东方财富网|中美科技巨头目前的估值合理吗？( 二 )
但对目前最大的不确定性也不容忽视 。 对于卫生事件或二次爆发、实体经济的损害尚未浮现以及中美关系的发展 ， 投资者仍需有所警惕 。 加上大选在即 ， 特朗普为求连任 ， 或会加剧摩擦来拉拢摇摆州选民的支持 。
我们认为美股这波上涨行情主要是基于Fed的无限QE让资金充分流向股票市场 ， 特别是往优质资产FANGMA之类(长逻辑)或往受卫生事件影响前段跌幅较大的旅游相关股(短逻辑/波段性)堆砌 。
我们建议在海外卫生事件还未明朗之前 ， 还是保险起见 ， 可关注卫生事件相关度较低或利好的板块 ， 如云计算(软硬件)、电商、游戏、流媒体、必选消费和医疗医药等；但避免卫生事件相关度较高的旅游板块 。
FANGMA等科技巨头股价持续跑赢标普 ， 估值也一路走高 。 我们认为巨头当中 ， 微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、阿里巴巴(09988)、腾讯(00700)和京东(09618)的业务属于前者 。
科技巨头业务众多 ， 对类似亚马逊、阿里巴巴、腾讯和迪士尼(DIS.US)等巨头 ， 市场一般采用SOTP进行分部估值 ， 并根据各业务属性及成长阶段选择可比公司和估值指标 。 而对于单一估值难以判断或不够准确时 ， 如奈飞 ， 我们会采用FootballField估值 ， 利用多组相对估值的最高最低区间综合得出目标价区间 。 目前我们认为科技巨头估值尚算在合理水平 ， 但个别受惠于卫生事件而涨幅较多的标的 ， 如奈飞(NFLX.US) ， 估值或已过高 。
【东方财富网|中美科技巨头目前的估值合理吗？】（文章来源：中信证券研究）
推荐阅读
- 每日经济新闻|东方铁塔：中标南方电网项目，中标金额1.23亿元
- 东方|第27届东方风云音榜新鲜出炉 张艺兴连拿四个奖
- 科学|东方红一号鲜为人知的故事：将继续在轨运行50年
- 面试|东方新报：在日留学生：即将毕业，疫情下我们有新计划
- |1500亿财富几乎归零 乐视正式退市 股价只剩1毛8
- 实力|第27届东方风云榜肖战的《光点》未评选！但前十凭实力占得两席！
- 最新消息|1500亿财富几乎归零 乐视正式退市 股价只剩1毛8
- 市政协|市政协、市社科联到东方街道开展创文志愿活动
- 东方风云榜|《说好不哭》年度金曲丨东方风云榜揭晓
- 东方红一号|东方红一号鲜为人知的故事：将继续在轨运行50年