贵州茅台|A股市场的“价投时代”到来：现阶段最热门的20只白马股，有望成为翻倍50-100的大牛股( 二 )
益丰药房：ROE在10%-12%之间 ， 毛利率39% ， 净利润增长27%-40% 。
健帆生物：ROE在22%-26%之间 ， 毛利率84% ， 净利润增长40% 。
东方雨虹：防水材料龙头 。 ROE21% ， 毛利率37% ， 净利润增长20%-40% 。
珀莱雅：ROE在18%-31%之间 ， 毛利率62% ， 净利润增长6.8%-43% 。
大参林：ROE在18%-37%之间 ， 毛利率40% ， 净利润增长8%-11% 。
华东医药：ROE23% ， 毛利率26% ， 净利润增长23%-31% 。
招商银行：ROE保持16%左右 ， 净利润增长3-14% 。
关注上市公司的三个重要指标
指标1——现金流
现金流就是一家公司库存的可直接支配的现金或存款 ， 往往是一家公司经营现状最直接的最真实的数据反映 ， 现金流决定着一家公司的兴衰存亡 ， 是公司经营的生命线 。
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上市公司的内在价值就是该公司在未来所能产生的现金流的折现值 。
如果一家公司每股收益很高 ， 但是每股现金流很低甚至为负 ， 那么这样的公司就很容易发生资金链断裂的危机 。 现金流在评估一家公司好坏方面的重要程度可见一斑 。
以A股股王“贵州茅台”为例 ， 以下是2013年-2016年贵州茅台的每股经营现金流数据：
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【贵州茅台|A股市场的“价投时代”到来：现阶段最热门的20只白马股，有望成为翻倍50-100的大牛股】从2013年-2016年 ， 贵州茅台的经营现金流都为正数 ， 且基本处于一个稳定上升的趋势 ， 说明企业的销售呈稳定上升 ， 主营业务盈利能力强 。 股王优秀的基本面也得以略见一斑了 。
指标2——ROE
ROE即净资产收益率 ， 也叫股东报酬率 ， 是公司净利润与股东权益的比值 ， 代表着股东的投资收益 。 ROE作为最能直接反映公司盈利能力的指标之一 ， 也是让巴菲特看重的为数不多的几个财务指标之一 。
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销售净利率代表公司的赚钱能力
总资产周转率代表公司资产运用的效率
杠杆比率反映公司负债程度的高低
从ROE的公式中我们可以看出 ， 提高ROE的方法无非三个：
提高净利润率
提高总资产周转率
增加公司负债
如果一家公司通过提高净利润率的方法 ， 提高了ROE ， 那么ROE当然是越高越代表这家公司的基本面向好 。
但ROE只反映了净资产的收益情况 ， 而没有考虑到公司借的外债产生的收益情况 ， 且高ROE的股票净利润未必高增长 ， 如果一家公司是通过增加公司负债而提高了ROE ， 净利润并未增长 ， 虽然ROE表现一路上涨 ， 但这家公司的股东权益的收益却反而会越来越少 。
以及有的公司可能是因为增加了公司负债 ， 而使ROE大幅提高 ， 这样的公司股票一般来说会让人不敢触碰 ， 但如果它的净利润率也十分好 ， 且公司负债是无息负债占比较高的话 ， 也未尝不是值得投资的股票 。
触类旁通得来说 ， 净资产的减少也会导致ROE的上升 ， 且在一家公司的经营中 ， 销售净利率、资产周转率、杠杆比率并非是独立的 ， 三者之间存在着必不可少的关联 ， 比如有时资产周转率提高会导致销售净利润降低 ， 即便杠杆比率无变化 ， 此时ROE较前一年相比就未必能提升 ， 可实际上公司的盈利能力还是向好的 。
所以当我们看ROE的时候 ， 并不是越高越好 ， 也不是所有低ROE的公司都不值得投资 ， 虽然还是警惕一些企业短期ROE升高现象(如获得一次性收益、强周期行业等) ， 但ROE的构成本身就包含着许多复杂的数据 ， 而这些数据里又包含着很多内容 ， 我们在投资时应该具体情况具体分析 ， 是什么造成高ROE ， 这种ROE能否持续 ， 而不是机械的套用ROE 。
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