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选股宝|还能再次引领大盘吗？，6月反弹逾12％！“牛市旗手”走势分化

端午节前最后一个交易日 ， 连续多日强势拉涨的“牛市旗手”券商股有所“熄火” 。 Wind券商指数当日收跌0.20% ， 除招商证券、国泰君安等少数个股外 ， 多数券商股均表现疲软 。
不过在业内机构看来 ， 券商股算是年内相对低估值板块中的代表 ， 基于前5个月多数业绩表现明显优于去年同期 ， 以及受益于“政策面+市场面+基本面”三面优化 ， 券商板块有望迎来“戴维斯双击” 。
行情分化
【选股宝|还能再次引领大盘吗？，6月反弹逾12％！“牛市旗手”走势分化】经历连续多日拉涨后 ， 被视为“牛市旗手”的券商股6月24日整体涨势放缓 ， 个股行情出现分化 。
Wind数据显示 ， 截至6月24日收盘 ， 券商指数冲高回落 ， 全天收跌0.20% ， 结束四连阳；从成分股表现看 ， 超过八成股价收跌 ， 前一日股价创新高的中信建投收跌1.09% ， 天风证券、中银证券、中泰证券、红塔证券等跌逾2% 。
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来源：Wind
斩获两连板的光大证券再度上涨 ， 但涨幅收窄至1.30% ， 国泰君安收涨1.14% ， 已是连续7个交易日上涨；表现最好的招商证券收涨5.66% ， 盘中一度涨近8% ， 创下2017年10月9日以来新高 。
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来源：Wind
截至6月24日收盘 ， 6月以来券商指数已累计上涨12.18% ， 创下年内月涨幅新高 。 尽管有所反弹 ， 但券商股今年整体表现不佳 。 Wind数据显示 ， 剔除新上市的中银证券、中泰证券 ， 36家A股上市券商中仅6家实现上涨 ， 跌幅超过10%的券商便达到11家 。
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来源：Wind
在东北证券看来 ， 受上周末上证指数编制修订所释放出来的积极信号影响 ， 券商股借机上攻 ， 带动指数冲高 ， 但是由于亚洲盘外围股市不佳、港股回落等影响 ， A股指数也缺乏持续快速上攻的动能 ， 因此市场反复震荡出现结构行情 。
机构看好后市表现
东北证券表示 ， 除东方财富等少数互联网概念股外 ， 多数券商股市净率在1.5倍左右 ， 算是相对低估值板块中的代表 。 在大力发展资本市场直接融资功能并且预留了潜在的T+0等利好政策的背景下 ， 券商股要优于银行地产等低估值板块 ， 成为资金左侧布局、博弈行情的主要方向 。
开源证券表示 ， 6月以来权益市场风险偏好提升明显 ， 日均股基交易额维持在7000亿元上方 ， 两融余额持续攀升 ， 创业板注册制推进 ， 经济复苏助推权益市场风险偏好持续改善 。 券商板块上半年相对滞涨 ， PB估值低于历史中枢 ， 券商中报业绩增速将明显改善 ， 政策利好和权益市场风险偏好提升驱动下 ， 券商板块有望迎来“戴维斯双击” 。
从业绩表现看 ， 剔除没有对比数据的3家券商 ， 今年前5个月35家上市券商中有21家净利润较去年同期实现增长 ， 占比达60% ， 其中17家净利润较去年同期增幅超过10% ， 13家增幅超过20% ， 5家增幅超过50% 。 较为稳定的业绩表现也为券商后续行情打下基础 。
在华泰证券看来 ， 券商板块受益于“政策面+市场面+基本面”三面优化：监管政策顺应推动资本市场大发展和引导市场化改革大趋势 ， 自上而下推动变革 ， 与券商行业高阶转型形成良性互动；市场风险偏好阶段性改善 ， 市场交投回暖；基本面方面 ， 商业模式升级和内部分化加剧驱动券商板块从纯β属性逐渐演绎进入α与β兼具的新常态 。
从持仓来看 ， 2020一季度机构持有券商股仓位处于2018三季度以来最低位 ， 仓位有较大提升空间 。 对于券商股配置 ， 华泰证券建议个股挖掘遵循“长看机制 ， 短看增量”逻辑 ， 长期看好“管理+创新+科技”领先的券商；短期关注投行、财富管理引导的轻资产价值率提升 ， 以及融券、FICC、衍生品推动的重资产扩容 。
本文来源：中国证券报(ID:xhszzb)


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