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港股挖掘机|消费业务加码撞上行业发展机遇，凤祥股份爆发已基本确定？( 二 )


纵向一体化模式 ， 锁定独特优势
拥有产业链纵向一体化模式的凤祥股份 ， 具备十分强的同业竞争优势 。 智通财经APP了解到 ， 公司目前拥有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场(其中11个肉鸡场还从地养系统改为效率和产能更高的笼养系统)、8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂及1个有机肥料厂 ， 业务覆盖从最上游的种鸡场、肉鸡场、养鸡饲料生产 ， 到养鸡、屠宰加工 ， 以及终端销售的生鸡肉制品和深加工鸡肉制品等环节的全产业链 ， 位于山东的生产设施总建筑面积约为5.1百万平方米 ， 实现了从农场到餐桌的完整模式 。
港股挖掘机|消费业务加码撞上行业发展机遇，凤祥股份爆发已基本确定？
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据了解 ， 拥有纵向一体化业务模式的凤祥股份 ， 能够根据客户订单生产深加工鸡肉制品 ， 包括产品的种类及数量以及交付计划 ， 相比于部分只专注于上游鸡只养殖或下游屠宰加工的竞争对手而言 ， 公司能更好地控制整个生产流程及降低生产成本 ， 因此能不断提升生产效率并具有高度的可靠性 。 同时 ， 公司通过生产流程标准化及精细化提升劳动生产率及疾病防控能力 ， 从而能够实现产品追踪 ， 以更好地保证安全性及质量 。 公司在肉鸡平均成活率方面 ， 2016年-2019年分别为92.9%、92.4%、91.2%和90.5% ， 始终保持在90%以上的高水平 ， 而且公司每只肉鸡的出栏均重也从2016年的2.04千克增至2019年的2.08千克 。
这也就是为什么 ， 公司在行业景气度上行的2019年能够迎来业绩的全面爆发 。 智通财经APP了解到 ， 公司2019年生鸡肉产品、加工鸡肉产品分别同比上涨19.2%、6.7%至11.8元和20.6元 ， 其中加工鸡肉产品更是录得量价齐升 。 因此在营收规模端 ， 公司生鸡肉制品、深加工鸡肉制品及其他业务 ， 分别同比增长1.681亿元(9.78%)、2.497亿元(21.09%)、0.57亿元(46.67%)至18.87亿元、14.33亿元和1.79亿元 ， 最终带动整体营收规模实现同比增长7.29亿元(22.81%)至39.26亿元 。
而在利润端 ， 除了鸡肉价格售价的大幅提升带动利润水平提升外 ， 公司大豆等原料价格下降使得成本端也在下降 ， 此背景下公司2019年净利润录得8.37亿元的巅峰规模 ， 相比去年同期的1.37亿元增长近513% 。 在利润爆发的同时 ， 公司的资本结构也同样得到大幅优化 ， 数据显示2019年公司流动比率为0.94倍、净负债率35.7%、资本负债率60.4% ， 相比于2018年的0.61倍、87%和104.2%有着长足的进步 。
【港股挖掘机|消费业务加码撞上行业发展机遇，凤祥股份爆发已基本确定？】港股挖掘机|消费业务加码撞上行业发展机遇，凤祥股份爆发已基本确定？
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持续深挖护城河 ， 未来增长可期
高研发投入下 ， 公司产业上游养殖优势和终端产品溢价属性得以持续提升 。 智通财经APP了解到 ， 与较小的生产商不同 ， 山东凤祥仍在投入大量资源 ， 用于研发环境保护以及发展可持续的养鸡技术及设施 ， 公司目前维持一支由45名成员组成的研发队伍 ， 2016年至2019年四个年度 ， 公司分别产生620万元、830万元、1350万元及1630万元研发开支 ， 在饲养设备及技术、屠宰及切割技术和深加工食品生产技术领域持续投入研发 ， 进一步产业链优势 。
而且配合行业性机遇爆发 ， 公司仍在扩大规模优势和提升效率 。 智通财经APP了解到 ， 公司目前拥有每年饲养约1.13亿只肉鸡的产能 ， 但面对行业性机遇爆发未来仍不能满足 ， 因此公司制定了扩张计划 ， 主要是通过将地养鸡场改造成笼养系统来实现现有产能提升 。 据悉 ， 通过采用笼养系统 ， 公司现有肉鸡设计容量将增加约48.1% ， 从约为每平方米13.5只肉鸡增至每平方米20只肉鸡 。 同时通过第三方机构测算 ， 2018年9月1日至2019年5月31日期间三家可资比较的地养肉鸡场 ， 其加权平均单位生产成本每千克7.55元 ， 采用三家笼养肉鸡场的加权平均单位生产成本为每千克7.10元 ， 成本实现可观的降低 。


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