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资本冷淡期的融资故事

才刚迎来报复性复工 ， 新一波疫情又把投资人的节奏打乱了 。大约一周前 ， 他们开始1天开7个线下会 ， 一周有两三天需要工作到凌晨2～3点 ， 有些机构为了完成今年的投资目标 ， 出手频率是之前的2倍……在这段窗口期极短的小阳春里 ， 一部分创业者确实融到资了 ， 但大多付出了沉重的代价 。比如 ， 某位创业者被一家VC拖延了4个月 ， 最终还被拿掉了30%估值 。 “很多公司的估值在重新调整 ， 降幅至少20%-30%；有些To C项目估值甚至直接减掉80% 。 ”一位机构管理合伙人透露 。当然 ， 也不乏创业者重回2015年的融资场景 ， 一轮刚刚Closed ， 又被新投资人紧追快速完成下一轮 。自降身价或被降身价融资 ， 只为活命“我们融到资了 ， 只是被上一家VC拖延了4个月 ， 最后被另一家砍掉30%估值 。 ”谈起这次融资 ， 陆艾一直愤懑不平 。 如果不是疫情的话 ， 很有可能在春节过后复工的第一周 ， 公司就能与此前已经完成尽调的机构签下正式投资协议 。 结果这家机构从2月拖了3月 ， 最后又拖到4月、5月、6月 ， 直到现在也没有结果 。最近 ， 陆艾终于与另一家机构签订了投资协议 ， 只等融资到账了 。 其实 ， 如果不是陆艾选择妥协 ， 最终接受机构的“附加条件” ， 这次融资可能又要泡汤 。“大年三十的时候 ， 我就隐约感觉不太对劲 ， 借着拜年的机会 ， 隐晦地问了一下投资人融资的事情 ， 结果被对方搪塞过去了 ， 说要等到复工之后再谈 。 ”陆艾回忆当时的情景 。2月份复工后 ， 陆艾又两次与对方提起了关于融资这件事情 ， 但是一直未得到明确答复 。 除了拖延之外 ， 对方没有别的实质性进展 ， 一直没能够推进到下一步 。对方没有说不投 ， 更没有说要投资 ， 双方就一直僵持住 。 可是 ， 机构能等 ， 创业公司却没有等待的资格 。陆艾承认 ， 他缺钱 。 公司盈亏尚未平衡的前提下 ， 业绩因为疫情又被砍去一大截 ， 项目还在烧钱 ， 公司亟需输血 。 2020年的这场疫情格外漫长 ， 他需要大量的资金作以过冬粮草 。感觉到这家机构的搪塞态度 ， 陆艾加紧开始寻找其他融资机会 。 2月与3月 ， 他至少与20家投资机构有所接触 。 在疫情较为严重的时期 ， 他从家飞回北京落地的第一站就是去与投资人见面 ， 哪怕之后要隔离14天 。结果并不如人意 。 缩衣节食的不仅是创业者 ， 还有投资人 。“现在融资不易啊 ， 哪怕到了疫情末期 ， 投资人依旧是看得多投得少 。 ”陆艾介绍道 ， 身边很多创业者已经对投资机构失去信心 ， 觉得自己是一只被“耍来耍去却不给饭吃的猴子” ， 只会浪费自己的时间 ， 宁愿找贷款、精简机构、咬牙死撑 。最“靠谱”的一次是 ， 一家机构的投资人临走时却暗示陆艾：“昨天刚谈了一个很优秀的项目 ， 对方为了拿到融资愿意自降20%的估值 。 ”他当时脸就红了 ， 那是被气的 。 热血上涌 ， 什么话都被堵在喉咙里 ， 觉得自己受到了侮辱 。 然而 ， 对方压根没有注意他 ， 说完话扭头就离开了 。疫情爆发后几个月的遭遇早已磨平了陆艾的棱角 ， 只要有融资 ， 只要公司能活下来 ， 什么都好谈 。 后来 ， 又经过多次接触 ， 一直到5月 ， 这笔融资才算敲定下来 。“估值降的不是20% ， 而是30% ， 不过这已经不是陆艾关注的重点了 ， 他关心的是 ， 什么时候钱才能到账 。 ”与陆艾一样 ， 自降身价或被降身价融资 ， 已成为诸多创始人当下心照不宣的选择 。对于这样的状况 ， 投资人也有自己的看法 。 “目前很多公司的估值在重新调整 ， 降幅至少20%-30%；有些To C项目估值甚至直接减掉80% 。 ”Fusion Fund创始管理合伙人张璐在接受媒体采访时表示 ， “在早期 ， 公司的估值其实是一个幻象 ， 并不一定能客观反映公司的价值 。 对于创始人 ， 及时调整企业估值是一个明智的选择 。 ”有些项目 ， 却被资本追着跑1天要开7个线下会 ， 一周2～3天都需要工作到凌晨2～3点 。 为了完成业绩 ， 当下的出手频率更是之前的2倍……这是一位投资人5月线下复工后的日常 。的确 ， 因为募资难加上这场疫情 ， 投资人变得更加谨慎 。 但是好的项目永远不缺资本追求 ， 为了拿下项目 ， 最近一个月内 ， 这位投资人从北京飞往杭州四次 。