电商|信息推广收入超4亿，电商导购第一股值得买，未来还值得买吗？( 二 )
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第二 ， 多元化的业务结构让值得买降低营收严重依赖信息推广的风险 。
2016-2019年公司信息推广服务营业收入分别实现1.99亿、3.18亿、4.07亿和4.49亿 ， 其营收占比由2016年的98.91%下降为2019年的67.79% ， 而互联网效果营销服务在2016年才刚开展在2019年占比就已经高达32.11% 。 这说明公司也在主动求变 ， 努力降低收入过度依赖信息推广、降低其受市场波动影响的风险 ， 从而打造一种以信息推广为主 ， 效果营销为辅的业务模式 。
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第三 ， 期间费用管控能力增强 ， 专注研发让值得买更加优秀 。
或许值得买营收规模“少得可怜” ， 但麻雀虽小五脏俱全 ， 值得买从来都是一个非常重视科研能力的高成长性公司 ， 近几年其研发人员占全体员工的30%左右 ， 研发费用占营业收入也是居高不下 ， 2016-2019年其研发投入占比保持高位分别为16.02%、14.38%、14.22%和16.24% ， 就拿2018年的研发投入来说 ， 早已超过行业11.54%的水平 。 不过 ， 这也与整个行业对于研发和技术有较强依赖度相关 。
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而销售费用的走低也同样反映了其市场知名度的提升 ， 由2016年的28.40%下降为2019年的22.73% 。
而随着公司规模效应的发挥 ， 管理费用占比总体来说呈下降趋势 ， 2019年存在反弹迹象也是由中介咨询服务费支出及折旧费增多引起 ， 而折旧费的增多主要是公司购买诺德大厦办公楼引起的 。
不过应该注意到：公司负债构成中 ， 长期借款占负债比重近几年始终维持高位有进一步上升的趋势 ， 未来将继续增加公司的偿债压力 。 2018-2020年一季度占比分别为44.21%、41.18%和51.57% 。
三、总结
短期来说 ， 这种内容导购的社交电商模式竞争优势尚存 ， 通过优质内容和产品形成协同效应 ， 吸引用户购买 ， 但随着行业的继续发展 ， 也是有可能被更多社交与电商相结合的创新模式所取代 ， 所以只有不断适应行业的发展才能持续带给我们新的惊喜 。
【电商|信息推广收入超4亿，电商导购第一股值得买，未来还值得买吗？】我想 ， 值得买未来还是可以期待的！（ty004）
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