 。
郎酒|冲刺IPO！郎酒，会成为茅台第二吗？
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3、郎酒业绩很不错 ， 未来的风险在哪？
根据招股书 ， 杠杆游戏注意到 ， 郎酒集团持有郎酒股份33935万股股份 ， 占公司发行前总股本的61.70% ， 为控股股东 。
而大名鼎鼎的汪俊林先生 ， 现任公司董事长、法定代表人 。 汪俊林通过郎酒集团间接控制公司 61.70%股权 ， 直接持有公司15.00%的股权 ， 合计控制公司76.70%的股权 ， 系公司的实际控制人 。
郎酒|冲刺IPO！郎酒，会成为茅台第二吗？
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如上文 ， 根据杠杆游戏估算的600亿左右市值 ， 汪董的身家各位杆友计算一下 ， 羡慕嫉妒恨不？
这个市值 ， 实话说我认为值 。
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从业绩上看 ， 郎酒这3年 ， 营收取得不错增长 。 但更大的增速是利润 ， 如上图 ， 2017年、2018年分别只有3个亿、7个亿出头的净利润 ， 到了2019年增加到24亿元余 。 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 ， 依旧高达近21.66亿元 。
要准备上市 ， 不难理解 。
另外 ， 近几年郎酒股份的资产负债率一直在60%-70%左右 。 招股书显示 ， 2019年末为70.95% 。
风光的背后 ， 郎酒的实际控制人汪俊林 ， 也经历过一些事 。 几年前 ， 在打老虎的事件中 ， 被协助调查 。
当年收购郎酒 ， 汪家的万华系拿下数千亩的成都麓山、麓湖项目 ， 此处就省略了 。
招股书认为 ， 郎酒股份未来的风险主要有3个方面：
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第一是食品质量安全风险 。
第二是生产经营风险 。 具体来说包括市场竞争风险、经营环境及消费习惯发生较大改变风险、基酒储存管理风险等、经销商合作关系变动或最终销售不能实现的风险、环境保护风险、不可抗力事件风险、地质灾害风险等10个方面 。
比如储存的基酒如果因为自然灾害、极端天气或管理事故等原因遭受损失 ， 可能遭受较大经济损失 。 还如今年这样的黑天鹅事件 。
郎酒的酱香型白酒主产区古蔺县二郎镇地处川滇和川黔径向构造带之间山地东部边缘 ， 地形变化较大、地层岩性复杂、局部人口较密集 ， 有发生地质灾害的潜在风险 。
第三是募集资金投资项目风险 。
比如这次招股 ， 募投项目将使得郎酒股份的酱香型基酒产能增加22,700吨 ， 浓香型、兼香型基酒产能增加33,420吨 。 万一新增产能不能消化？
第四是资产负债率较高风险 。 2017-2019年 ， 郎酒股份合并口径资产负债率为67.06%、67.02%、66.06% ， 高于行业上市公司平均水平 。 负债大力拓展基酒产能与储能、增加营销投入等 ， 如果未来经营活动现金流入不及预期必然会有影响 。
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第五是经营规模扩大带来的管理风险 。 企业越大 ， 管理涉及的问题也就越多 。 几年前的有些事情 ， 记忆犹新 。
祝福郎酒股份 。
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