油价|油价大跌，高盛大赚超10亿！看看人家如何闷声发大财
【油价|油价大跌，高盛大赚超10亿！看看人家如何闷声发大财】
负油价出现之前 ， 高盛的商品策略师在3月底已经预见到 。 在其他人毫无准备的感叹“活久见”时 ， 该行则闷声发大财 。
3月下旬 ， 高盛原油策略师 Jeffrey Currie 一语震惊商品交易员 ， 称内陆原油如WTI 交易价格可能在很近的将来陷入负值 ， 因为原油和汽油需求骤降 ， 同时还伴随着沙特与俄罗斯的原油价格战 。 Jeffrey Currie 的观点至今令人印象深刻 ， 因为WTI原油在其发布报告20天后 ， 真的跌入负值；而且高盛交易部门显然听从了这个建议 ， 准备充分赚了钱 。
本文插图
（图片来自Wind）
Jeffrey Currie 3月的报告中写道：
布伦特（Brent）等海运原油的对外界的“免疫力”将大大提高 ， 保持在20美元/桶的现金成本附近 。 布伦特原油是在北海的一个岛屿上 ， 离水面500米 ， 在那里可以使用油轮储存 。 相比之下 ， WTI是内陆的 ， 离水域500英里 。 油价的决定因素不在于油井数量 ， 而是基于物流和通道 。
高成本的水上原油可以便捷的用油轮储存（我们历史上从未用完过的储存） ， 比内陆管道原油的位置更好 ， 就像美国、俄罗斯和加拿大的原油一样 。 1998年 ， 当原油库存最后一次突破储存能力时 ， 这些内陆原油受到的冲击最大 。 因此 ， 特别是WTI 内陆或加拿大WCS可能会出现价格负值 ， 但布伦特原油的价格可能保持在20美元/桶附近 。 在2008年以及这场危机中 ， 美元融资和信贷限制也发挥了作用 ， 这些因素阻碍了石油所有者获得储存和运输能力 。 我们认为 ， 美联储上周的行动在一定程度上缓解了这一风险 ， 但鉴于石油在全球贸易中的重要性 ， 它本身就创造了美元流动性 ， 并影响了其他交易商品的价格 ， 油价的再次大幅下跌可能会造成更多的美元短缺 。
原油价格战在需求骤降的背景下 ， 是没有意义的 ， 价格战发起者难以达到目的 。 同样 ， 原油减产也是没有经济意义的 。 这不仅让OPEC产油国损失了2200美元的收入（按布油60美元每桶的年均价计） ， 对产油成本比较高的原油公司股东和债权人同样不友好 。
高盛估计 ， 自2016年以来 ， 原油公司市值蒸发了大约1.0万亿美元 。 减产政策是一个战略错误 ， 不仅对OPEC+国家 ， 而且对该行业的所有股权和债务所有者都是如此 。 现在的问题是：美国和OPEC能拯救这个市场吗？需求冲击变得如此之大 ， 以至于他们无法单独行动 ， 这是他们已经承认的事实 。 他们表示 ， 一个平衡的市场将需要一个协调一致的全球减产——这一政策目前看来不可能 ， 太迟了 ， 无法阻止目前的库存续增 ， 而且远远低于目前议程上的其他举措 。
本文插图
在供应不再海量增加后 ， 油价回升的速度关键还要看库存总量 。 市场总是在储存空间用尽后遭遇运输瓶颈 。 目前 ， 加拿大石油价格接近5美元/桶 ， WTI原油价格接近13美元/桶 ， 库欣的闲置库存仍只有一半 。 库存消耗得越快 ， 市场波动越大 ， 给价格带来上行压力 。
据美国媒体测算 ， 在无数机构和散户为负油价损失焦头烂额的时候 ， 高盛大致赚了超过10亿美元 。 媒体调侃称 ， 通常情况下 ， 投行的报告是给客户看的 ， 而高盛这次原油交易丝毫没有忽视自家的报告 ， 采纳了报告中的意见 。
本文插图
媒体还挖出了更多的细节：高盛新加坡办事处的Qin Xiao 负责该行在亚洲的商品交易事物 。 2月底 ， 美股创历史新高 ， 但是Qin Xiao觉察到了经济下行的风险 ， 而不久之后 ， 新冠病毒全球大流行 ， 他开始在原油和其他相关商品方面布局 。
推荐阅读
- 期汇金|百味财经：油价因担忧新病例急升而下跌
- 股票|财报见闻 高盛二季度业绩大超预期 营收同比增加41% 股价盘前大涨2.5%
- 新财富杂志|A股重磅！就在下周，2500亿巨额解禁来袭！200万股东惊心：股价会大跌么？券商首席们这么看！
- 砍柴网|A 股重磅！下周 2500 亿巨额解禁来袭，股价会大跌吗？
- 有料财经|原油下跌车主笑了：国内加油站油价调整两连涨后，这一次要搁浅了
- 原油|油市微跌，7月19日，最新油价调整后今天加油站92、95号汽油限价
- 中国 |巴西限制石油出口量，国内油价即将再次上涨？俄罗斯：我来帮忙
- 金融|高盛前基金经理：下一次牛市或由ETH引领，正考虑买入
- 有料财经|A股黑天鹅！9家金融机构被托管，相关上市公司股价下周会大跌吗？
- 股市|券商板块再度大跌4.5%，说明什么？