超1200亿再融资待实施，券商融资渠道有望进一步拓宽，上市券商融资补血热情高涨( 二 )
政策保驾再融资前景
就政策层面而言 ， 今年2月14日 ， 发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则 ， 明确优化非公开制度安排 ， 调整非公行股票定价和锁定机制；5月29日 ， 发布《关于修改的决定》进一步拓宽了券商债权融资途径 。
国开证券认为 ， 修订后的次级债规定优化了发行方式 ， 提升了发行便捷性 。 未来随着市场实践探索 ， 券商融资渠道有望进一步拓宽 。 在当前宽松的市场环境下 ， 如能补充长期低成本资金 ， 有利于券商做大资产规模 ， 提升杠杆率和盈利能力 。 未来券商的资产负债能力将成为竞争的重点 ， 大型券商更具优势 。
规则的修订同时也将为券商带来增量业务 。 中信建投此前测算 ， 预计在再融资等相关规则优化之下 ， 2020年直接融资市场将得到长足的发展 ， 证券业服务实体经济的能力将得到显著改善 。 中性假设2020年证券业再融资主承销金额为1.8万亿元 ， 费率为0.8% ， 那么全年可贡献收入144亿元 ， 相当于2019年证券业营业收入的4.11% 。
海通证券认为 ， 2020年再融资政策再度松绑 ， 并且在不断修改中提升了再融资的便捷性和制度包容性 ， 是我国资本市场完善基础制度的重要举措 。 再融资新规不仅有利企业融资发展 ， 同时还将带来主题性的投资机会 。 不过海通证券同时提示 ， 长期来看公司投资价值还是取决于基本面 。
本文相关词条概念解析：
证券
证券是多种经济权益凭证的统称 ， 也指专门的种类产品 ， 是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的凭证 。 它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等 。 狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品 ， 其中包括产权市场产品如股票 ， 债权市场产品如债券 ， 衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等 。 证券学的学科体系是由从不同角度研究证券市场的行为特征及其运行规律的各分支学科综合构成的有机体系 ， 主要包括传统证券学理论和演化证券学理论两大研究领域 。
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