直播带货火爆后 ， 他数次主动找上一家相关项目想要投资 。 然而 ， 对方一句“我们不需要融资” ， 就把他打发回去 。另一位创业者田晓的项目也很受资本欢迎 。 作为一家新零售项目 ， 自创立以来就迅速发展 ， 年销售额上亿元 。 2019年年末 ， 田晓就成了投资机构们的座上宾 ， 融资成了理所当然的事情 。 早在今年的4月 ， 田晓就已完成该轮融资 。这场疫情并没有打乱田晓的任何计划 ， 甚至借助直播带货的东风 ， 田晓的项目在大部分人都叫惨的2020年里 ， 发展得越来越好 。 这个618 ， 田晓的项目第一次出战 ， 前期订单已到百万 ， 对于整体战绩 ， 他有很大的信心 。并且 ， 新一轮数千万元融资已经在路上 ， 尽调环节即将完成 。事实上 ， 这两轮融资的时间很是接近 。今年4月某一天 ， 上轮融资完成前夕 ， 田晓的办公室来了位“不速之客” 。 对于这次交谈 ， 田晓隐晦地拒绝了数次 ， 但是对方就仿佛听不懂似的 ， 非要面谈 。 碍于情面 ， 他还是见了 。茶几的对面 ， 茶水雾气背后是某投资机构高管 ， 他眼神很诚恳 ， 让人不禁心生好感 。 “我知道你们刚完成了一轮融资 ， 我来不是追问你上一轮为什么没有选择我们 ， 而是想跟你聊聊未来 ， 我看好你们的未来 。 ”2020年的“崩坏式”开局让很多创业者与投资者受挫 ， 没人知道未来是什么样子的 ， 一个个所谓的风口刚升起就迎来泡沫 ， 资本在时局未明显之前押注 ， 需要下很大的决心 。“2020年也是你们与同赛道的人拉开距离的最好时机 ， 你需要跑得更快 。 ”田晓承认 ， 他被投资人的这些话打动了 ， 不仅是因为对方的诚意 ， 还有正确的方向与战略 。这次简短的会面后 ， 双方很快就敲定下一轮的融资 。资本冷淡期的产业整合 ， 抱团取暖除了“被投资”之外 ， 有的资金尚且充裕的企业 ， 也开始选择成为战略投资方 ， 布局上下游 。“小黄人”是一个工业技术服务平台 ， 主要产品为小程序 。 创始人李兰伟将其比作工业领域的“春雨医生+得到” ， 用户可付费查找资料、发起悬赏 ， 并与专家进行一对一咨询等 。2019年12月 ， 小黄人完成了3000万元Pre-A 轮融资 。 就在上周 ， 小黄人刚投资了一家大数据+算法的创业公司 。 从准备投资 ， 到最后合同的敲定 ， 这个过程只有一个多月 。这也不是小黄人在疫情期间第一次出手了 。 李兰伟很重视产业上下游公司的价值 ， “一些公司与我们的价值很互补 ， 这种联合甚至可以是1+1＞2 ， 能够更好地服务客户 。 客户除了在我这块业务有需求外 ， 可能还有一些像开发之类的需求 ， 这样我就可以交给我的投资对象来做 。 ”在李兰伟看来 ， 工业互联网是个两头分化的行业 。 一头是华为、阿里这种大巨头；另一头其实是比较小的公司 ， 它们可能只是在某一个行业做一些小事 ， 可是规模却很小 ， 抗风险能力较弱 。“我们的想法就是在类似行业中做一些整合 ， 我们之间并不冲突 ， 可以抱团取暖 ， 并且还相当于大家一起做最后一公里的事情 。 ”李兰伟认为 ， 他们刚刚投资的这家公司就是这样 ， 其实按照原有轨迹发展的话 ， 这家公司在西安可以生存得还不错 ， 但是很难去进一步发展壮大 。这种公司在中国有很多 ， 资本市场上也一直不缺同行 ， 并且它们做的事情投资人也未必精通 ， 因此一直不受投资机构的青睐 。 抱团取暖 ， 也成了它们活下去 ， 获得更好资源手段之一 。 资本寒冬、疫情来袭时 ， 这类企业在创投圈更是躲在墙角的小透明 ， 没有人会关心它们的死活 。虽然小黄人半年前刚刚完成融资 ， 也并不急于进行下一轮融资 ， 但李兰伟也明显感受到今年上半年开始的“资本冷淡期” 。 过往每周都有几个投资人来找他了解项目 ， 但是在疫情期间 ， 来交流的投资人明显少了 ， 有的投资人想了解项目 ， 但也直言机构没有太多钱 。资本冷淡 ， 在李兰伟看来 ， 未必是坏事 。 “以前讲大众创业、万众创新 ， 其实里面有很多‘伪创业’ ， 一些创业者拿个PPT就想融资 ， 现在几乎不可能 。 现在如果能坚持下来 ， 或者在疫情之后能活下来并且活得很好的企业 ， 反而能凸显出自身的价值 。 ”有时候市场的考验 ， 反正是好事 。 “融资是输血 ， 可是活下来首先靠的是造血的能力 ， 造血能力强 ， 接受输血的能力也会更强 。 ”李兰伟表示 。 来源：铅笔道


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