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国际金融报|募集情况火爆……，“严监管+资产荒”双击！5月集合信托发行下滑

监管趋严、人事变动以及“资产荒”下集合信托市场的火热共同交织出了信托业不同寻常的5月份 。
6月9日 ， 采访人员从用益金融信托研究院了解到 ， 5月集合信托发行有所下滑 ， 不过募集情况相对火爆 。 而在货币政策持续宽松之下 ， 产品平均收益率继续下降 。
随着《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》的下发 ， 信托行业又将面临哪些挑战？哪里才是最优的转型方向？
国际金融报|募集情况火爆……，“严监管+资产荒”双击！5月集合信托发行下滑
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图片来源：图虫创意发行面临强压
目前市场资金面较为充裕 ， 银行、券商、上市公司等机构手握大量资金寻找优质资产 ， 信托公司面临的竞争更加激烈 。
采访人员从用益金融信托研究院获悉 ， 5月集合信托产品发行规模出现小幅下滑 。 据公开资料不完全统计 ， 截至6月5日 ， 5月共计发行集合信托产品2126款 ， 与上月同时点相比减少0.75% ， 发行规模1961.77亿元 ， 与上月同时点相比减少6.18% 。
5月集合信托产品发行下滑并不出乎意料 。
用益信托研究员喻智表示 ， 一方面在经济增速下滑的大环境下 ， 行业“资产荒”问题显现 ， 优质底层资产供应不足；另一方面疫情的后续影响有所体现 ， 阻碍信托公司展业 ， 在一定程度上仍影响着信托公司的项目储备 。
“从资金信托新规征求意见稿对信托展业限制来看 ， 众多因素中 ， 非标额度的限制对行业转型的压力更大 。 可以说 ， 集合信托产品发行面临强压 。 ”喻智称 。
募集情况“火爆”
在资产荒和严监管的双重影响之下 ， 当月集合信托发行有所下滑 ， 但募集情况相对火爆 。
在分析人士看来 ， 自5月8日资金信托征求意见稿发布之后 ， 集合信托产品投向非标资产的比例预期会严格受限 ， 理财市场上充斥着集合信托产品非标额度不足的消息 ， 在一定程度上也刺激了投资者购买信托产品 ， 提前购买以锁定收益 。
北京某信托公司财富管理人士告诉《国际金融报》采访人员 ， 在市场上优质项目不缺的情况下 ， 信托公司以往都是“拿项目找钱” 。 而现在一定程度上出现了“拿钱找项目”的情况 。
用益金融信托研究院数据显示 ， 5月共计成立集合信托产品2114款 ， 同比减少7.49% ， 成立规模1891.72亿元 ， 与上月同时点相比增加1.1% 。
喻智指出 ， 在发行减少的情况下 ， 集合信托产品募集出现逆势增长殊为不易 。
基建产业信托下滑
房地产业和基础产业无疑是支撑信托公司的两大支柱 。 不过 ， 如今这两大支柱或多或少都面临着挑战 。
采访人员了解到 ， 5月房地产类产品募集规模上升 ， 而基础产业类项目的规模下滑 。
但值得注意的是 ， 尽管5月房地产类信托募集资金597.56亿元 ， 环比增加超过20% ， 但与去年同期相比 ， 房地产类产品的募集规模和占比已经是大幅下滑 。
“5月的房地产类产品募集规模上行 ， 或许和基础产业类产品募集大幅下滑有关 。 ”喻智推测道 ， 基础产业项目受融资成本压降等因素的影响 ， 展业的情况不容乐观 ， 信托公司有因此而转向房地产领域展业的可能 。 “但受限于监管 ， 目前集合信托产品投资的底层资产集中于头部房企 ， 融资成本下滑的情况也比较突出” 。
政信业务方面 ， 采访人员采访了解到 ， 伴随着地方政府负债成本下降的大趋势 ， 有多个政信项目已提前结束 。 业内人士分析认为 ， 目前江浙两省降低融资成本已是事实 ， 未来不排除更多地区严控融资成本 。 中短期来看 ， 信托行业政信业务收益、规模双降不可避免 。
不过 ， 喻智告诉采访人员 ， 基建领域目前仍是优质资产的重要来源 ， 且“新基建”领域是未来国内经济的重要推手 ， 信托公司在政信类业务上依旧会保持相当程度的重视 。
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