中国基金报|与外方股东全面接轨，摩根士丹利华鑫基金总经理王鸿嫔：重塑公司品质( 二 )
中国基金报采访人员：你们主要是从外面引进还是内部培养投研人才？
王鸿嫔：我们刚开始也想过从外部挖角基金经理 ， 也一直没有停止寻找 ， 但难度较大 ， 有些比较成熟的基金经理跟公司的价值体系可能不太契合 ， 所以从外面招的主要是研究员 。 我们一边招人 ， 一边整理队伍架构 ， 主要是研究员提拔、内部培养以及团队梯队建设 ， 公司主动权益投资有五位基金经理就是从公司内部提上来的 。 我们从长期投资的角度 ， 加强了对消费、科技等领域的研究 ， 并以基金经理风格和产品风格相匹配 ， 发挥投研人员的能力和优势 。
我们还重整了量化团队 ， 以前公司量化做得很不错 ， 但后来人员流失 ， 业绩滑坡 。 2018年下半年 ， 公司开始致力于组建量化团队 ， 引进了外部人才 ， 2019年中人员到位 ， 下半年调试模型 ， 今年绩效开始有所显现 ， 持续的业绩还需要更长时间的验证 。
公司的固定收益团队比较稳定 ， 投资业绩也具有一定优势 ， 我们主要扩充了研究团队的成员 ， 不断提升债券研究和风控水平 。
我们还在布局新的产品线 ， 包括FOF、跨境产品等 ， 都是从外面引进的人才 ， 现在FOF团队已经到位 。 在扩充投研团队的同时 ， 我们也重新梳理了投资流程和投资纪律 。
中国基金报采访人员：主动管理能力是基金公司的核心能力 ， 你怎么调整投研体系？
王鸿嫔：一开始 ， 我基本是在旁边听 ， 看报表 ， 然后花很多时间提问题 。 我的角色有点像医生 ， 会跟投资总监、研究总监、基金经理一起研究 ， 帮基金经理做业绩分析 ， 比较细化也很个性化 。 我会跟他们挨个谈 ， 问基金经理 ， 你做这件事的目的是什么 ， 为什么要做这个 ， 不做那个？为什么你做得很辛苦却没有得到想要的成果？这样一层一层往下挖 。
这些单独的沟通让我们从中发现了一些问题 ， 便从中针对基金经理在投资策略和经验上的弱项进行调整 ， 并为他们量身设计一些控制措施 ， 避免基金经理进行过高频率的换手等等 。
基金经理后来发现 ， 这些辅导很有帮助 ， 他们的绩效很快就上来了 ， 他们后来也很愿意跟公司沟通 。
2018上半年到2019上半年差不多一年时间 ， 我们的主要精力放在投研体系的调整上 。 刚开始会比较辛苦 ， 大家信任感差一些 ， 会有猜疑 ， 还有价值观的碰撞 ， 我常跟同事说 ， 我这人其实很透明 ， 想什么我就会讲出来 。 慢慢同事知道问这些问题 ， 做这些改变是为他好 ， 基本上大家配合度就比较高 ， 后面的沟通效率会比较高 。
这就是团队的力量 ， 基金经理、研究员并非一个人在奋斗 ， 我们有教练团 ， 有分析工具 。 培养一个基金经理并不容易 ， 基金经理有自己的长项和弱项 ， 当他遇到一些问题时 ， 通过公司层面的提醒和辅助 ， 能够达到取长补短的效果 。
还有一项非常重要的工作 ， 我们主动权益投资总监花了很大力气推进投研一体化 ， 目前主动权益团队主要是研究员出身的基金经理 ， 有3个基金经理各自带一组研究团队 ， 分为消费、科技、周期三个小组 。 各个组的绩效 ， 不只是考核自已管理的基金 ， 还有对其它基金的贡献 。 各个组的研究员 ， 也要面对其它基金经理的考核 。 这使得公司的投资体系更加扎实 ， 更加系统化 。
我们也重新梳理了股票池 ， 过去主动权益和量化的股票池混在一起 ， 股票池数量太多 ， 增加了很多工作量 。 我们决定单独设立主动权益和量化的股票池 ， 主动权益股票池因此缩减到原来的四分之一 ， 研究员的工作量相应降下来 ， 品质也就相应提升了 。
去年下半年 ， 公司绩效明显改善 ， 加权平均排名全部都到了业内前二分之一甚至更前 ， 2019年公司旗下医药和科技两类基金业绩都相当不错 ， 消费主题产品的业绩也得到快速提升 。
中国基金报采访人员：你们会否倾向于打造明星基金经理？
王鸿嫔：这个问题我们也跟股东详细讨论过 ， 也曾研究是不是可以采取更积极的发展战略 ， 比如去外面挖人 ， 我们觉得有利有弊 ， 可能短期效果好 ， 但也可能造成文化冲突 。
外资股东摩根士丹利在这点上比较开放 ， 并不要求我们跟他们走一样的路 。 他们说 ， 欧洲跟美国不太一样 ， 欧洲比较注重明星基金经理 ， 美国则更重视整个公司的团队实力 。
我们辩论了很久 ， 结论是更倾向美国的做法 ， 基金经理固然重要 ， 但我们希望团队的力量能够更强大 。
这不是一条简单的路 ， 渠道通常会说你给我明星基金经理 ， 我说我们希望打造一群明星 。 我们希望打造团队的竞争力 ， 但这不是一个捷径 。
中国基金报采访人员：下一个阶段公司投资方面还会怎么做？
王鸿嫔：对投资的优化是无止境的 ， 下一个阶段 ， 我们还会定向往下挖掘 ， 量化一些影响业绩的因素 。 比如我们周期轮动比较弱 ， 这一块到底对收益影响有多大？去年 ， 我们邀请海通证券给基金经理做检查 ， 结论是我们选股能力比较强 ， 但在周期轮动方面 ， 步伐没有同行快 ， 未来我们会加强周期的研究 ， 增加周期对业绩的贡献度 ， 通过构建模型 ， 辅助我们对周期做出更准确的判断 。
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