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|券商并购传闻又起，五矿证券将吃掉东海证券？( 二 )


分类评级上看 ， 五矿证券2019年被评为BBB级 ， 东海证券稍低 ， 仅为BB级 。
也有券业人士表示 ， 五矿证券与东海证券的股东背景不同 ， 央企收购地方国企的收购整合难度较大 ， 其次 ， 东海证券本身总资产规模比五矿证券更大 ， 五矿证券本身不是上市券商 ， 要通过非公开市场完成融资难度较大 。
并购传闻为何频传？
根据方正证券研究所统计 ， 2010年以来 ， 行业累计发生42件并购事件 ， 交易规模突破700亿元 ， 单笔来看 ， 交易规模屡创新高 ， 如中金公司167亿元收购中投证券；分类型来看 ， 既有包括头部券商整合中小券商拓展布局区域 ， 如中信134.6亿元收购广州证券 ， 也包括中小券商间的联合以及"一参一控"要求下同一派系的整合 ， 同时国内券商积极通过海外并购拓展海外业务 ， 如中信收购里昂证券 。
券业人士认为 ， 并购消息频传与两方面因素有关 。
一方面 ， 并购对券商的经营要素增加、战略定位的提升帮助颇大 。
分析人士认为 ， 券商横向并购能够实现客户资源、营业网点的整合 ， 提升机构业务经营效率 ， 同时壮大资本金、在投资交易上输出规模优势 。
另一方面 ， 从政策引导来看 ， 外资券商加速进入的同时 ， 监管层有意打造头部券商 ， 而外延式并购是券业扩大规模的最优解 。 2019年11月29日 ， 根据证监会网站发布的"关于政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案答复的函" ， 其中提到推动打造航母级券商 ， 并开展六方面工作 。
4月14日午后 ， "中信证券和中信建投合并"传闻引爆券商板块行情 ， 中信建投盘中涨停 ， 中信证券一度大涨6% 。 盘后 ， 两家券商迅速发出澄清公告 ， 均表示"未获悉二者合并传闻相关信息" 。
相比头部券商之间互有"暧昧"的传闻 ， 中型券商收并购之路也并非一帆风顺 。
6月3日 ， 华创阳安发布公告称 ， 公司董事会同意华创证券终止收购太平洋证券股份事项 。 当华创证券宣布收购太平洋证券之时 ， 有市场猜测 ， 相比此前大券商合并小券商的案例 ， 两家中小型券商"联姻" ， 或许将成为未来不少规模中等、实力和业务辐射范围有限的券商通过资产重组做大做强的模板 。
方正证券非银首席分析师左欣然在研究中曾指出 ， 行业横向与纵向的并购事件频发 ， 而青睐并购的原因有三：
一是经济转型中打造多层次资本市场 ， 对券商规模提出更高需求 ， 而并购重组能够迅速帮助券商实现资金的扩充、能力的补足或加强、资源的扩充、人才的支持；
二是资本市场改革政策红利频现 ， 外资持股比例放开 ， 抓取市场改革红利+应对海外竞争 ， 需要券商有充足的资本金与创新能力；
三是并购整合是从同质化行业竞争中走出、在行业集中度提升过程中前进的必然要求 ， 并购整合能够改善行业资源配置效率 ， 带动整体ROE水平提升 。
券商增资动作频繁
今年2月再融资新规调整后 ， 券业也加大了融资力度 。
定增市场持续火爆 ， 证券公司方面也在快速推进 ， 而证券行业的重资本特征 ， 又让更多券商加大补血 ， 夯实资本实力 。 今年以来共9家券商的定增预案尚未实施 ， 分别是海通证券、中信建投、第一创业、西部证券、中原证券、南京证券、国信证券、西南证券、浙商证券 ， 拟募集资金达898亿元 。
四家券商定增超过百亿 ， 包括海通证券、国信证券、中信建投以及最新公布预案的浙商证券 ， 计划募集资金分别不超过200亿元、150亿元、130亿元和100亿元 。 定增规模随着新规的施行 ， 规模持续扩大 。
另一方面是股东投入 ， 除了上述的五矿证券获得股东增资外 ， 还有两家券商也因此受益 。
5月18日 ， 开源证券完成第七次增资扩股缴款验资工作 ， 获得增资28亿元 。 公司原股东陕煤集团和陕财投分别注资10亿元 ， 新晋股东陕电投首次入股出资8亿元 。 此次增资开源的3家投资者都是陕西省国资企业 ， 开源证券因此获得省国资和财政体系双重加持 ， 公司净资产规模突破100亿元 。


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