久期财经|标普:予建设银行(00939.HK)T2资本债券“BBB+”长期发行评级

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【久期财经|标普:予建设银行(00939.HK)T2资本债券“BBB+”长期发行评级】久期财经讯 , 6月15日 , 标普授予中国建设银行股份有限公司(ChinaConstructionBankCorporation , 简称“建设银行” , 00939.HK , 601939.SH , A/稳定/A-1)发行的固定期限二级资本(Tier2datedcapital , T2)债券“BBB+”长期发行评级 。 发行评级以标普对最终发行文件的审查为准 。
该债券的评级比建设银行的发行人信用评级低两个子级 。 标普因债券次级关系做了向下调整一个子级 , 因其本金减记特点向下调整一个子级 。 建设银行是一家与政府相关的实体 , 标普认为 , 在遇到困境时 , 中国政府“极有可能(extremelyhigh)”给予特别支持 。 标普相信 , 政府很可能会采取先发制人的措施 , 以防止启动债券触发不付息事件 。
因此 , 评级调整是基于建设银行的发行人信用评级 , 而不是该行的独立信用状况 。 标普注意到 , 利息支付受现行监管要求的约束 , 并应使用建设银行的可用资源进行支付利息 。 标普不认为利息支付条款具有延期特征 , 因为不偿付利息可能导致银行清盘 。 因此 , 标普不对该工具进行子级微调 , 以解释未支付利息的风险 。
标普认为 , 此类债券只能在不可生存基础上吸收损失 , 因此标普授予该债券“最小”权益内容("minimal"equitycontent) , 并且标普在计算建设银行调整后资本时将其排除在外 。
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