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公私风云|ETF热炒之下，4只产品为何黯然离场？


相关行业ETF被资金炒得热火朝天 ， 奈何蛋糕只有一个 ， 当被众多头部公募和实力产品瓜分之后 ， 有些ETF只能失宠 ， 不幸走向清盘的道路 。
6月19日 ， 鹏华深证民营ETF基金合同正式终止 ， 该基金已从6月12日进入清算程序 ， 相关ETF联接基金已于6月10日终止合同 。 6月16日 ， 广发中证工业ETF联接终止合同 ， 其相关ETF还在正常运作 ， 华安中证民企ETF也于当日终止合同 。 上述ETF基金以及ETF联接基金终止合同的原因均是基金规模过于迷你 ， 触发了基金清盘机制 。
实际上 ， 基金清盘在行业中属于正常现象 ， 而ETF这类基金的清盘却较为罕见 ， 市场上更多的是百亿ETF不断吸金的盛况 ， 这主要与ETF市场马太效应有关 ， 强者恒强的局面还将持续 。 东方财富Choice数据显示 ， 最新场内份额破百亿份的股票型ETF共有10只 ， 主要集中在华夏、国泰、博时、汇添富等头部公募手里 ， 同时也有近50只股票型ETF最新场内份额不足0.5亿份 。
迷你ETF的困局
6月份以来 ， 众多基金清盘的名单中出现了2只ETF基金和2只ETF联接基金（份额合并计算） 。 成立近10年的鹏华深证民营ETF及其联接基金在近期宣布终止基金合同 ， 并走向清盘的道路 。 一起走上清盘道路的ETF还有成立不足1年的华安中证民企ETF ， 先后成立有3年和2年的广发中证工业ETF联接A、C 。
清盘在基金行业本是常态 ， 但发生在火爆的ETF市场 ， 却显得有些突兀 。 据《国际金融报》采访人员统计 ， 截至6月18日 ， 今年以来至少有50只基金清盘（份额合并计算） ， 基金类型主要集中在债券和货币基金这两类固收品种上 。 存续时间最短的一只纯债基金 ， 成立以来不到5个月就在今年完成了清盘 。
虽然ETF是今年最热门的基金投资品种 ， 但上述清盘的ETF及其联接基金未能尝到行业热炒的甜头 ， 在众多基金公司争相完善ETF产品线的背景下 ， 黯然出局 。
但采访人员注意到 ， 即便是大火的行业主题ETF ， 其马太效应也极为显著 。 据统计 ， 目前存续的股票型ETF中 ， 最新场内份额不足1亿份额的共有80只 ， 场内份额不足0.5亿份的共有49只 。 在这些迷你ETF中 ， 也有众多今年大火的医药、消费、科技类ETF ， 这些ETF要么是某头部基金公司旗下同类ETF中的一只 ， 要么是中小型基金公司发行的一只 ， 前者可能由于同质化 ， 导致份额被公司其他相似ETF吸走 ， 后者可能由于基金公司本身规模和名气度不大 ， 未被市场所选择 。
ETF的市场份额被头部公司旗下产品牢牢占据 ， 场内份额超百亿份的ETF共有10只 ， 50亿份以上的共有22只 ， 这些产品均是市场当红“炸子基” ， 且隶属头部公募基金公司 ， 涵盖科技、证券、消费、医药类ETF 。
行业主题仍有空间
行业主题ETF产品愈发丰富的背后 ， 是否已经凸显市场过度饱和的信号？对此 ， 私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《国际金融报》采访人员采访时表示 ， 宽基和行业主题ETF都会有相应的跟踪标的指数 ， 所以各家基金公司推出的ETF本身同质化现象就比较严重 ， 在这样的情况下 ， 规模巨大的ETF有着强大的头部效应 ， 吸引到资金的关注 ， 而相对来说中小型公司推出的ETF吸引力就会偏弱 ， 会面临较大的生存压力 。
目前来看 ， 市场上仍然有一部分大中小型基金公司还未推出1只ETF ， 曾有基金公司市场人士向《国际金融报》采访人员反映 ， 公司会逐步完善基金产品线 ， 但不会去跟随市场潮流 。
胡泊认为 ， 宽基ETF和行业ETF具有完全不同的配置价值 ， 行业ETF更多是主题方式的投资 ， 而宽基ETF更为注重大类资产配置 。 对于中小型基金公司 ， 如果能推出特色主题ETF ， 或许在细分市场较大可能获得局域优势 。
也有业内人士认为 ， 当前行业主题ETF过多 ， 一些ETF所跟踪的指数从未听说过 ， 甚至专门为该ETF而存在 。 其实 ， 行业ETF也曾被监管认为有一定加剧市场波动的风险 ， 部分ETF几乎没有任何流动性 ， 如流动性不佳也将会被叫停产品上报 。


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