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新三板首批新三板基金开售！或提前结束募集，基民要不要买？( 二 )


华夏基金方面也表示 ， 此前公募基金旗下三板产品（多为专户类）属于“三类股东” ， 很多公司申请IPO之前会对“三类股东”进行清除 ， 使得我们无法实现“在三板投、在A股退” 。 而改革后的政策为公募基金可以投资新三板精选层 ， 同时精选层满一年后符合证监会和交易所规定的基本上市条件可以申请转板去沪深交易所 。 这使得“在三板投、在A股退”成为可能 ， 跨市场的估值差价具备较高的投资吸引力 。
汇添富基金方面表示 ， 通过对比新三板创新层不同净利润规模的公司营收增速和归母净利润增速 ， 以及三板活跃指数与A股其他代表性指数的ROA和ROE发现 ， 新三板不乏很多具有良好成长性、盈利稳定增长的公司 。
招商基金认为 ， 一方面 ， 新三板定位于“服务创新型、创业型、成长型中小微企业发展” ， 处于顶层的精选层则汇聚了新三板市场中优秀的企业 ， 其成长性和基本面均对标A股上市公司 。 2019年全年共有43家新三板公司成功转板上市 ， 而据WIND及券商数据显示 ， 今年前5个月已申报精选层的44家新三板公司2019年净利润平均增速为38% 。 另一方面 ， 精选层企业具有较为明显的估值优势 。 据WIND数据 ， 截至今年6月1日 ， 新三板活跃成份股、做市成份股、创新成指成份股的估值主要集中在20-24倍之间（TTM整体法） ， 而科创板估值超过70倍 ， 创业板估值约45倍 ， 中小企业板也接近28倍 。
好买基金研究中心数据显示 ， 截至2020年6月8日 ， 已经有154家新三板公司处于申报精选层的相关流程中 。 从行业的分布看 ， 大部分公司集中在信息技术、工业、医疗保健等 ， 对比科创板和创业板 ， 精选层对于行业的包括性更强 ， 发行门槛更低 ， 投资者门槛更高 ， 总体倾向于去孵化创新型中小企业 ， 从财务水平看 ， 申请公司的市值总体较小 ， 但营收和利润水平较好 。
自去年10月份改革启动以来 ， 新三板整体景气度已提升不少 ， Wind数据显示 ， 截至6月9日收盘 ， 三板做市指数的区间涨幅高达43.05% 。 同时 ， 交易量也在逐步提升 ， 新三板官网显示 ， 6月9日市场的成交金额已达3.98亿元 。
是否值得投资？
普通投资者要依据自身风险等级来匹配
对于普通投资者 ， 目前新三板基金是否值得投资？
一位有3年基金投资经验的基民王怡（化名）表示 ， 其实从这些新发售的新三板基金来看 ， 投资精选层的比例都不高 ， 上限也就20% ， 而至少有4成仓位会配置一些其他板块的股票 ， 所以 ， 归根结底还是要看这只基金在精选层以外的配置情况 。 不过 ， 如果能投资那些前景比较好的科技、医药等优质且后续能转板的新三板企业 ， 收益应该比较可观 ， “我个人考虑配置一些 。 ”也有基民担心新三板改革后的流动性问题 ， 因此不愿意入场 。
贾志则对新京报贝壳财经采访人员表示 ， 新三板基金首先是偏股基金 ， 普通投资者要依据自身风险测评等级来匹配 ， 如果看好未来的权益市场 ， 看好新三板精选层的未来 ， 可以积极认购 。
好买基金研究中心观点认为 ， 对于新三板精选层的投资 ， 各个基金占比都不高 ， 是尝试性的 。 直观来看 ， 未来的业绩主要还是看在主板市场的投资能力 ， 当然 ， 每一次政策变化 ， 都会带来一定的投资机会 ， 新三板公司之前由于流动性等原因估值较低 ， 但本次改革大幅降低投资者准入门槛以及部分政策参照科创板进行 。 因此 ， 我们有理由推测 ， 精选层打新会对一些新三板公司估值带来较大的提升空间 ， 精选层打新也有机会获取超额收益 。
新京报贝壳财经采访人员 潘亦纯 张姝欣 编辑 李薇佳 校对 李铭
（责任编辑：张洋 HN080）


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