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大众证券报|东鹏饮料三大重要经销商“间接入股”公司，IPO前净利润爆增( 二 )


东鹏饮料将产能的消化寄望于整个行业的快速增长 。 根据统计 ， 功能饮料2019年销售规模达427.75亿元 ， 是增长最快的饮料品料之一 ， 然而这个行业里赛道内的厮杀却异常激烈 ， 以“模仿红牛”起家的东鹏特饮 ， 曾经还打着和红牛雷同的“广告语” ， 面对红牛的“先发优势” ， 在市场占领上走得异常艰难 。
在位于龙蟠中路的南京大型仓储超市金润发内 ， 250毫升的金罐东鹏特饮标价为3.9元/罐 ， 相较红牛250毫升罐装饮料5.5-5.9元/罐的价格 ， 低了约30%甚至更多 ， 比乐虎4.8元/罐的价格也便宜不少 。 (见图三)
大众证券报|东鹏饮料三大重要经销商“间接入股”公司，IPO前净利润爆增
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而此前 ， 东鹏饮料已经屡次降价 ， 但是靠“牺牲利润率”来争抢市场 ， 并未让东鹏特饮在赛道内取得多少优势 。
截至2019年12月 ， 按照非现场消费的销售金额口径统计 ， 东鹏特饮的市场占有率为15% ， 而市场“老大”——红牛的市场占有率高达57% ， 几乎是前者近四倍 。 东鹏特饮身后 ， 乐虎的市场占有率已达10% 。 也就是说 ， 东鹏特饮尚不具有撼动红牛“老大”地位的能力 ， 与乐虎之间的厮杀也难言绝对优势(见图四) 。
大众证券报|东鹏饮料三大重要经销商“间接入股”公司，IPO前净利润爆增
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东鹏饮料强调 ， 公司建立了专注力高、渗透力强、高度粘性的销售网络 ， 实现了以华南地区为根基、逐渐加强对华东、华中、西南等重点销售区域的覆盖 ， 并辐射华北、西北、东北等新兴增量市场区域 ， 基本实现了全国范围的市场储备 。
实际上 ， 在前有红牛、后有乐虎的夹击下 ， 东鹏饮料并未走出区域性限制 ， 从经销商布局来看 ， 截至2019年12月31日 ， 东鹏饮料的全国经销商有1263家 ， 其中广东区域的经销商为208家 ， 占比16.47%;从区域销售收入来看 ， 报告期内广东区域销售收入占公司主营业务收入比例分别为66.66%、61.10%及60.12% ， 除广东以外的市场 ， 消费者对东鹏特饮的认可度依旧不高 。
就公司IPO前净利润的异常波动、高增长能否持续 ， 重要经销商“间接入股” ， 以及前有红牛的一枝独秀、后有乐虎的紧追不舍 ， 东鹏饮料在目前产能利用率不足七成还呈下滑的局面下如何消化扩充的产能等问题 ， 采访人员致电并致函东鹏饮料 ， 截至发稿时未收到回复 。
【大众证券报|东鹏饮料三大重要经销商“间接入股”公司，IPO前净利润爆增】采访人员尹珏


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