舍得 舍得酒业的定增挑战：大股东钱紧 关联交易有损小股东利益( 二 )
舍得酒业还明确了保理公司的商业模式及潜在客户 ， 并声称上述客户与公司及公司股东不存在关联关系 。
事实真的如此吗？2019年年报透露了端倪 ， 该保理公司的资金基本上都以较低的利率流向了实控人下属企业 ， 与舍得酒业的上下游并没有多大的关系 ， 实控人下属企业拿出1.52亿元的资金 ， 从舍得酒业及沱牌舍得集团套走了2.48亿元资金 。
这些资金大都进入到天洋控股下属的房地产企业 ， 在前两年民营房地产公司贷款利率动辄超过10%的情况下 ， 天洋系企业以这样低的利率获得舍得酒业的资金 ， 无异于是对上市公司小股东利益的损害 。 一旦天洋系出现债务问题 ， 舍得酒业的1亿元投资将面临回本风险 。
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此前的2018年4月 ， 舍得酒业发布了关联租赁房产的公告称 ， 公司全资子公司四川沱牌舍得营销公司需要在北京租赁办公场所建立营销中心及市场研究中心 ， 拟租赁北京北花园置业有限公司拥有的北京传媒时尚文化产业园（北区） ， 面积约6923平米 ， 租金为1566万元/年 ， 两年租金累计3133万元,该公司法人周承孝为天洋控股实际控制人周政的亲属 。
两年后的2020年3月 ， 舍得酒业发布公告称 ， "根据公司最新发展战略 ， 公司拟加强北京总部及营销中心集约化管理 ， 现有北京办公场所将不能满足总部及营销中心新增办公需求" ， 公司拟租赁北京CBD核心区域天洋运河壹号F2栋用于公司总部及营销中心集中办公 ， 租赁期为2020年5月1日至2022年4月30日 ， 本次交易总金额约为5230万元 ， 租赁面积为6765平米 。
与上次一样 ， 本次交易也构成关联交易 ， "北京运河壹号置业有限公司的法人代表周成孝先生 ， 为本公司实际控制人周政先生的亲属 ， 天融物业服务有限公司北京分公司与公司属同一实际控制人 ， 本次交易构成关联交易 。 "
方案一出 ， 媒体就质疑价格公允性 ， 搜狐财经报道称 ， 从天洋运河壹号租赁中信网站了解到 ， 该处办公楼报价为8元/天·平米 。 据该销售方介绍 ， 租赁成交价一般在8.5-9元 ， 目前出租率较高 ， 所选择的房源不多 。
即便是舍得酒业发布澄清公告称价格公允 ， 但在新冠疫情爆发背景下 ， 舍得酒业一次性付款5230万元 ， 更像是给大股东送温暖 。
2月初 ， 在新冠疫情出现后 ， 房地产中介仲量联行表示 ， 整体而言 ， 本已持续承压的北京办公楼市场需求端将面临更加严峻的考验 ， 中长期而言 ， 根据疫情持续时间的不同 ， 市场需求的健康程度可能会受到不同影响 。
而舍得酒业两次关联租赁的必要性更是存疑 。 无论是第一次的建立北京营销中心及市场研究中心 ， 还是第二次加强北京总部及营销中心 ， 都不足以令人信服 。
事实上 ， 舍得酒业在2018年5月成立了北京舍得营销有限公司 ， 注册资本500万元 ， 天眼查显示 ， 其2018年、2019年社保缴费人数均为1人 。
自天洋控股获得控制权后 ， 舍得酒业的销售人员变动极大 ， 2017年、2018年及2019年分别为2627人、2320人及1138人 ， 销售人员大幅减少 ， 但北京营销及市场研究中心面积却没有减少 ， 难道舍得酒业会把1000多销售人员集中在北京办公?舍得酒业从大股东及相关方手里高价租赁物业是否将存在空置现象？
5月份 ， 作为非公开发行保荐商的华泰证券向证监会出具了核查结果 ， 其中写道"发行人没有发生大股东占用发行人资金和侵占小股东利益的行为" ， 不知华泰证券对这些关联交易做何感想？
【舍得 舍得酒业的定增挑战：大股东钱紧 关联交易有损小股东利益】（数据来源：沱牌舍得集团发债年报及募集说明书、舍得酒业2017-2019年年报、关联交易公告、2015年11月详式权益报告书）
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