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时代周报|恒生电子刘曙峰金蝉脱壳，子公司变“弃子”逃避证监会4亿罚款( 二 )


时代周报|恒生电子刘曙峰金蝉脱壳，子公司变“弃子”逃避证监会4亿罚款
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2020年4月20日 ， 恒生网络悄然把公司名称变更为骆峰网络 。 5月16日 ， 恒生电子公告称 ， 2019年年度股东大会决议以99.83%的高比例通过《关于同意控股子公司申请破产清算的议案》 。 这意味着 ， 如果骆峰网络最终被法院裁定宣告破产 ， 则恒生电子4.14亿元罚款可以一分不交 ， 顺利逃避证监会的巨额罚款 ， 并且腾挪财技使今年白白增加超4亿多元净利润 。 恒生电子明明账上现金超13亿元 ， 却拖欠罚款多年不交 ， 并试图让子公司破产清算逃避罚款 ， 这是否通过钻法律空子赖账的典型案例？这口子一开 ， 以后上市公司会否频频学习之 ， 证监会对上市公司违规违法行为的处罚威慑力还会否存在？时代商学院未能获得恒生电子的置评 。 值得注意的是 ， 早在2018年6月 ， 北京市西城区法院公告的信息显示 ， 恒生网络成为失信被执行人 ， 其行为具体情形为“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务” 。 与此相关联的是 ， 接棒恒生网络法定代表人的宗梅苓“背锅”变成“老赖” ， 和恒生网络一起收到法院发出的限制消费令 ， 不得乘坐飞机 ， 不得乘坐高铁 ， 不得旅游和度假 。 这一切 ， 刘曙峰等高管或许早有所料 。 如果不是事先布局 ， 变成“老赖”的就不会是宗梅苓 ， 而是刘曙峰或官晓岚 。 三、投资收益支撑大梁 ， 一季度归母净利润首次为负今年一季报显示 ， 截至3月31日 ， 恒生电子实现营业收入5.14亿元 ， 同比下降13.27%；归母净利润为-4491万元 ， 而2019年同期归母净利润为3.98亿元 ， 这也是恒生电子自2003年底上市以来归母净利润首次为负值 。 时代商学院注意到 ， 这4491万元的亏损还是该公司在三费成本大幅缩减的情况下发生的 。 一季度 ， 恒生电子的营业总收入为5.14亿元 ， 营业总成本为5.8亿元；而2019年同期的营业总收入为5.92亿元 ， 营业总成本为6.34亿元 ， 均呈入不敷出状态 。 其中 ， 一季度恒生电子的研发费用为2.51亿元 ， 同比下降19.53%；销售费用为0.68亿元 ， 同比下降62.71%；管理费用为0.87亿元 ， 同比下降23.23% 。 可见 ， 一季度恒生电子的研发费用、销售费用和管理费用这三大块主要营业成本都大幅缩减 ， 但当期归母净利润反而创史上最低 ， 首次为负值 。 时代商学院发现 ， 一季度恒生电子的公允价值变动收益为-1.06亿元 ， 归母净利润为-0.45亿元 ， 而2019年同期的公允价值变动收益则高达3.61亿元 ， 当期归母净利润则为3.98亿元 。 可见公允价值变动损益对恒生电子的归母净利润影响较大 。

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值得一提的是 ， 年报显示 ， 2019年恒生电子公允价值变动收益和投资收益分别为1.35亿元、4.75亿元 ， 合计6.1亿元 ， 占当年归母净利润（14.16亿元）的43% ， 为当年该公司净利润贡献了近乎一半份额 。 2015—2019年 ， 恒生电子的投资收益分别为1.64亿元、1.19亿元、2.71亿元、2.57亿元、4.75亿元 ， 归母净利润分别为4.54亿元、0.18亿元、4.71亿元、6.45亿元、14.16亿元 ， 投资收益占当期归母净利润的比重分别为36.15%、650.63%、57.43%、33.57% 。 近年来 ， 投资收益已成为恒生电子利润的主要来源之一 。 需注意的是 ， 2019年恒生电子的资产减值损失仅计提1465万元 ， 而2018年资产减值损失则计提了1.31亿元 。 时代商学院认为 ， 公允价值变动收益由负转正、投资收益的大增及少计提资产减值损失是2019年恒生电子业绩暴增的重要原因之一 。 但公允价值变动收益和投资收益并不稳定 ， 均存在各种风险因素 ， 易造成业绩大幅波动 。 【严正声明】本文（报告）基于已公开的资料信息撰写 ， 文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 。 文章版权归原作者及原出处所有 ， 未经时代商学院授权 ， 任何媒体、网站及其他平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容 。 获得授权转载 ， 仍须注明出处 。 （联系邮箱：TimesBusiness@163.com）


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