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中国新闻网美股暴跌，差点熔断！特朗普又怼美联储：经常犯错( 二 )


特朗普发布推特称美联储“经常犯错”
面对美股暴跌 ， 美国总统特朗普11日发布推特表示 ， 美联储经常犯错 。 非农数据表现很好 ， 我们将会有非常好的第三季度和第四季度 ， 而2021年将是最好的一年；疫苗和治疗方法也将很快会提供 。
今年3月以来 ， 美联储通过零利率和无限量化宽松(QE)为市场注入流动性 ， 并通过一系列信贷工具向企业、城市和州提供贷款 。 截至上周 ， 美联储的资产负债表已从3月初约4万亿美元飙升至7.21万亿美元 。
不断扩张的赤字问题引起了不少人的担忧 。 双线资本CEO、有“新债王”之称的冈拉克(Jeffrey Gundlach)近日表示 ， “双重赤字”(财政赤字和外贸赤字)是美国的难题 ， 由于采取激进的政策 ， 美国的“双重赤字”正在急剧扩大 ， 这将威胁美元在国际市场的稳定 。
中国新闻网美股暴跌，差点熔断！特朗普又怼美联储：经常犯错
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10日 ， 美联储重申将使用各种工具来支持美国经济 ， 从而促进其充分就业和物价稳定的目标 。 在经济“步入全面复苏轨道”之前 ， 将利率维持在接近零的水平 。
但EvercoreISI宏观研究分析师丹尼斯·德布斯彻(Dennis DeBusschere)在一份报告中表示 ， 美联储的友好货币政策无法抵消新冠肺炎疫情第二波冲击 。 随着德克萨斯州、亚利桑那州、加利福尼亚州的新病例和住院人数的增加 ， 美国持续疲软的经济和收入增长的风险也在增加 。
美联储10日的会议声明亦指出 ， “要恢复至美国爆发新冠肺炎疫情之前的水平 ， 美国还有很长的路要走 ， 未来数年内可能都会有至少数百万人无法找到工作 ， 疫情对劳动力市场的影响‘令人心碎’ 。 ”在分析人士看来 ， 这已经暗示美联储预计经济不会出现“V型”复苏 。
“美联储已经没招了 。 ”交银国际董事总经理洪灝在微博评论称 。
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交银国际董事总经理洪灝的微博评论 。
美股史诗般的反弹行情或终结？
“机构资金并没有真正参与本轮美股的上涨” ， 冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示 ， 美股很可能会从目前的高位下跌 。 近期 ， 散户投资者造就了美股史诗般的反弹 ， 但聪明且经验丰厚的大户投资者对此持怀疑态度 。 独立研究机构莫尼塔也认为 ， 美联储扩表所产生的资金 ， 并不是推升美股的主要力量 ， 推升美股的资金主要应该是居民部门和杠杆资金 。
国泰君安香港认为 ， 当前美股定价已经考虑了最乐观预期 ， 充分反映全球疫情改善和流动性宽松的利好 ， 未来投资者需警惕如下风险：一是经济放缓对企业冲击需要审慎评估 。 二是美联储流动性的独舞最终会停止 ， 当前流动性宽松的预期过于乐观 ， 边际需要修正 。 三是企业的ROIC(资本回报率)和WACC(加权平均资本成本)正在收窄 ， 令未来美股波动风险上升 。
“投资者必须认识到 ， 疫情并未结束 ， 全球贸易也未全面开放 ， 本轮美国经济大概率不会‘V’型反弹 。 美股盈利可能不会很快修复至疫情之前水平 ， 当前美股可能透支了未来数月的上涨空间 。 投资者需要警惕未来不及预期的因素 ， 以及美联储收紧货币政策的风险 。 ”国泰君安香港称 。
莫尼塔认为 ， 美股后续有两种可能性：第一种可能是估值出现均值回归 ， 短期内大幅下跌 ， 并带动指数出现大的调整；第二种可能是盈利消化估值 ， 盈利上、估值下 ， 带动指数继续上升 。 从历史上互联网泡沫和金融危机后的经验来看 ， 第二种情况的可能性要更高一些 。 “如果没有特别超预期的黑天鹅事件 ， 美股短期内大跌的可能性已经很小 ， 未来美股估值会适当向下调整 ， 但指数仍然大概率会保持向上走势 ， 只是反弹速度会放缓 。 ”
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