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财政赤字货币化问题讨论之三

财政赤字货币化问题讨论之三财经赤字货币化问题讨论虽然告一个阶段 ， 以央行为反对派的学者不仅没有接受财政赤字货币化者们的观点 ， 反而发起了对财政赤字货币化者们赖以为理论基础的现代货币理论的批判 。 他们认为 ， 现代货币理论是错误的 ， 在理论逻辑上存在根本的缺陷 ， 依据这一理论逻辑认为货币主权国不受财政的硬约束 ， 政府可以与银行共同成为货币创造的主体 ， 他们认为这种理论逻辑不仅经不起历史实践的检验 ， 也混淆了基础货币与派生货币、中央银行、财政与市场相互关系 。 现代货币理论从本质上来说 ， 是依靠对2008年国际金融危机期间美国实行量化宽松的货币政策期间大印美元钞票2万多亿 ， 不仅解救了危机 ， 就美元来说 ， 美元不仅不贬值 ， 反而升值 ， 这对传统的弗里德曼货币主义者的认为货币是中性的 ， 增发货币就会引起货币贬值的理论来说 ， 是根本性的挑战 。 现代货币理论就是依据这种货币运行实践 ， 依据对这一货币运行的表面现象观察事实而总结出来的理论 。 但是 ， 虽然从表面现象的观察上得出了以传统的货币主义者的理论完全相反的结果 ， 但是 ， 现代货币理论者货币理论在基础上仍然是与传统的西方经济学货币主义者的货币理论是同一基础 。弗里德曼货币主义者所持有的货币理论的基本要点是货币是中性的 ， 货币增发就会引起通货膨胀 。 而现代货币理论通过对2008年国际金融危机期间美国超发2万多亿美元货币不仅没有引起通货膨胀 ， 而且美元指数反而走高的事实 ， 成功地解救了当时美国的次贷危机 ， 这就有力地驳斥了这种传统的货币主义的货币理论是完全错误的 ， 是与现实不相符合的 。 因此 ， 现代货币理论在西方是大受欢迎的 ， 而弗里德曼货币主义者的货币理论基本上被抛弃 。 但是在我国 ， 目前占据权力主导地位的仍然是当年在西方被弗里德曼货币主义者的理论洗脑的人 ， 他们当然不会接受现代货币理论 ， 这其中的一个最主要的原因就是现代货币理论就其货币基础理论来说 ， 也确实同样存在问题 。为什么依据现实观察、经验总结而来的现代货币理论 ， 为什么也是错误的 ， 经不起反驳的？原因就在于 ， 不管是传统的货币主义者的货币理论 ， 还是现代货币理论 ， 其货币基础理论都是基于西方经济学的基础货币理论 ， 我们来看看西方经济学中货币定义 ， 这个货币定义对货币本质的理解是：“货币是一种财产的所有者与市场关于交换权的契约 ， 本质上是所有者之间的约定 。 ”“货币是人们普遍接受的流通媒介” ， 这两种定义在文字上虽然稍有区别 ， 其实是同一个含义 ， “市场交换权的契约”与“人们普遍接受的流通媒介” ， “契约”与“人们普遍接受” ， “市场交换权”与“流通媒介” ， 显然后一种表述更通俗完整 。 但是这里的要害在于 ， 不管是传统的货币主义者 ， 还是现代货币理论者 ， 他们对货币本质的理解都是基于“契约的”或者是“人们普遍接受的”流通媒介 ， 这个货币是没有“价值”的 。 承认货币是“流通媒介”这没有错 ， 货币的本质属性当然首先就是“流通媒介” ， 但在西方经济学者看来 ， 这种流通媒介是基于“契约” ， 或者是基于“人们普遍接受” ， 而不是因为货币具有“价值”属性 。 货币是基于“契约” ， 基于“人们普遍接受” ， 而不是基于其内在包含“价值”属性因而才成为流通媒介的 。 这是一个货币基础理论上的根本性错误 。 这也是导致传统的占西方经济学主导地位的弗里德曼货币主义者的货币理论与现代货币理论都是错误的在理论上的根源 。蔡定创在2010年出版的《货币迷局》中就对货币重新进行了定义 ， 在2015年出版的《信用价值论》中 ， 除了继续坚持这一定义外 ， 也特别地对占西方经济学主导地位的弗里德曼货币主义者的货币理论进行了批判 ， 指出西方经济学的货币定义是存在根本性错误的 ， 这个根本性错误就在于 ， 没有看到货币最本质的“价值”属性 ， 货币是因为具有最本质的“价值”属性 ， 所以才能成为流通媒介的 ， 不是因为“契约”、因为“人们普遍接受” 。在《信用价值论》的货币重新定义：货币是具有价值（或者是价值保障的）流通媒介 。 货币之所以能成为流通媒介 ， 首先是因为其有价值 ， 没有价值 ， 依靠“契约”怎可能成为流通媒介？货币的本质属性首先是具有价值（或者是价值保障 ， 这是特指当代的信用货币依靠国家的信用而获得价值保障）、其次才是流通媒介 。 货币这两大属性缺一不可 。 与西方经济学基础货币理论不同的地方就在于 ， 西方经济学、包括现代货币理论者 ， 他们的货币理论的共性 ， 都是没有“价值”这个最本质属性的 ， 而缺乏“价值”这个最本质的属性 ， 是弗里德曼货币主义者的货币理论与现代货币理论发生错误的根本原因 。 而蔡定创的信用货币理论中 ， 货币的价值属性是与马克思商品货币理论中贵金属货币自身包含价值这一点上是相同的 ， 信用货币时代的货币“价值”来自国家的信用保障 。