下半年|七大券商中期策略透视：券商再憧憬牛市，对下半年谨慎乐观看好A股三大配置机会( 二 )
上海证券进一步分析称 ， A股市场是个风险偏好主导的成长型市场 ， 上述三大因素会对下半年市场风险偏好形成间歇性的压制 。
配置机会扫描
对于下半年A股中存在的投资机会 ， 广发证券认为 ， 市场将在长赛道中寻找合理估值 ， 沿着三条路径展开：1）居民消费需求修复 ， 从出行修复、竣工拉动及线下修复的角度关注休闲服务、机场、家电、黄金珠宝；2）出口需求修复 ， 内供外需共振、居家消费出口相关的消费电子（苹果链）、机械设备、白电；3）生产供给修复 ， 估值较低+景气度较好盈利修复的"周期三剑客"（重卡、建材、工程机械） ， 以及受益场景革命的新基建（IDC、医疗信息化） 。
国金证券认为 ， 内需板块确定性较高 ， 聚焦那些内需板块中供需两端同时受益的行业（消费和基建） 。 兴业证券认为 ， 关注大创新、崛起的高端制造与科技、家电家 居建材产业链、黄金 ， 长期来看 ， 科技成长进入向上通道的长周期 ， "大创新"板块是趋势性投资机会 。
申万宏源认为 ， 非聚集性可选消费有望逐步受益于居民储蓄率上行 ， 首推汽车；新老基建依然是确定的方向 ， 重点关注5G、新能源汽车、半导体设备耗材、信创；建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头的投资机会 。 5G商用化引发设备端和应用端景气 ， 依然是远期确定的基本面趋势 ， 耐心等待三季度外需科技需求回补验证 ， 二季报期可能是消费电子布局的窗口 ， 5G应用端的物联网、超高清、云游戏 ， 有望成为反弹阶段有弹性的进攻方向 。 保持长期有复利效应的龙头核心资产的配置 。
【下半年|七大券商中期策略透视：券商再憧憬牛市，对下半年谨慎乐观看好A股三大配置机会】光大证券则看好：1）可选消费 。 一季度乘用车现金流环比改善 ， 最新的供销数据也表明汽车行业正在曲折复苏 ， 家电行业由PE-G向PB-ROE估值逻辑转化的态势越发清晰 ， 除了消费者服务外 ， 可选消费的PB估值基本都在50%以下 ， 具有一定的性价比；2）TMT板块技术封锁短空长多 。 自下而上地看 ， 消费电子等越发拥有生活必需品属性 ， 全球电子产业链复苏共振难言结束 ， 大博弈意味着贸易摩擦可缓和但技术封锁难缓和 ， 大博弈越升级越意味着内部政策对冲越坚定 ， 中国的科技投入也会越坚定 ， 有助于增强科创企业创造货币化盈利的能力；3）金融：下半年表现有望好于上半年 。
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