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北美观察丨美国经济正式衰退：“长期失业大军”被低估，资产泡沫警报响起( 二 )


北美观察丨美国经济正式衰退：“长期失业大军”被低估，资产泡沫警报响起
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△佛蒙特州前州长霍华德·迪恩在推特上说：“特朗普的人窜改了数字，真实的失业率是17%-19%，而不是13% 。他们在5月也是这样干的 。”
对许多人来说，这样的怀疑似乎得到了5月就业报告中一项说明的证实 。该说明称，一些工人被不适当地计算为就业而非失业 。如果这些工人的分类正确，那么5月的失业率将为16.4%左右，而不是官方数据的13.3% 。
美国劳工统计局在6月5日发布的报告中确实指出了所谓的“分类错误”，即一些人被错误地定性为就业而非失业 。同样的问题也出现在3月和4月的报告中 。人们关心的是，为何会有这样的错误发生呢？
首先需要弄清就业数据的计算方法 。《纽约时报》报道称，相关统计数据是基于每月对约6万个家庭进行的调查 。当疫情暴发时，劳工统计局决定，凡是因为疫情造成企业倒闭而没有工作的人，不管有没有正式的裁员通知，都应该算作失业 。但从3月开始，有不少人被算作“就业但缺勤”——这一类别旨在反映休假、探亲假或其他临时缺勤的情况 。
劳工统计局估计，这个问题在5月可能影响了大约500万人 。如果所有可能被错误分类的人都被算作失业者，那么3月的失业率将高出约1个百分点，4月将高出5个百分点，5月将高出3个百分点 。
目前还不清楚，为什么在疫情暴发3个月后，还有那么多人被错误分类 。劳工统计局表示，它和人口普查局正在调查这种分类错误的原因，并正在采取额外的措施来解决这个问题 。
北美观察丨美国经济正式衰退：“长期失业大军”被低估，资产泡沫警报响起
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△《纽约时报》报道了就业统计中的“分类错误”，即一些人被错误地定性为就业而非失业
尽管不同政治派别的经济学家都表示，要想不被发现地操纵就业数据，几乎是不可能的 。但毫无疑问，经济崩溃的速度和严重性，使得收集和解读经济数据变得异常困难 。即便这只是个技术错误，但可能导致更多的“长期失业大军”被忽略，这将令美国社会面临的问题更加严峻 。
经济正式衰退，资产价格“恐高”
当前的另一个热门话题，要属美国股市与经济基本面的背道而驰，即“经济衰退中的资产盛宴” 。而11日的美股大跌，进一步挑动着投资者的“恐高”情绪 。
11日的大跌之前，美国股市已从3月中旬的低点上涨40%以上，纳斯达克指数自年初以来更是上涨超过10% 。此轮涨势正值新冠疫情引发经济衰退、美国警察暴力执法引发骚乱之际，引发外界高度关注 。
美股“无视”疫情、骚乱逆势大涨之际，美国全国经济研究所(NBER)周一表示，受新冠病毒大流行影响，美国经济在2月结束了史上持续时间最长的扩张，滑入衰退区间 。
全国经济研究所是由美国顶级经济学家领导的私人研究机构，长期以来一直被视为确定商业周期何时开始和结束的官方仲裁者 。该机构这次相当于“官宣”了美国经济的正式衰退 。
全国经济研究所认定经济陷入衰退是意料之中的，但仅仅在衰退开始后4个月就做出认定，速度之快值得关注，显示本轮经济衰退的速度和深度毋庸置疑 。
那么，为何如此严重的经济衰退竟与资产价格盛宴同时出现？美联储的“暴力救市”或许才是主因 。由于企业救助措施和资金传导机制的复杂性，美联储通过无限量化宽松(QE)释放的数万亿美元流动性并未全部流向实体经济，而在金融市场“空转”，最终导致了这场由美元流动性泛滥引发的美股上涨 。
在无限量QE措施导致美元流动性泛滥的情况下，资产价格泡沫风险难以回避 。CNBC报道指出，市场对于宏观经济风险的反应一反常态，这对投资者来说是危险的信号 。11日的美股大跌，更加说明了这一点 。
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