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新华联，债务净利下滑超三成，债务压顶的新华联何时能迎来“白衣骑士”？

拖延了近2个月之后 ， 新华联(000620,股吧)终于披露了2019年年报 。 疫情带来的经营压力和庞大的债务压力皆和盘托出 。
2019年末、2020年初 ， 新华联陷入了一连串债务危机中 ， 先是关联财务公司同业拆借资金逾期 ， 接着是控股股东新华联控股10亿中期票据不能按期足额兑付本息 ， 构成实质性违约 ， 此后新华联又被下调评级……
如今 ， 新华联姗姗来迟的年报也将其并不乐观的经营状况展现在市场面前 。
据披露 ， 2019年度 ， 新华联实现营收119.88亿元 ， 同比下滑14.37%；归属于上市公司股东的净利润约8.1亿元 ， 同比下滑31.74%；扣非净利润为5.13亿元 ， 同比下滑47.04%；经营活动产生的现金流量净额29.90亿元 ， 同比减少22.17% 。
新华联自身也面临着严峻的债务压力 。 年报显示 ， 截至2019年12月31日 ， 短期借款和一年内到期的非流动负债合计金额为83.75亿元；同期 ， 新华联的货币资金为49.18亿元 ， 而受限资金达到35.44亿元 ， 远不足以覆盖债务 。
为了尽快解决新华联系面临的资金压力 ， 早在3月份的公告中 ， 新华联控股(000036,股吧)就曾表示要加快引入战略投资者 。
可惜的是 ， 采访人员致电新华联方面询问战投引入进展 ， 其表示 ， 截至目前 ， 该事项尚无更多进展 。
持续营利能力不确定
尽管从2012年就提出要转型发展文旅产业 ， 彼时 ， 新华联集团董事局主席傅军还曾表示 ， “新希望通过发展方式的转变 ， 给企业带来新的成长空间” ， 但时至2019年 ， 新华联的收入来源依然是“商品房销售” 。
截至2019年底 ， 新华联通过商品房销售实现营业收入91.15亿元 ， 在总营收中占比达76.04% ， 较2018年同期下降了约19.72% 。
事实上 ， 在转型的几年间 ， 商品房销售收入在新华联总收入中占比一直在8成以上 ， 而被傅军寄予厚望的文旅项目进展缓慢 ， 长沙新华联铜官窑古镇、四川新华联阆中古城、芜湖新华联鸠兹古镇、西宁新华联童梦乐园等文旅项目建设多年 ， 才终于在2018、2019年相继投入运营 。
时运不济的新华联在2020年初又遇到了疫情 。
“2020年以来受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响 ， 公司旗下四大景区、旅行社及酒店、商场均存在不同程度的营业暂停现象 ， 且公司房地产项目线下销售工作在疫情期间几乎完全停滞 ， 严重影响了公司的现金流入 ， 导致公司资金紧张 。 ”新华联在年报坦陈 。
年初业务的停摆也直接影响了新华联的偿债能力 。
新华联发行的“15华联债”在今年3月4日进入回售申报期 ， 共收到有效回售申报数量11519977张 ， 回售金额约为11.52亿元（不含利息） ， 并原应于4月1日兑付回售本息 。
但由于上述经营方面的影响 ， 新华联全额兑付回售本金存在极大不确定性 ， 并召开债券持有人会议 ， 审议通过了差异化本金兑付及延期兑付方案 。
此外 ， 据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告显示 ， 截至2019年12月31日 ， 新华联存在借款本金到期未偿还的情况 ， 金额为2.36亿元 ， 其中1.4亿元截至本报告日尚未签订相关的展期协议 。
同期 ， 新华联短期借款和一年内到期合计金额为83.75亿元；而其货币资金为49.18亿元 ， 受限资金达到35.44亿元 ， 远不足以覆盖债务 。
审计报告亦指出 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 新华联公司房地产、文旅景区等主营业务销售回款2020年第一季度与2019年第一季度对比均同比下滑 ， 可能影响新华联公司借款后续的偿还进度 ， 其影响程度将取决于疫情防控的情况及新华联公司改善上述情况措施的实施 。 上述事项或情况 ， 表明存在可能导致对新华联公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性 。
另外值得一提的是 ， 会计事务所认为新华联的财务报告内部控制存在重大缺陷 ， 出具了非标准意见的内部控制审计报告 。 这所谓的“重大缺陷”是指 ， 新华联2015年6月收购新丝路文旅时形成1.98亿元的商誉 ， 而后者在2019年度亏损1.14亿元 ， 商誉出现减值迹象 ， 但新华联未进行商誉计提减值准备 。


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