94日记|美团的泡沫到底多大？，突破9000亿！王兴超越雷军
【94日记|美团的泡沫到底多大？，突破9000亿！王兴超越雷军】就在高佣金风暴过后 ， 美团以百米冲刺态势迈出了低谷 。
前两天 ， 美团股价创下历史新高 ， 市值达到9266亿港元.这个市值是雷军梦寐以求的 ， 雷军求而不得 ， 王兴却轻松迈过 。 
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几乎同时上市的这两家公司 ， 它们的市场估值截然相反 。 雷军觉得自己是一家互联网公司 ， 但是市场却赋予了制造业里较高的估值 。
小米上市之初 ， 马化腾 ， 马云 ， 李嘉诚一众超级富豪的超额认购使该公司有了“超值”光环 。 面对市场的热烈反应 ， 雷军自豪地表示：“我想让购买小米股票的年轻人收益翻倍 。 ”
当初承诺有多豪放 ， 现在的苦果就有多难受！
去年年初以来 ， 小米一再维持二级市场的股价 ， 包括延长禁令期限 ， 回购股票等 。 但是市场并不买账 ， 雷军的所有努力显然没有达到理想的效果 。
后来 ， 雷军在接受采访时说 ， 他为股价尽了自己最大的努力 ， 想到最初的承诺 ， 感觉现在没面子面对买了小米公司股票的投资人 。 
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偶像包袱是王兴和雷军中的最大的区别 。
面对公众 ， 雷军像偶像一样生活 ， 而王兴则像智者一样生活 。
在去年年底 ， 王星曾开玩笑地说 ， 2019年可能是过去十年中最糟糕的一年 ， 但却是未来十年中最好的一年 。
今年 ， 在新冠的影响下 ， 大部分行业受到重创 。 美团却成为市场上的“香饽饽” 。
4月份 ， 美团发布了其2019年业绩报告 。 报告显示 ， 美团2019年收入为975亿元 ， 同比增长49.6％;实现净利润21.7亿元 ， 扭亏为盈 。
美团的盈利让市场对美团收购Mobike所带来的巨大损失充满信心 ， 而酒店业务的上限似乎被市场选择性地遗忘了 。
如果我们更深入地研究 ， 我们会发现忘记损失的不是市场 ， 而是市场认为美团值这个市值 。
从美团的财务报告来看 ， 很明显 ， 餐饮配送业务占美团收入的一半 ， 占比为55.8％ ， 而酒店和旅游的比例为22.6％ 。 剩余的新业务和其他比例为21.6％ 。 换句话说 ， 市场已经认可到美团外卖的价值 ， 而价格是对价值的直观体现 。
2019年 ， 美团的外卖收入为548亿元 ， 同比增长42.8％ 。 在疫情期间 ， 其他行业都按下了暂停按钮 ， 而美团的非接触式外卖业务则增长了三倍 。
细细琢磨 ， 市场逻辑也没问题 。 美团是外卖市场的领头羊 ， 没有同等的竞争对手 ， 因此美团的估值应具有一定的溢价行为 。
此外 ， 根据美团的财务报告 ， 美团的毛利率也一直在稳定增长 。
订单量为87.22亿 ， 同比增长36.8％；
日均订单量为2423万 ， 均价为45.02元 ， 增长1.8％ 。
2018年外卖业务的毛利率为13.8％ ， 而2019年外卖业务的毛利率为18.7％ 。 
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美股涨幅背后的核心逻辑是美团的前景不断被看好 。 另一方面 ， 小米在2019年的收入为2058.39亿元人民币 ， 净利润超过100亿元人民币 ， 但市场就是不认可小米公司 。
股市看未来 ， 资本市场中的事情有时很难说清楚 ， 市场内外的人必须为上涨或下跌找到一个“适当”的原因 。
目前 ， 美团的市值已超过9200亿港元 ， 而小米的市值仍徘徊在3000亿港元左右 。 美团是小米的三倍 。 我认为目前美团有很大的泡沫 。
根据《福布斯》数据显示 ， 王兴目前的身家为122亿美元 ， 已然超过小米董事长雷军 ， 并成功挤进内地前二十富豪中 。
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