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北京青年报-北青网债市大跌“殃及”银行理财今年已有260款产品出现浮亏净值跌破1元( 二 )


众多银行业内人士表示，最近这些银行理财产品的“浮亏”就是由于它们所投资的债券价格波动造成的。
普益标准副总经理陈新春今日告诉北京青年报采访人员，《商业银行理财业务监督管理办法》第十九条规定，商业银行开展理财业务，应当按照《企业会计准则》和《指导意见》等关于金融工具估值核算的相关规定，确认和计量理财产品的净值。在估值技术方面，一般采用市值法和成本法。采用市值法，将直接根据底层资产价格表现计入产品净值，若底层资产价格波动较大，直接反映在产品层面，其单位净值变化就大。比如近期债券市场总体走熊，价格下跌幅度较大，按市值法估值，则债券类理财产品的净值下跌幅度大，甚至会产生负收益。
平安银行投资团队表示，今年以来债券市场经历了倒V型走势，受疫情冲击的影响，全民陷入对经济的悲观预期，疯狂买债，债券收益率在2月初快速下行，3月进入震荡期，4月央行不断释放流动性维稳经济，在降息降准的推动下债券收益率触底，是近10年历史低点，债券价格大涨，债市出现一波大牛行情。但是，5月开始债券收益率快速反弹回升，上行幅度较大且速度较快，1年存单、3年AAA利率均上行了70BP以上，目前利率已回到2月份春节后的水平附近，债市又迎来罕见大跌。
据同花顺数据显示，5月上证债券指数中的公司债、企业债、国债和转债的涨幅分别为0.46%、0.45%、-0.01%和-3.41%，债券型基金的平均涨幅为-0.7%。而4月24日的历史高点以来，有1863只债基（A/B/C类分别计算）的跌幅超过1%，其中有5只债基的跌幅超过4%。
因此，主要投资债券市场的银行理财产品也跟债基一样，净值下跌。如果是在4月末以后新发行的产品，之前没有盈利做“家底”，自然就会出现浮亏。
普益标准发布的最新报告显示，5月份，净值型银行理财产品综合业绩基准为4.49%，环比下滑23BP，较基期（2018年5月）下滑118BP。净值型产品综合业绩基准指数环比下滑4.06点至79.19点。虽然部分配置权益资产的混合类净值型产品业绩比较基准上行，但是债市转跌，影响固收类净值型产品业绩比较基准下行，综合影响净值型产品综合业绩基准下行。
北京青年报-北青网债市大跌“殃及”银行理财今年已有260款产品出现浮亏净值跌破1元
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银行理财“打破刚兑”已不是口号。北京青年报-北青网债市大跌“殃及”银行理财今年已有260款产品出现浮亏净值跌破1元
融360大数据研究院分析师殷燕敏表示，长期以来预期收益率型的银行理财产品占据市场主导地位，即使是非保本浮动收益类的产品，亏损比例也很低，亏损的产品多是风险等级较高、适用于高净值客户、投向包含权益类资产的理财产品。
近两年银行理财逐步从预期收益率型向净值化转型，产品运作模式也从原来的封闭型转变为可随时申赎的开放式或定期开放产品，投资标的以固收类资产为主的银行理财产品就更类似于债券型公募基金，资产净值会随着市场的波动而出现波动，近期出现浮亏的理财产品也主要是受到债市调整影响，如果产品在开放期，投资者在此时进行赎回操作就可能会损失本金。
未来非保本浮动收益的净值化产品将成为银行理财产品的主流，银行给客户展示的收益率也是业绩比较基准，而非银行到期一定会给客户兑付的收益率，在投资过程中，产品的收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响，因此对于投资者而言，“打破刚兑”已经不再是口号了，是真实的会发生的，在选择购买理财产品时，未来不仅要关注产品的投资范围、投资标的、风险等级、是否保本等，也需要关注银行管理该类产品的历史业绩来选择管理能力较好的机构。 而对于银行而言，“保本保收益”的形象也将褪去，要在资管市场通过业绩去竞争客户了。
理财要做产品组合配置
不过，陈新春也同时提醒大家，短期账面的负收益并不代表实际的负收益。以股票投资为例，短期股票价格的下跌会带来亏损，但如果长期持有，价格依然可能涨回来。债券类理财产品同理，债券价格有涨有跌，最终市场价格会向内在价值回归，只要不是短期就赎回，账面的负收益并不会带来实际的负收益。


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