江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

金吾财经|看好板块性机会，【券商聚焦】中金公司：2020下半年展望——三年下滑的尾端

中金公司发研报 ， 预计2020年汽车销量连续第三年下滑 ， 但向前看已经站在需求恢复的起点 。 该行建议3季度左侧布局强产品周期个股 ， 推荐长安、长城；4季度有望迎板块性行情 ， 可关注前期跌幅较深的行业龙头 ， 如广汽 ， 上汽 。
对于新能源车企 ， 推荐电池路线预期反转 ， 重新领跑熟悉赛道的比亚迪；建议关注境内融资渠道打通 ， 存活概率预期反转的蔚来 。 重卡板块 ， 伴随KION海外复工 ， 中报后盈利不确定性消除 ， 潍柴作为落后标的有望补涨 。 零部件板块中 ， 三条成长赛道里敏实 ， 银轮 ， 星宇和科博达(未覆盖)值得关注 ， 而板块型复苏将带动华域 ， 福耀有所表现 。 限购放松和换购比例提高驱动豪车销量增长 ， 该行持续推荐增长持续性预期较强的豪车经销商龙头永达、中升 。
乘用车方面 ， 参考4、5月的需求恢复情况 ， 中金认为车市还难言V型反转 ， 但已经站在需求恢复的起点 。 后续需求复苏情况仍需关注首购需求释放 ， 政策刺激促销活动和居民收入预期下降之间博弈 。 此外中金预计3季度加库存周期虽将持续 ， 但由于大部分车企预判下半年车市需求回暖程度尚存不确定性 ， 因此该行认为车企加库总体看会比较保守 。
新能源汽车方面 ， 对于中国市场 ， 由于疫情影响 ， 政策力度弱 ， 供给端平淡 ， 中金预计全年新能源汽车销量下滑 ， 维持100-105万辆销量的判断不变 。 欧洲市场则提供了更肥沃土壤 ， 在排放法规 ， 补贴政策 ， 新品上市和环保意识的共同作用下 ， 该行预计销量在疫情后将恢复高增长 ， 2020年销量有望翻 。
重卡方面 ， 7月开始行业大概率环比转淡 ， 但考虑到当前运价总体稳定 ， 中金认为行业并未透支 ， 在去年下半年行业低基数作用下 ， 该行预计今年第三季度重卡行业销量仍将实现同比双位数增长 。 行至年底 ， 中金预计基建项目落地和国三淘汰补贴到期 ， 将带动新车销售翘尾 。 结构上 ， 中金认为工程车与载货车继续受益本轮治超 。 同时 ， 伴随KION海外复工 ， 行业β较强和10L级别产品的α凸显 ， 该行认为潍柴作为落后标的有望补涨 。
零部件方面 ， 中金认为今年下半年我国汽车产量展望稳定 ， 且2021年增速转正确定性高 ， 将带动产业链零部件企业复苏 。 建议下半年择机布局优质β品种 ， 包括华域 ， 福耀 。 同时 ， 中金建议从三条成长赛道进行配置 。 1)新能源零部件：看好欧洲新能源车核心供应商 ， 如敏实；并继续关注特斯拉产业链 。 2)重型车后处理：国六如期实施 ， 业绩进入释放期 ， 看好银轮股份 。 3)LED车灯：优质赛道空间广阔 ， 推荐自主龙头组合星宇 ， 科博达(未覆盖) 。
经销商方面 ， 中金认为限购放松和换购比例提高驱动豪车销量增长 ， 利好豪华车经销商.其中龙头经销商盈利结构向后市场倾斜 ， 抗风险能力强；资金储备充足 ， 可抓住下半年出现的行业整合机会 ， 带来行业集中度提升；注重疫情下调整和存量客户维系 。 该行推荐品牌结构改善 ， 估值空间较高的永达汽车 ， 以及盈利结构稳健 ， 现金流强劲 ， 业绩确定性较高的中升控股 。 建议关注品牌组合较好 ， 平均店龄较低 ， 增长空间较大的美东汽车(未覆盖) 。
【金吾财经|看好板块性机会，【券商聚焦】中金公司：2020下半年展望——三年下滑的尾端】中金维持上述公司盈利预测和目标价不变 。
金吾财经|看好板块性机会，【券商聚焦】中金公司：2020下半年展望——三年下滑的尾端
文章图片


    推荐阅读


    上一篇：九个头条网|关店千家，亏损不止，女装巨头拉夏贝尔怎么了？，7.5亿甩卖资产

    下一篇：山东房产畅聊|购房补贴井喷:楼市影响几何?，近半年超30城放宽落户