经济日报-中国经济网“麻辣粉”利率连续“不降息”传递什么信号？
6月15日 ， 中国人民银行开展了1年期中期借贷便利（MLF）操作2000亿元 ， 中标利率为2.95% ， 与5月持平 。 这是MLF利率连续第二个月保持不变 。
这是在6月8日 ， 央行预告将对本月到期的MLF一次性续做后 ， 2000亿元MLF如期落地 。
“本次央行政策操作主要体现货币政策的灵活、适度 。 ” 光大银行金融市场部分析师周茂华指出 ， 目前市场流动性整体保持充裕 ， 6月9日以来 ， Shibor、 银行间质押式回购加权利率等利率回落 ， 市场流动性保持充裕 。
从资金面来看 ， 截至6月15日上午11时 ， 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下行5.2个基点至1.4770% ， 7天期Shibor降16.10个基点至1.8550% 。
流动性情况在5月金融数据中也有反映 。 周茂华认为 ， 5月金融数据延续回暖态势 ， 经济活动重回修复性反弹轨道 ， 货币政策逆周期调节力度需要相应作出微调；避免过度宽松货币造成资金空转套利、资产泡沫等负面影响 。 逆周期调节主要是托底经济 ， 更需要关注经济增长的可持续性 。
在此背景下 ， 本月MLF操作明显缩量 。 本月共有7400亿元MLF到期 ， 续做量仅为2000亿元 。 对此 ， 东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 这显示当前市场流动性整体充裕 ， 市场利率仍低于MLF招标利率 ， 机构通过MLF融资的需求较为有限 。
更备受关注的是 ， MLF利率已经连续第二个月保持不变 。 王青认为 ， 近期央行逆回购利率未下降 ， 已预示本月MLF利率将保持不变 。
6月以来 ， 央行持续开展7天期逆回购操作 ， 中标利率保持在2.2% 。 王青表示 ， 央行7天期逆回购利率与MLF利率均属政策利率体系的重要组成部分 ， 往往联动调整 。 由此 ， 在近期连续操作过程中央行7天期逆回购利率未做调整 ， 实际上也预示了本月MLF利率将同样保持不变 。
市场人士认为 ， 利率维持不变有助于稳定当前市场利率水平 ， 防范资金空转 。 周茂华表示 ， 此举可以避免过度宽松货币造成资金空转套利、资产泡沫等负面影响 。
【经济日报-中国经济网“麻辣粉”利率连续“不降息”传递什么信号？】从资金利率来看 ， 5月下旬开始 ， 隔夜和7天利率大幅上行 ， 月末双双突破2.0%；进入6月以来 ， 两个利率的月内均值仍分别处于1.73%和1.88%的高位 。 这是因为前期市场利率水平大幅低于政策利率水平 ， 其中4月DR007均值偏离央行7天期逆回购利率达到74个基点 ， 套利等资金空转现象有所抬头 ， 监管层首先从资金面入手 ， 通过推高短端利率压缩套利空间 。
“预计本月贷款市场报价利率（LPR）利率大概率维持稳定 。 ”周茂华表示 ， 央行此前实施了一系列逆周期调节政策 ， 政策效果逐步释放 ， 叠加6月央行公布两项创新直达性政策工具——普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划——以持续加强金融对中小微企业的支持力度 。 在此背景下 ， 央行短期内再度大幅加码政策的迫切性降低 ， LPR将大概率维持稳定 。 （经济日报-中国经济网采访人员 陈果静）
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