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美股研究社|猎豹移动出海“触礁”走不动？，Q1营收同比降51%净亏过亿

北京时间6月10日 ， 猎豹移动在美股盘前对外发布2020年第一季度财报 。 一季度 ， 因受疫情影响叠加猎豹移动收到谷歌总部与其终止广告合作的邮件通知 ， 猎豹移动遭遇着上市以来最严重的危机 。 从股价表现来看 ， 猎豹移动一季度表现较低迷 。
从这份财报来看 ， 披露了猎豹移动在营收跟净利润上都承压 ， 并且由于与谷歌关系破裂 ， 这在后续仍将会影响到猎豹移动的业绩表现 。 因公司营收逊于分析师的预期 ， 每股收益低于分析师的预期 。 受财报发布之后的影响 ， 猎豹移动周四盘前股价下跌近5% 。
虽说猎豹移动一直在与谷歌和Facebook沟通 ， 但截止目前 ， 还没有恢复与这两家公司的合作 。 曾是出海中概股的佼佼者 ， 猎豹移动借工具类产品在海外大获成功 ， 被谷歌下架产品后如今光环黯淡猎豹移动的出路又在何方？细看这份财报 ， 我们或许可以找到猎豹移动业绩不尽如人意的原因 。
营收同比下滑51.4%净利润大幅缩水转盈为亏
在发布财报之前 ， 猎豹移动预计2020年第一季度总收入在4.9亿元至5.4亿元 。 从该公司的预测来看 ， 猎豹移动在一季度的业绩表现显然并不乐观 。
财报显示 ， 猎豹移动一季度总营收为人民币5.281亿元（约合7460万美元） ， 同比下滑51.4% ， 这也是自2019年Q1以来连续经历的第5个季度的下滑 。 净亏损为人民币1.046亿元（约合1480万美元） ， 而上年同期净利润人民币710万元 。 基于非美国通用会计准则 ， 净亏损为人民币9770万元（约合1380万美元） ， 而上年同期净利润人民币3380万元 。
在财报发布后 ， 截止文章发稿 ， 截止文章发稿 ， 猎豹移动在6月10日收盘价位3.19美元 ， 下跌4.78美元 ， 市值为4.40亿美元 。 从资本市场的情绪来看 ， 猎豹移动的这份财报显然是不太理想 。
美股研究社|猎豹移动出海“触礁”走不动？，Q1营收同比降51%净亏过亿
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（图源雪球）
在业务营收上 ， 工具业务收入为2.11亿元 ， 环比下降29.4%；移动游戏业务总收入环比基本持平 ， 为2.85亿元 ， 其中游戏内购收入占比达到30% 。 猎豹移动AI业务收入达3176万元 ， 环比增长12% 。
一季度营收成本为1.477亿元（约2090万美元） ， 同比下滑59.7% 。 毛利润为3.804亿元（约5370万美元） ， 同比下滑47.1% 。 基于非美国通用会计准则 ， 毛利润为3.804亿元（约5370美元） ， 同比下滑47.1% 。 一季度毛利率为72.0% ， 而上年同期为66.2% 。
截至2020年3月31日 ， 猎豹移动拥有现金及现金等价物、受限资金及短期投资23.44亿元（3.31亿美元）以及长期投资25.56亿元（3.61亿美元） 。
对于下个季度财报指引 ， 猎豹移动预计 ， 2020年第二季度总营收将达到人民币3.40亿元（约合4800万美元）至人民币3.90亿元（约合5500万美元） 。
作为国内出海企业的代表 ， 猎豹移动以工具类产品成功在海外市场站稳脚跟 ， 曾经一度与Facebook跟谷歌保持亲密合作关系 ， 可如今被谷歌单方面取消合作致猎豹移动海外优势大减 。 从这次新发布的财报来看 ， 猎豹移动在营收跟净利润上的表现都不“及格” ， 为何财报业绩表现不理想？
出海“名声”陷入最大危机内外承压致猎豹移动业绩大缩水
2020年一季度算是猎豹移动史上面临的最大危机 ， 此前在上个季度猎豹移动高管就有披露一季度业绩营收同比下滑 。 从财报来看 ， 猎豹移动本季度业绩表现差强人意 ， 在业绩缩水背后猎豹移动发展为何会落到如此境地？
美股研究社|猎豹移动出海“触礁”走不动？，Q1营收同比降51%净亏过亿
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一、工具类收入再次同比下滑 ， 谷歌下架产品斩断部分广告收入
在猎豹移动的收入来源中 ， 工具类收入占总营收比重不低 ， 环比表现也面临下降 。 回顾之前几个季度的表现来看 ， 2019年Q1-Q4季度 ， 工具业务营收分别为4.97亿元、4.24亿元、3.53亿元、2.98亿元 ， 猎豹移动在工具类收入的营收一直在下滑 。 工具类收入的营收主要来自于广告收入 ， 其中用户流量规模是吸引广告主投放广告的重要原因 。
在美股研究社看来 ， 这次猎豹移动工具类收入贡献的营收同比下滑主要是受到两个方面的影响 。 一方面是因为一季度全球受到疫情影响 ， 不少广告主缩减广告支出预算 ， 猎豹移动工具类收入也受到疫情一定影响 。 在商业模式方面 ， 猎豹主要是通过推广获客 ， 免费提供工具给用户使用 ， 然后主要通过广告的方式来实现变现 。
另一方面因被谷歌取消合作 ， 猎豹移动旗下45款应用产品都被迫下架 。 一直以来 ， 谷歌是猎豹移动获取用户增长的重要平台 ， 在该公司出海过程中借助谷歌这个巨头成为猎豹移动实现海外市场用户增长的重要原因 。 猎豹移动45款应用从谷歌GooglePlay上下架之后 ， 这等于直接切断了猎豹移动获客的主要平台 。
目前猎豹移动旗下产品仍然未能在谷歌上重新上架 ， 尽管该公司仍然在积极争取 ， 但就目前形势来看这一举动仍将在未来继续影响工具类收入的表现 。
二、错过发展线上娱乐大风口 ， 仅靠游戏难担娱乐业务营收增长重担


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