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经济观察报|拉夏贝尔:中国版ZARA的关键时刻

经济观察报|拉夏贝尔:中国版ZARA的关键时刻
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经济观察网采访人员叶心冉债务危机拖累下的拉夏贝尔 ， 正通过甩卖资产、关闭低效门店、剥离亏损项目来帮助“回血” 。 紧锣密鼓填窟窿的同时 ， 一个更为关键的问题是：拉夏贝尔赖以生存的年轻女孩 ， 似乎正在逐渐抛弃它 。
已至关键时刻
自今年5月份开始 ， 拉夏贝尔已经披露至少6次实施退市风险警示的提示性公告 。 6月19日 ， 拉夏贝尔发布公告称 ， 2018年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值 ， 预计公司2019年度归属于上市公司股东的净利润仍将为负值 。 预计公司2019年度归属于上市公司股东的净利润约为-213909万元(未经审计) 。
拉夏贝尔在回复经济观察报采访时表示 ， 2020年是公司转型发展的关键一年 ， 公司将进一步明确未来的战略发展思路与核心战略举措 ， 全力以赴 ， 争取早日实现扭亏的目标 。
但扭亏压力不小 。 根据公告显示 ， 2020年一季度 ， 拉夏贝尔营收为10.02亿元 ， 同比下降57.75%；归属净利润-3.42亿元 ， 同比下降3609%；扣非净利润为-3.49亿元 ， 同比下降803% 。
与上述采访到的多位消费者印象中的拉夏贝尔起落的时间点相同 ， 2017年之前的拉夏贝尔一路高歌猛进 。 2014年10月9日 ， 拉夏贝尔在香港联交所主板上市 。 2017年9月 ， 拉夏贝尔登陆上交所 ， 成为国内首家A+H股上市服装公司 。 2015年-2017年 ， 拉夏贝尔实现收入为74.39亿元、85.51亿元、89.99亿元 ， 净利润为6.15亿元、5.32亿元、4.99亿元 。
公告显示 ， 2011年之前 ， 公司仅有LaChapelle、Puella、Candie’s三个女装品牌 ， 门店数量1841个 ， 而到了高位点的2017年年底 ， 拉夏贝尔旗下门店数量达到9448家 。
但到了2018年 ， 净利润呈断崖式下跌 。 数据显示 ， 2018年 ， 拉夏贝尔实现营收101.76亿元 ， 净利润-1.60亿元；2019年 ， 拉夏贝尔净利润亏损超过20亿元 。
2018年 ， 拉夏贝尔在公告中指出 ， 2011年-2017年 ， 公司采取“多品牌、直营为主”的业务发展策略 ， 从而实现销售规模的不断增长 。 但同时 ， “多品牌、直营为主”的业务模式也给公司带来越来越大的挑战 ， 主要表现为拓展新品牌需要投入更多的经营资源；新品牌培育发展过程较长；品牌雷同问题；直营渠道带来的人工、租金等成本上涨的压力等等 。
拉夏贝尔的自救策略已经进展多时 。
2019年 ， 拉夏贝尔进行大规模战略收缩 。 首先关闭低收效、亏损的零售网点 。 2019年 ， 拉夏贝尔在境内经营网点数量为4878个 ， 相对于2018年数量减少了4391个 ， 减幅达47.37% 。
再者 ， 主动出售资产 。 6月19日 ， 拉夏贝尔发布公告称 ， 拟以约7.25亿元的价格向世淮物流出售其全资子公司拉夏太仓持有的夏微仓储100%股权 。 去年5月和6月 ， 拉夏贝尔还分别以2亿元、2.75亿元出售旗下电子商务子公司以及企业管理咨询子公司的部分股权 。
【经济观察报|拉夏贝尔:中国版ZARA的关键时刻】此外 ， 拉夏贝尔也在逐渐剥离亏损资产 。 2019年 ， 拉夏贝尔均作价1元剥离了旗下亏损的男装杰克沃克及家居筑梦美学品牌 。
但与此同时 ， 拉夏贝尔的资金缺口越来越大 。 2015年-2019年末 ， 拉夏贝尔的资产负债率分别为43.6%、44.31%、48.31%、59.01%、85.59% 。 2020年第一季度末 ， 拉夏贝尔的资产负债率达88.87% ， 为公司上市以来资产负债率的最高值 。
公告还显示 ， 2020年第一季度末 ， 上市公司的货币资金为2.51亿元 ， 短期借款高达14.98亿元 ， 一年内到期的非流动负债1.1亿元 ， 还有合并法国品牌NAFNAF导致的应交税费、预计负债等 。
虽然自救已进行多时 ， 但从近期财务表现来看 ， 收效甚微 。 拉夏贝尔在回复经济观察报的采访函中也没有直接回答多举措并行下的成效情况 。
雪上加霜的还有此次疫情带来的影响 。 纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄表示 ， 如果没有疫情 ， 在大环境向好的情况下 ， 拉夏贝尔还有时间进行恢复 ， 但此次无疑是屋漏偏逢连夜雨 。
从资本热捧的“国内首家A+H股上市服装公司”到如今想方设法自救 ， 拉夏贝尔的衰落走得迅速 ， 这背后根本的原因是什么？
程伟雄表示 ， 成也资本 ， 败也资本 。 拉夏贝尔尚未夯实市场基础的同时 ， 花费巨资在香港上市 ， 募集的资金尚不够上市的各项费用支出 ， 无奈之下再次在A股上市 ， “H+A上市企业”的抬头看起来风光无限 ， 实际上募集的资金还不够两次上市规范与上市各项支出 。 原本上市之后应该做好内控管理 ， 但拉夏贝尔依然大肆扩张 ， “多品牌+全直营”带来的经营问题 ， 在高歌猛进中被掩盖了 。
“经常打折”是采访人员采访多位90后、00后女孩对拉夏贝尔不约而同的印象 ， 眼下 ， 为加快现金回流 ， 拉夏贝尔再次加大产品促销力度 。 此前有业内人士表示 ， 当消费者形成“反正会打折”的心理时 ， 损害的是品牌形象 。
对此 ， 采访人员询问拉夏贝尔如何在盘活资产、收缩规模的前提下 ， 保持品牌调性 ， 拉夏贝尔亦未给出答案 。


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