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蓝鲸财经|“胰岛素中茅台”甘李药业三闯A股：曾涉行贿案，产品结构单一


北京联盟_本文原题：“胰岛素中茅台”甘李药业三闯A股：曾涉行贿案 ， 产品结构单一
蓝鲸财经|“胰岛素中茅台”甘李药业三闯A股：曾涉行贿案，产品结构单一
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今日（6月16日） ， 不出意外 ， 甘李药业将正式开启申购 ， 申购代码732087 ， 申购简称“甘李申购” ， 这是甘李药业距离A股最近的一次 。
近日 ， 证监会再次批准了甘李药业首发申请 。 事实上 ， 这已经是甘李药业第三次冲刺IPO 。 蓝鲸财经多方采访获悉 ， 甘李药业前两次均折戟背后 ， 或与该公司卷入行贿案件有重要关系 。
此外 ， 成立于1998年的甘李药业 ， 主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售 ， 营收也主要来自胰岛素制剂及胰岛素干粉的销售收入 。 从近五年的经营利润率来看 ， 甘李药业毛利率一直稳定在90％附近 ， 堪称“胰岛素中茅台” 。 然而 ， 甘李药业胰岛素制剂销售收入占比目前维持在九成以上 ， 这也让该公司产品结构单一的风险尤为突出 ， 并引发众多投资者担忧 ， 这些问题都亟待甘李药业予以解决 。
对于上述问题将如何解决 ， 蓝鲸采访人员联系了甘李药业方面 ， 对方以忙于上市为由 ， 未能给与回复 。
两度IPO受阻 ， 曾涉行贿案或是主因
今年一季度 ， 甘李药业交出了一份尚具有成长性的成绩单 ，2020年一季度 ， 甘李药业实现营收4.7亿元 ， 同比增长9.73%；营业利润为1.54亿元 ， 同比增长27.19%；归母净利润为1.23亿元 ， 同比增长26.05%；归母扣非净利润为1.01亿元 ， 同比增长41.04% 。
但是为何屡屡上市折戟？一方面 ， 甘李药业近年来业绩不稳定可能是其中一个因素 ， 但最主要因素或许还是公司曾涉及行贿 。
一位医药行业分析人士直言 ， 甘李药业曾两度欲上市 ， 但最后都以失败告终 ， 曾犯下的行贿错误或许是主要原因 。
某不愿具名的业内人士表示：“在医药企业IPO过程中 ， 商业贿赂行为一直备受关注 。 因为一旦公司存在贿赂问题 ， 那么 ， 该公司是否是合法、合规经营以及是否建立、健全并有效执行内控制度就十分令人怀疑 。 同时 ， 大家也会质疑该公司财务数据的真实性 。 这就会导致该公司不满足发行条件中关于主体资格、规范运行的要求 ， 这将对IPO造成实质性障碍 。 ”
2013年 ， 甘李药业某医药代表曾对媒体爆料称：“2008年起 ， 甘李药业通过项目费、AP费和市场费三种方式进行医药行贿 ， 金额高达8亿元 。 其中 ， 仅2012年就高达3亿元 。 ”该医药代表还坦言 ， “正是因为甘李药业急于谋求上市 ， 才希望美化业绩 ， 不惜以商业贿赂的形式换取销售额 。 ”
于是 ， 2014年1月 ， 警方正式批捕甘李药业驻湖北的7名医药代表 。 由于涉及金额巨大 ， 该案被列为湖北省重大经济案件之一 。 该年 ， 甘李药业首次冲刺IPO ， 被终止审查 。
2018年 ， 甘李药业重启IPO ， 并于当年4月顺利过会 ， 但仍未能上市 。
今年 ， 甘李药业再次尝试IPO ， 曾经的行贿问题是否得到解决依旧是大家关注的焦点 。 目前甘李药业销售费用依旧维持在较高水平 ， 这也很容易带来一定的法律风险 。 据甘李药业披露 ， 销售费用主要包括销售人员的职工薪酬、差旅费、业务宣传费、会务费及物料消耗等相关费用 ， 2017年度、2018年度及2019年度上述费用合计占销售费用的比例分别为90.34%、89.50%及85.25% 。
为此 ， 甘李药业特意解释道：报告期内 ， 公司个别销售人员与个别会议供应商或其员工存在资金往来行为 。 2017年至2018年6月 ， 合计发生金额817.13万元 ， 占公司同期会议费发生金额比例仅为1.39% ， 涉及的员工人数占销售人员比例为0.75% 。 且仅有2017年存在大额资金往来 ， 2018年1-6月系偶发的、小额资金垫付 ， 金额仅为2.22万元 ， 2018年6月后无相关资金往来发生 。


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