深蓝财经|疫苗获批靠行贿？还多次卷入医疗纠纷！这家企业能顺利登陆科创板吗( 二 )
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有长生生物前车之鉴 ， 对于冲击科创板的成大生物来说 ， 疫苗安全更是需要特别关注的问题 。
成大生物将成“A拆A”第一股？
上市后会面临哪些问题？
在谋求科创板上市前 ， 成大生物曾向港股发起冲击 。 2018年10月 ， 成大生物向香港联交所递交了上市申请 。 然而9个月后 ， 2019年7月30日 ， 成大生物称鉴于市场环境的变化 ， 终止在香港联交所挂牌上市的申请 。
其科创板IPO招股书显示 ， 成大生物从2005年起已经连续14年实现盈利 ， 并且在过去3年里实现营收和净利润的持续增长 。 2017年至2019年 ， 公司营收分别为12.76亿元、13.91亿元、16.77亿元；同期净利润分别为5.55亿元、6.27亿元、7.20亿元 。
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招股书还披露 ， 公司产品结构相对单一 ， 存在风险 。
目前 ， 成大生物主营业务收入来源于人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的生产和销售 ， 2017年至2019年 ， 狂犬病疫苗的收入占比分别为90.10%、90.51%和93.46% 。
另一方面 ， 作为我国狂犬疫苗龙头企业 ， 成大生物的“老大地位”得到进一步巩固 。
中检院生物制品批签发产品公示情况汇总显示 ， 2020年1月1日到6月7日 ， 中检院批签发狂犬疫苗的企业只有7家：成大生物、成都康华、河南远大、中科生物、大连雅立峰、长春卓谊、宁波荣安 。
招股书披露 ， 成大生物在2018年占人用狂犬病疫苗出口市场总份额的88.6% ， 2019年的批签发量占比达到73.08% ， 较2017年增加一倍 。
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然而这也意味着成大生物的国内市场趋于饱和 ， 境外业务占比较小 ， 只占成大生物当期收入的一成左右 ， 公司分拆上市后是否会有很大的增长空间 ， 还很难说 。
此外 ， 虽然批签发量占比遥遥领先 ， 但却没能摆脱“研发投入很低调 ， 销售费用很高调”的问题 。
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2017年至2019年 ， 公司研发投入分别为5166.59万元、7495.71万元和1.53亿元 ， 占最近三年累计营业收入的比重为6.44% 。 同期销售费用分别为2.90亿元、2.90亿元、2.95亿元 ， 占最近三年累计营业收入的比重超20% 。
虽然表面研发投入在不断加大 ， 但仍然只有销售费用的三成 。
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