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中概股|中概股纷纷回流香港说明了什么( 二 )


问：此前已经回归港股的中概股表现如何？
谈从炎：总的来看 ， 回归港股的中概股巨头融资表现强、股价表现佳 。 在2018年4月港交所发布上市新规后 ， 已有3家美股上市中概股公司在香港上市 。 2018年8月 ， 百济神州实现港股上市 ， 成为港交所上市新规之后首家上市的中概股；2019年11月 ， 阿里巴巴正式在港股挂牌 ， 从发布聆讯资料到上市仅花了10个工作日 ， 并以1012亿港元创下当年全球以及港交所9年来最大规模IPO 。 目前 ， 阿里巴巴港股市值达到4.55万亿港元 ， 和其在美股的市值相当 ， 股价较发行价上涨了约20% 。 2020年6月11日 ， 网易在港上市 ， 首发成功募资211亿港元 ， 目前港股市值近4200亿港元 ， 已经超出了它在美股的市值 。
中概股企业境内发行上市的最后一公里已打通
问：随着更多中概股回归港股 ， 下一步它们会登陆我国A股市场吗？
谈从炎：近期中概股企业境内发行上市的最后一公里已打通 ， 允许中概股多种渠道登陆A股市场 。 自2018年以来 ， 监管机构已在制度层面推动多项改革 ， 为注册地在境外、主要经营活动在境内的红筹企业（包括中概股）登陆A股扫除障碍 ， 其中核心就是允许红筹企业通过存托凭证（CDR）或发行股票的方式在A股上市 。 今年4月30日 ， 证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》 ， 降低境外上市红筹企业回归境内上市的门槛 ， 确定存在VIE架构的红筹企业在相关主管部门审批的前提下可回归A股 。 6月5日 ， 上海证券交易所对红筹企业在科创板上市作出了针对性安排 。 6月12日 ， 深圳证券交易所也发布一系列创业板改革并试点注册制的相关业务规则及配套安排 ， 其中就明确了红筹企业的各项针对性制度 ， 包括发行上市条件、证券特别标识、退市指标适用等多个方面 。 这些措施的推进 ， 意味着中概股企业回归A股的大门已经打开 。
中概股|中概股纷纷回流香港说明了什么
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中概股回归将巩固香港国际金融中心地位
问：中概股回归是否有助于巩固香港国际金融中心地位？一个稳定的资本市场 ， 对香港意味着什么？
谈从炎：中概股回归会进一步巩固香港的国际金融中心地位 。 从国际金融中心的核心指标筹资金额来看 ， 港交所曾在过去11年里7次摘得全球首次公开发行（IPO）募资额桂冠 。 去年香港IPO募资规模蝉联全球第一 ， 其中阿里巴巴一家上市募资就达1012亿港元 ， 占到港股全年融资和的30%以上 。 前几天网易成功登陆港股 ， 募资211亿港元 ， 京东也计划在港上市募资约300亿港元 ， 会是今年以来港股募资规模最大的两笔IPO 。 近期中概股回归潮带来的优秀业绩和对香港股市的长期看好 ， 也推高了港交所的股票价格 ， 使其自4月以来持续上行逾25% ， 创下历史新高 。 大型中概股公司回归示范效应的持续发挥 ， 将会吸引更多中概股企业回归 。 由于港交所对第二上市设立了门槛 ， 要在成熟市场连续上市满两个财年 ， 还要有至少超过400亿港元的市值 ， 能够回归的中概股企业大都是经过成熟市场考验的绩优股 ， 他们将成为香港股市的中坚力量 ， 这有利于香港市场的长期发展 。
大型中概股的回归 ， 还将优化港股行业结构、活跃交易、提升估值、增强市场的长期竞争力 。 今年5月 ， 香港恒生指数宣布将纳入同股不同权公司、第二上市公司 。 阿里巴巴、网易等互联网头部企业未来纳入股指 ， 将提升恒生指数中新经济企业的比重 ， 会便利更多长期看好新经济的投资者投资港股 。 此外 ， 阿里巴巴、网易、京东上市当日都推出相关的期货及期权产品 ， 与股份相关的衍生权证可于该股份上市当日挂牌 ， 丰富了投资者的选择和风险管理工具 。 近日 ， 港交所与国际著名指数公司MSCI（明晟）达成协议 ， 未来十年推出一系列MSCI亚洲和新兴市场指数的期货及期权产品 ， 将助力香港成为亚洲衍生品中心和风险管理中心 ， 也表明了国际金融机构对香港资本市场地位的认可和长期持续看好 。
一个稳定发展的资本市场对香港来说意义巨大 。 资本市场可以说是香港在国际上最为著名的名片 。 目前 ， 香港股票市场市值全球排名第五 ， 上市公司近2500家 ， 总市值约5万亿美元 ， 相当于香港GDP的130% 。 香港市场高度国际化 ， 境外投资者占比超过40% 。 资本市场也在香港经济中起到中枢的作用 。 金融服务业是香港的头号支柱产业 ， 每年对GDP的贡献率占比20% 。 资本市场的稳定关系到香港经济的繁荣稳定 。 比如亚洲金融危机时 ， 金融市场的动荡导致了资本大进大出 ， 汇率震荡 ， 传导冲击了整个香港经济 ， 造成重大经济损失 。
投资者看好香港资本市场 ， 是因为香港自身的独特优势短时间内不会改变 ， 内地经济长期向好的格局也不会改变
问：您如何评价香港国家安全立法实施以来的市场反应？
谈从炎：香港国家安全法立法消息对香港市场带来了一些短期影响 ， 但近期市场韧性增强 ， 已经总体趋稳 。 5月21日晚 ， 香港国家安全立法消息宣布 ， 次日恒生指数下跌超过5% ， 投资者情绪出现了一些波动 。 随着香港国家安全法正面解读声音的增多 ， 投资者紧张情绪阶段性缓和 ， 之后5月27日和29日美国政府威胁将取消香港特殊待遇 ， 恒生指数仅小幅下调；接下来的一周恒生指数上涨近8% ， 反映投资者预期趋于平稳 。


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