中国基金报|美国基金规模却迭创新高，一朝回到疫情前！警报未除
中国基金报采访人员姚波
就像美国市场反弹幅度一样令人出乎意外 ， 美国的基金又再度快速获得资金青睐 ， 甚至不少有过爆雷风险的基金又再次迎来规模大涨 。
零利率也未能阻止货币基金规模创下新高 ， 目前 ， 美国货币基金资产距离创纪录高位不远 ， 资产仍接近创纪录的4.68万亿美元 ， 此前由于病毒蔓延重创股市 ， 美国货币基金资产从3月初的3.7万亿美元飙升近1万亿美元 。
规模达4.3万亿美元的ETF行业也出现快速的规模扩张 。 迄今为止 ， 美国固定收益ETF在2020年吸引了约830亿美元的资金 ， 超过了流入股票ETF的730亿美元 ， 其中 ， 一度持有过许多爆雷债券的债券ETF ， 规模正触及历史高位 。
此外 ， 臭名昭著的石油基金也从死里逃生的状态变成规模快速膨胀的“香饽饽”；同时 ， 出于对疫情二次传播的担忧 ， 相对安全的黄金基金更是有大量资金涌入 。
市场动荡远去 ， 流入资金激增 ， 美国基金市场仿佛回到了繁荣时期 ， 已然将新冠疫情引发的大崩盘抛之脑后 。
零利率难阻货基创新高
投资者很少有如此充裕的现金 ， 即使买入货币基金的收率为零也不能阻挡投资者的纷纷涌入 。 根据理柏自1992年以来的数据 ， 货币基金的资产最近膨胀至约4.7万亿美元 ， 为有记录以来的最高水平 。
今年 ， 货币市场基金的资产增加了约1万亿美元 ， 使其规模超过了上一次金融危机期间约3.8万亿美元的高点 。 行业人士指出 ， 这反映出投资者一种急于储蓄的心态 ， 并没有太多投资者关心眼前的收益率 。 货币市场基金的资产是衡量现金持有量的一个指标 ， 但不是唯一的指标 ， 投资者也在其他地方囤积现金 ， 如银行存款也处于高位 。
分析人士认为 ， 货币基金规模创下新高还是因为对新冠疫情的担忧所致 ， 这使投资者对股票、债券和大宗商品感到畏惧 。 与此同时 ， 美国政府实施经济救援计划 ， 而寄给数百万美国人的经济刺激支票 ， 也有不少流入了货币基金市场 。
目前规模的货币基金对市场意味着什么 ， 几乎没有人能达成一致 。 有可能投资者对经济低迷感到紧张 ， 他们质疑股市是不是飙升得太高、太快 ， 他们选择了安全的现金而不是投资市场 ， 也有可能是投资者正持币在场边观望 ， 准备在发现有利买点再入市 。
油价反弹
石油基金恢复申购
近日 ， 美国证券交易委员会批准美国石油基金发行10亿新份额 ， 为冻结近两个月后资金重新涌入铺平了道路 。 这对于全球最大的石油ETF基金来说是一个里程碑式的时刻 ， 为其近乎崩盘的局面画上句号 ， 而这一事件引发的许多问题仍未得到解答 。
今年4月 ， 美国石油基金为保护免受负油价影响而采取了一系列非常措施 ， 突显了所有投资于期货合约基金的风险 ， 这不同于投资于实物资产的黄金产品 ， 投资者完全没有办法承担原油的实物交割 。 此外 ， 美国石油基金规模高达50亿美元资产 ， 而在相对较小的期货市场操作 ， 还有“尾大不掉”的风险 。
该基金在锁定期结束后的首个交易日就有资金外流 ， 大约有1亿美元离开了ETF ， 但自原油价格回升以来 ， 该产品自4月份的低点上涨了约60% 。 这种规模的大涨仍然会吸引许多对产品风险不甚了解的散户投资者 。
撑过危机
债基规模创新高
然而 ， 这场闹剧并不局限于石油基金 。 在石油基金爆雷之前 ， 债券市场刚刚经历了一轮明显的动荡 ， 非常时期为了应对赎回 ， 匆忙结算导致价格与其标的资产之间的折价率迅速扩大 。 随着债务市场震荡加剧 ， 流动性不错的债券ETF价格开始暴跌 ， 导致债券ETF相对于所投资债券的价值有很大折扣 ， 折价达到10年来的最大水平 。
好了伤疤忘了痛 ， 在美联储计划购买更多债券的刺激下 ， 债券ETF规模开始快速上升 。 数据显示 ， 固定收益ETF在5月份吸纳了创纪录的近300亿美元 ， 6月份以来又增加了140亿美元 。 全球最大的债券ETF之一 ， 贝莱德旗下iSharesiBoxx投资级公司债ETF的规模一度触及历史高位 。
在3月的市场抛售中 ， 美国出现了近10年来首次ETF发行停滞 。 而刚刚度过非常时期 ， ETF的发行就开始加速 。 自3月底至6月15日 ， 美国有55只新ETF上市 ， 已经超过今年第一季度45只的发行量 。
安全至上
黄金ETF流入创纪录
【中国基金报|美国基金规模却迭创新高，一朝回到疫情前！警报未除】全球仍在上升的感染病例加速了人们对安全资产的需求 ， 黄金等贵金属相关交易所交易基金规模近日持续攀升 。
SPDR黄金信托是市场上流动性最强、最大的实物支持黄金ETF ， 一直是黄金投资的首选ETF 。 世界黄金协会最新数据显示 ， 包括黄金信托在内的全球黄金ETF的持有量在5月份创下了历史新高 ， 2020年前五个月 ， 以美元计算的资金流入就已经创下了超过过往全年最高净流入水平 。
尽管股市走高 ， 但全球市场情绪仍然脆弱 。 投资者在新冠肺炎疫情的发展中处于高度戒备状态 ， 如果避险情绪成为市场主导 ， 未来几周黄金有望持续走高 。 高盛分析师将未来12个月金价预期上调11% ， 至每盎司2000美元 。
美元疲软和低利率环境总体上支持黄金上涨 ， 黄金还是对冲的好工具 。 高盛指出 ， 在货币贬值担忧和实际利率下降的推动下 ， 黄金投资需求会与目前经济复苏的的阶段相匹配 。 亚洲人口最多的两个国家也是全球最大的两个黄金进口和消费国 ， 随着新兴市场消费需求出现实质性回升 ， 这一基本面驱动因素的改善可能会进一步支撑黄金前景 。
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