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|振静股份：大佬们的资本道具( 二 )


|振静股份：大佬们的资本道具
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因运输依法应当检疫而未经检疫的动物 ， 2017年10月17日 ， 巨星农牧和子公司都江堰巨星猪业科技有限公司收到成都市农业委员会的行政处罚 。
行政处罚结果显示 ， 巨星农牧子公司都江堰巨星猪业科技有限公司违法货值金额较大 ， 且违法行为持续时间较长 ， 被责令立即改正违法行为 ， 并罚款43.46万 ， 而巨星农牧股份有限公司派出了人员和车辆运输应当检疫而未经检疫的动物 ， 被责令改正 。
根据《四川省重大行政处罚行政强制备案规定》 ， 重大行政处罚 ， 是指行政机关作出的下列行政处罚决定：对公民处以5,000元以上、对法人或者其他组织处以50,000元以上的罚款 ， 或者没收同等数额以上的违法所得、非法财物；责令停产停业1个月以上；吊销经营性许可证或者执照；国家规定的其他重大行政处罚决定 。
很显然 ， 都江堰巨星猪业科技有限公司的罚款金额已经属于《备案规定》要求进行备案的重大行政处罚了 ， 而振静股份 ， 静静的隐瞒了这一重大行政处罚信息 。
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并购溢价高 ， 盈利能力差
根据并购草稿 ， 巨星农牧100%股权的交易价格为18.20亿 ， 巨星农牧2019年的净利润为1.09亿 ， 截至2019年底净资产为7.88亿 ， 也就是说 ， 在这次收购中 ， 巨星农牧的市盈率将达到16.69倍 ， 交易价格较净资产的溢价率约为130.99% 。
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但是 ， 巨星农牧的盈利能力要远落后于同行的温氏股份和牧原股份 。
2017年至2019年 ， 巨星农牧的销售净利率分别为2.39%、1.33%和8.65% ， 而温氏股份同期的销售净利率分别是12.58%、7.44%和19.75% ， 牧原股份分别是23.56%、3.94%和31.34% 。
另外 ， 根据并购草稿 ， 2017年12月和邦集团10%的入股价是9,994.16万 ， 即2017年12月巨星农牧的估值约为10亿 ， 而两年后巨星农牧的估值就大幅增加了82.11% 。
既然赚钱能力远不如同行上市公司 ， 而振静股份对巨星农牧的交易价格也不低 ， 这起收购的定价又是否合理、公允？
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【|振静股份：大佬们的资本道具】 资本大佬扎堆
在成都乐山商会的官网介绍上 ， 贺正刚是乐山商会的名誉会长 ， 巨星农牧的实控人唐光跃是常务副会长 。
除了同是乐山知名富豪 ， 贺正刚控制的和邦集团和唐光跃控制的四川巨星企业集团有限公司（巨星农牧控股股东）曾一同出现在拟ipo公司海天集团（海天水务集团股份公司）的股东名单上 ， 海天集团的实控人 ， 则是乐山商会会长费功全 。
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唐光跃旗下虽然没有控制的上市公司 ， 但在四川本地的上市公司中也不止一次现身股东名单中 ， 其控制的四川巨星企业集团有限公司目前持有上市公司盛和资源5.52%的股权 ， 而截至2020年6月10日 ， 其所持股份总数的87.59%已经进行了质押 。
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此外 ， 唐光跃和他控制的四川巨星企业集团有限公司还曾参加过四川光伏上市公司通威股份的定增 。
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结语
振静股份上市不满两年就谋取并购巨星农牧 ， 一开始的披露是将通过这次重组''卖壳'' ， 而在监管问询下 ， 振静股份又调整了重组方案 。
然而 ， 这起并购仍然存在不少疑问 。 振静股份 ， 或许只是大佬们的资本道具 。
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