加加食品|?“酱油第一股”因违规担保被ST 业绩“打酱油”？市值不足海天味业2%( 二 )
随着案件深入调查 ， 5月6日 ， 加加食品又因为2014年和2015年间投资以2亿元入伙合兴基金等事项未及时披露被公开批评 。
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图片来源：加加食品官网
业绩“打酱油”？
根据报道 ， 加加酱油的创始人杨振1962年出生在湖南宁乡 ， 毕业后在益阳师范学院做一名语文老师 。 上世纪80年代 ， 杨振下海创业 ， 做过隐形纱窗的技术转让、特种养殖、研究食品加工技术 。
1995年 ， 常下厨房的杨振发现 ， 密封式酱油瓶盖不仅开启需要用锐器破开 ， 使用的时候酱油还容易淌满瓶身 。 经过一段时间的改进 ， 拉环开启式的内盖设计在他手中诞生 。 杨振想把这项技术以50万元卖给当地的酱油厂 ， 却被拒绝 ， 于是杨振自己开起了酱油厂 。
1996年 ， 占地3亩的港资企业加加食品在宁乡挂牌成立 。 以高端的外观设计满足人们港资代表高端品牌的购买预期 ， 并且善用广告 。 次年 ， 加加酱油年收入达到1368万元 ， 击败众多老牌酱油企业 。
2003年 ， 为了进军全国市场 ， 杨振豪掷数年盈利总和 ， 以4800万元的价格拿下中央电视台两个月的标王 。 由此奠定了加加酱油的江湖地位 ， 从全国打来要求加盟的经销商电话如同潮水 。
但是上市8年 ， 加加食品的业绩一直停步不前 。 年报显示 ， 加加食品2012年营收便达16.57亿元 ， 截至2019年才首次突破20亿元 ， 8年时间营收增长23.11% 。 其归母净利润2012年为1.76亿元 ， 此后则时涨时跌一直未超过2012年的水平 ， 2019年 ， 公司归母净利润为1.62亿元 ， 8年反而下跌7.95%
对比海天味业 ， 公司2012年营收为70.7亿元 ， 到2019年已高达198亿元 ， 8年增长180.06% ， 归母净利润从2012年的12.1亿元增长至2019年的53.5亿元 ， 增长342.15%.
此外 ， 加加食品的毛利率也低于海天味业 。 2015至2019年 ， 加加食品毛利率均低于30% ， 而海天味业高达40%以上 。
有投资者提问加加食品的董秘 ， 同样的产品 ， 千禾味业的毛利率是加加食品的近4倍 ， 让人不得不怀疑 ， 公司的开支报账 ， 是否受到严格监督审查 ， 公司从开支到报账程序 ， 是否是由控股股东及其关联人士全权掌控？公司的财务审计是否受到中小股东的严格监督？
加加食品的市值也较之海天味业、千禾味业低很多 。 海天味业最新市值为3694亿 ， 加加食品仅为海天味业市值的1.46% 。
加加食品也在寻求业绩增长的办法 。 去年2月 ， 加加食品提出“加加健康减减盐”的概念 ， 更在4月推出新一代大单品——“减盐生抽” ， 并借助《非诚勿扰》《我们恋爱吧》等栏目进行推广 。
2019年 ， 加加食品营收实现20.40亿元 ， 同比增长14.05%； ， 归母净利润实现1.62亿元 ， 同比增长40.86% 。 同时 ， 加加食品的销售费用也达到2.61亿元 ， 同比增长50.87% ， 创上市以来新高 。
值得注意的是 ， 加加食品的利润增长并非主营业务所致 。 2019年扣非后归母净利润仅实现0.85亿元 ， 同比下滑19.89% ， 在非经常损益中 ， 委托他人管理的投资损益为8418.97万元 ， 同比增幅达181.31倍 。
加加食品管网介绍 ， 公司推进“大单品战略” ， 打造战略性产品减盐生抽 ， 持续推进“面条鲜、原酿造”大单品 。
对此朱丹蓬表示 ， “加加食品的大单品都不叫什么大单品 ， 它是太单一 。 ”并表示 ， 加加食品产品单一、市场单一、渠道单一、场景单一、消费人群也单一 ， 这五个单一让它够呛 。
2020年第一季度 ， 加加食品实现营收4.92亿元 ， 同比下滑10.96% ， 实现归母净利润0.50亿元 ， 同比下降9.59% 。 而同期 ， 可比上市公司海天味业和千禾味业业绩皆实现正增长 。 (北京时间财经 陈世爱)
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