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中国基金报|将彻底告别3000点？，这个周末大事超多：A股迎来重大变化( 三 )


第三 ， 近期科技创新政策持续加码 ， 将进一步助力科技行情 。 6月8日证监会重启科技主题ETF批复 。 6月12日创业板注册制细则落地 。 6月19日上交所又宣布推出科创板50指数 ， 同时宣布改革上证综指编制规则 ， 将科创板企业纳入指数成分 。 有望推动相关科创企业获得市场资金增持 。
3、中信证券：A股整体均衡和结构抱团仍将持续关注医药+消费
中信证券研报称 ， A股整体依然处于下有基本面和流动性支撑 ， 上有风险因素频繁扰动的均衡状态中 。 A股整体上的均衡状态和结构上的抱团仍将持续 ， 未来需要密切关注外部风险的演化 。 配置上 ， 新旧基建和科技白马依然是贯穿全年的主线 ， 近期建议重点关注风险扰动期和中报披露季享受高确定性溢价的医药和消费龙头 ， 包括免税、白酒、零售、医疗设备、诊断试剂等 。
4、中金：内需与新经济继续领涨
A股市场延续3月底以来的反弹趋势 ， 上证综指重回3000点附近 ， 以创业板指为代表的成长风格表现更为强劲 ， 初步符合我们在上周发布的下半年展望“有惊无险”及“内需与新经济是主线”的判断 。 我们认为往未来看 ， 市场可能“有惊无险” ， 虽然投资者心态依然谨慎、担心因素较多 ， 但最终可能因为已经有所准备、事态可能不会超预期而会相对平稳 。 配置上内需与新经济仍是主线 ， 阶段性、局部关注部分落后的周期老经济板块 。
5、海通策略：从确定性到成长性
核心结论：①市场如果短期回撤 ， 向下空间有限 ， 下半年中枢将抬升 ， 因企业盈利有望转为两位数正增长 ， 故重点是市场的结构 。 ②过去3个月海内外疫情影响下 ， 市场主线是追求确定性 ， 未来随着基本面好转 ， 市场结构将侧重成长性 。 ③三季度聚焦成长性和弹性 ， 如科技、券商、汽车家电 ， 低估行业的修复等催化剂 ， 关注四季度窗口期 。
6、中信建投：曲折复苏风格切换金融周期优势重现
从股票市场的角度来看 ， 信用宽松的情况下 ， 信用宽松将领先经济复苏 ， 经济缓慢上行和通胀水平回升 ， 企业的盈利状况是逐步恢复 ， 但风险率中的信用利率持续下行 ， 折现率会小幅的下降 ， 市场会逐步走强 。 在2020年3季度 ， 我们沿着复苏的路径推荐金融地产和周期两大板块（金融地产：首推保险券商 ， 关注地产；周期板块：消费建材优先 ， 警惕疫情反复 。 ） 。 我们预期在2020年4季度 ， 消费板块（地产竣工产业链）可能会重新存在明显的超额收益 。 2020年下半年 ， 科技板块（精选个股 ， 寻找Alpha）相对而言并不占优 。
7、兴证策略：蓝筹搭台成长唱戏蜜月期
上证综指修改编制方式 ， 改革加速、万众期待 。 “建制度、不干预、零容忍” ， 提升股市信心、振奋投资者情绪 ， 创业板指时隔四年创新高 。 国常会再提降准、再贷款工具、让利实体 ， 美联储通过二级市场信贷安排（SMCCF）购买公司债 ， 国内、全球流动性边际再改善 。 我们看好市场 ， 把握做多窗口 ， “蓝筹搭台 ， 成长唱戏”继续着4月份以来的蜜月期 。
行业配置：把握蓝筹搭台+成长唱戏两个方向 ， 受益于资本市场改革的券商 。 生机1：看好大创新 ， 尤其是硬科技 ， 特别是5G应用（云、视频等）、信创、半导体链条、新能源车链条、面板景气等方向 。 生机2：以家电、家居为代表的可选消费景气向上的链条 。 以及外资持续流入受益的重仓股 ， 核心资产方向 ， 如食品饮料、医疗设备等 。
8、华泰策略：增量资金有望助力指数上台阶
政策方面 ， 陆家嘴论坛明确提出金融系统让利实体经济量化目标 ， 但对未来逆周期政策较为审慎 ， 上周股债均在反映企业盈利修复预期 。 资金面上 ， 今年以来主动偏股基金发行是绝对增量主力 ， 在货基利率新低等背景下 ， 居民配置权益意愿有望持续提升 ， 新增公募基金的配置型需求带来消费板块持续超额收益 。 上证综指编制修订方案出台 ， 中短期有望进一步吸引更多被动增量资金 ， 长期有望促进A股估值生态改变 。 行业配置方面 ， 6月建议重点战略性把握供需均有变化的汽零电动车半导体云家电 ， 维持对“地板上”的大金融的配置建议 ， 此外战术性关注计算机应用、营销传播 。


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