因为信用货币仍然是具有“价值”属性 ， 这一理论发现 ， 从而构造了《信用价值论》中当代信用货币的信用价值生产理论 ， 并在此基础上创立了当代四大信用价值生产理论：货币信用价值生产理论、虚拟经济信用价值生产理论、印钱消费信用价值生产理论、社会资本信用价值生产 。 这四大信用价值生产理论在广义上都与本次讨论的财政赤字货币化讨论的主题相关 。 因为在具体的实现形式上都有财政部发行国债 ， 是由央行直接购买还是由商业银行、社会主体购买 ， 也涉及到购买量的规定、购买的时机与方法 。 但是 ， 直接由央行购买财政部的国债（或者央行向财政部透支）的方式 ， 有货币信用价值生产理论、印钱消费信用价值生产理论 。首先 ， 在货币信用价值生产理论中 ， 正确的货币发行方式 ， 就可以采用由央行直接购买财政部用于基础货币量的国债（而不是向商业银行贷款、外汇替代发行等） ， 从而让国家财政部获得基础货币发行量的货币发行价值 。 为什么在基础货币发行范围财政部向央行发行（免息）国债 ， 财政部就可获得基础货币发行量的货币发行价值？因为 ， 基础货币量是社会用于交换媒介中永久需要的最少的量 ， 这个量的货币一进入社会就永远不会再返回到发行机构 ， 财政部不会印钞票 ， 财政部向央行发行国债 ， 央行直接财买后就给财政部印这一笔钞票 ， 财政部用于财政支出使钞票进入社会流通 ， 满足了社会上对基础货币流通的需要 ， 财政部获得了货币的发行价值 ， 永远也用不着向央行赎回这一基础货币发行量的国债 。社会之所以需要这个基础货币量的货币用于满足流通之需要 ， 是因为这个货币是有价值的 ， 值得每个拥有劳动价值者持有以满足随时对商品购买的需要 ， 如果没有价值 ， 你会持有这种货币吗？这是最简单的道理 。 当然我们知道 ， 人民币虽然是纸币 ， 或者电子货币 ， 它的价值是由国家通过法律来保障的 。这里涉及到一个技术问题就是基础货币发行方式 。 我国目前基础货币发行方式是采用外汇替代发行与央行向商业银行贷款的方式发行 ， 外汇替代发行约20万亿 ， 这20万亿人民币的发行价值白白地送给了外国（主要是美国的财政部） ， 央行向商业银行贷款发行约10万亿以上 。 这种发行方式不仅是央行躺着获得商业银行对这笔贷款的利息收入（在计划经济时代就有人民银行躺着获利的说法） ， 而且更主要的是会造成我国的经济体因为发行方式错误而引起的产能过剩（这个理论原因可见《信用价值论》第4章“国家信用与货币发行”） 。其次 ， 在一定的条件下（这个一定条件在《信用价值论》第五编“印钱消费过程”第16、17、18章中有详细论述） ， 国家可从事印钱消费 ， 从而获得印钱消费量的货币发行价值 。 这些货币发行价值的获得 ， 也是通过央行购买财政部的国债（或者央行直接向财政部透支）而实现的 。 因为涉及到的理论原理比较复杂 ， 这里就不详细介绍 。第三 ， 在《信用价值论》中 ， 还有国债货币发行 。 国债货币发行有着十分复杂的发行机制 ， 其理论涉及到宏观经济最核心的社会再生产过程理论 。 因为都与财政部发行国债的关 ， 央行采用何种方式来操控国债市场中国债的流向 ， 那一部分在何时由央行买进 ， 何时央行通过国债市场向社会抛售 ， 《信用价值论》都揭示了其中复杂机制与内在的规律 。 《信用价值论》的第2版中也将揭示国债、国债货币发行量的规定性 。由此可知 ， 不管那一种货币发行价值的获得 ， 国债、国债货币发行都是有严格的限定条件的 ， 包括发行方式、发行量、由谁来购买、购买的时机与方式 。 我们当下最需要的是如何通过主观能动性作用来发挥国债、国债货币发行获得货币发行价值的作用 ， 从而促进社会经济发展的知识 。 而绝对不是知识、理论讨论还停留在 ， “一旦开了央行直接购买财政部的国债 ， 就如何如何的……货币贬值”低水平的认知、过时知识的讨论上 。归结一句话 ， 货币（包括信用货币）其自身是包含有价值的；货币不是中性的 ， 是信用价值生产的工具与国家宏观调控的手段 。 央行直接购买财政部的国债（或者直接向财政部透支）可不可以？在基础货币发行的范围当然可以！在运用“印钱消费”手段来进行宏观经济调控时当然可以！不仅是当然可以 ， 而且是必须的 。 当经济（金融）危机发生期间 ， 货币流动性枯竭时 ， 央行能不能直接通过贷款方式向国民经济的支柱企业（或者叫做不能倒的企业）提供流动性？当然需要 ， 而且是必须不能含糊！随着我国经济己经进入到全面产能过剩（失业是最大的产能过剩）、资本过剩的时代 ， 不仅是投资性货币应加大发行力度 ， 国债货币发行也应重视 ， 否则 ， 我国将不能充分利用己有的发展潜力来发展经济 。 由于西方经济学的传统理论的影响 ， 我国至今不能运用信用价值生产理论来发展我国的经济 ， 这对我国经济增长与发展影响将是巨大的 。 大家可算一笔账 ， 年增长6%与年增长9% ， 10年后、20年后GDP数据上的差值是多少？我曾经在2017年就写文章呼吁 ， 运用《信用价值论》中己经详细论述过的四大信用价值生产理论、运用我国具有优势的社会资本生产理论、运用国民经济三层级调控理论 ， 我国完有具有可持续高增长再造30年的潜力 。 财政赤字货币化问题讨论之三


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