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京东、网易回港上市 为何是港股不是A股？( 二 )


“美国对中概股日益加强的监管政策使中概股备受歧视 ， 问责法案无疑表明了其对中概股愈加强监管的态度 。”潘向东称 ， “另外 ， 瑞幸财务造假除了会为其自身带来比较严重的法律后果外 ， 还影响了中概股在美国的声誉 。”
自4月2日瑞幸咖啡自曝财务造假丑闻后 ， 中概股中好未来、爱奇艺、跟谁学等遭做空机构狙击 。
日前 ， 国内科技公司赴美上市的“首选地”——纳斯达克交易所向SEC(美国证券交易委员会)提请了关于修订上市规则的提议 。提议中主要包括三点：如果对公司的审计质量存在疑问 ， 有可能对这类公司采取更严格的上市标准；要求来自限制性市场的拟上市公司募资额至少2500万美元或者上市之后市值的四分之一；限制性市场公司管理层需满足在美国上市公司有相关经验等附加要求 。
“企业回港上市能够募集资金 。相较于在美国遭遇‘狙击’ ， 股价大幅波动 ， 回港也能够起到稳定股价的作用 。”广东凡德投资有限公司总经理陈尊德告诉中新网采访人员 ， 另外 ， 有阿里成功案例在前 ， 在资金追捧的情况下 ， 股价会有短时间的一个上涨动力 。
京东、网易回港上市 为何是港股不是A股？
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2019年11月26日上午 ， 阿里巴巴-SW(9988.HK)在香港交易所主板挂牌上市 。中新社采访人员 张炜 摄
港交所为中概股敞开大门
“今年将是首次公开发行(IPO)重要的一年 ， 包括来自中国的超大规模IPO ， 很多是我们称之为从美国回流的企业 。” 香港交易所行政总裁李小加日前表示 。
李小加表明 ， 佷多有意来港上市的美国上市中概股 ， 已具备香港上市的条件 ， 包括科技公司 。“目前美国的氛围变得不那么友好了 ， 而我们已经从根本上对上市制度的许多方面进行了改革 ， 使我们变得更加灵活 。”
在港交所IPO政策改革前 ， 由于受港交所对公司治理和双重股权架构等要求的限制 ， 许多中国公司选择了赴美上市 。例如 ， 阿里巴巴2014年9月19日在纽交所上市 。
2018年4月 ， 港交所修改上市规则 ， 明确在港进行上市时 ， 可保留现行VIE架构及不同投票权 。2018年7月9日 ， 小米集团在港交所上市 ， 为港股上市规则修改后首家以“同股不同权”架构上市的公司 。2018年9月20日 ， 美团点评成为继小米集团之后第二家在港上市的同股不同权企业 。2019年11月26日 ， 阿里巴巴回归港交所二次上市 。
“中概股回归也将优化港股行业结构 ， 提升‘新经济’公司在港股市场的话语权；港股是全球股市的‘估值洼地’ ， 若未来更多优质美股中概股回归 ， 将明显抬升港股整体估值；同时也能增强港股交易活跃度 。”广发证券表示 。
受中概股回归潮等影响 ， 进入6月份 ， 港股表现持续强势 ， 恒生指数重回25000点 ， 成功实现“七连阳” 。
京东、网易回港上市 为何是港股不是A股？
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资料图：某证券营业部内的股民关注大盘走势 。中新社采访人员 张浪 摄
为什么不是回A股？
【京东、网易回港上市 为何是港股不是A股？】2015年前后回归的中概股 ， 如360、完美世界、巨人网络、暴风科技等 ， 多数选择回到A股 。为什么这一轮中概股不是选择回A股？
广发证券分析 ， 一方面 ， 股权结构复杂、外资股东占比较高的中概股私有化退市成本较高；另一方面 ， 若存在VIE架构 ， 中概股采用“双重上市/第二上市”回归A股也面临一定限制 。


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