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财联社|券商并购传闻又起，五矿证券将吃掉东海证券？传闻到现实还差多远


财联社（深圳 ， 采访人员 覃泽俊）讯 ， 东海证券的被收购传闻 ， 成了近两天券业的热点谈资 ， 传闻中的收购方 ， 正是央企五矿集团旗下的五矿证券 。
在一些行业人士看来 ， 东海证券遭遇央企强势介入也许并不意外 ， 常州市国资委或许难以控盘 。 也有不看好并购的行业人士认为 ， 两者股东背景不同或成为收购难点 。
近期券业的并购传闻并不少见 。 中信证券与中信建投传出合并传闻 ， 虽遭两家公司的公开否认 ， 但业界对头部券商合并 ， 打造航母券商的预期却不减 。 华创证券近期公告放弃对太平洋证券的收购 ， 却也同样点燃着同业间的并购预期 。
这同时也意味着 ， 尽管从去年以来 ， 监管从“航母券商”等政策上引导券商做大做强 ， 鼓励收购兼并 ， 但从实际情况来看 ， 券商现实的收并购之路依然困难重重 。
东海证券VS五矿证券 ， 谁胜出?
东海证券即将被收购的传闻受到了券业人士的广泛关注 ， 由哪家券商来完成收购？市场上的众说纷纭 。 根据目前市场上猜测的信息来看 ， 五矿证券或是可能性最大的买家 。
有华东地区的资深券业人士表示曾听到过类似传闻 。 该人士指出 ， 五矿证券为央企背景 ， 而东海证券是常州国资委控股的券商 ， 股东背景而言五矿证券显然更具实力 。
而同属华东地区的另一位行业人士则持不同看法 。 据该人士透露 ， 常州市国资委对东海证券寄予厚望 ， 后续或许将有更多动作 。
从可能性上看 ， 五矿证券要完成收购难度有多大？
从资产规模上看 ， 五矿证券要完成此举意味着“蛇吞象” 。 2019年报显示 ， 五矿证券总资产为213亿元 ， 而东海证券总资产高达373亿元 ， 总资产在业内排名分别为69和48位 。 但从资本金来看 ， 五矿证券更有发力的机会 。 目前东海证券注册资本仅为16.7亿元 ， 五矿证券注册资本为72.9亿元 。
此外 ， 五矿证券还获得了来自股东的25亿增资 。 5月29日晚间 ， 五矿资本公告显示 ， 公司拟非公开发行优先股 。 本次发行的优先股数量为不超过8000万股 ， 发行募集资金总额不超过80亿元 ， 扣除发行费用后的募集资金净额拟用于对子公司五矿国际信托有限公司增资不超过55亿元 ， 对子公司五矿证券有限公司增资不超过25亿元 ， 募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他合规融资方式解决 。
不过以经营业绩来看 ， 2019年两家券商营业收入相近 。 五矿证券营收为13.77亿元 ， 东海证券稍高 ， 为16.41亿元 。 归母净利润上五矿证券占优 ， 2019年为3.19亿元 ， 比东海证券0.49亿元高出2.7亿元 。
财联社|券商并购传闻又起，五矿证券将吃掉东海证券？传闻到现实还差多远
本文插图

具体看 ， 五矿证券2019年营业收入为13.77亿元 ， 同比增加70.74%；利润总额4.22亿元 ， 同比增长31.58%；净利润3.19亿元 ， 同比增长31.82% 。
东海证券2019年实现营业收入16.42亿元 ， 同比增加10.01%；利润总额为2.19亿元 ， 较上年同期增长59.98%；实现归母净利润4941.66万元 ， 同比下降37.2% 。
分业务收入来看 ， 五矿证券在五个业务中有3项高于东海证券 。 经纪业务是东海证券的强项 ， 2019年收入5.02亿元 ， 五矿证券仅为0.64亿元；投行业务收入相近 ， 2019年五矿证券和东海证券分别为2.74亿元和3.09亿元；资管业务2019年五矿证券以1.41亿元领先 ， 东海证券仅为0.79亿元 。 自营业务去年两家相差仅为0.26亿元 ， 五矿证券略占优势；信用业务上五矿证券、东海证券去年收入分别为4.05亿元和2.56亿元 ， 五矿证券胜出 。
从公司管理层上看 ， 两家券商近期均有高管变动 。
五矿证券去年12月迎来了新任董事长 ， 五矿资本董秘、副总经理郭泽林同时担任公司董事长、党委书记 。 几乎同一时间 ， 来自税务系统的钱俊文转任东海证券董事长 ， 今年1月 ， 来自证监系统的殷建华履新东海证券总裁 。


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