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瑞幸即将退市，但事情并不会这么容易结束( 二 )





遥想2019年5月17号晚间 ， 瑞幸咖啡于美国正式上市 ， 盘后股价旋即暴涨 ， 当日最高股价逾25美元 ， 暴涨5成 ， 市值近60亿美元 。

彼时 ， 蒙眼狂奔的“小蓝杯”风头无两 ， 打破了多项记录 ， 被称为“民族之光”——当年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司、估值增长最快的独角兽公司、世界上IPO最快的公司……

上市之初 ， 华尔街诸多投行认为这家公司前景光明 。 摩根士丹利称瑞幸的股票“质量好、价格实惠” 。 其预计 ， 在“门店扩张、强劲的客户增长”和“购买频率增加”的推动下 ， 瑞幸2018年至2021年的销售额将增长30倍 ， 对瑞幸的评级为持股观望 ， 给出了21美元的目标价 。

瑞士信贷也表示 ， 瑞幸自主开发的移动应用程序“在成本和客户参与度方面具有显著优势 ， 推动了中国大众市场的咖啡消费 。 ”对瑞幸的评级为跑赢大盘 ， 目标价为24美元 。

2020年1月 ， 时任瑞幸咖啡CEO的钱治亚宣布 ， 截至2019年年底 ， 瑞幸咖啡直营门店数达4507家 ， 瑞幸咖啡的门店已经超过星巴克 ， 正式成为中国市场第一大品牌 。 此后 ， 瑞幸的市值从90亿美元飙升至超过110亿美元 。

然而 ， 神话破灭在三个月后的一场自曝——自曝出22亿虚假交易丑闻开始 ， 这家曾经创造了18个月最快上市记录的中国新零售传奇已经跌落神坛 。

在资本市场上 ， 瑞幸的故事已经讲到尽头——正式运营18个月后完成美股上市 ， 交易14个月后完成退市 ， 32个月 ， 风口上吹起来的泡沫终于破裂 。

有业内人士算了一笔账 ， 按照1月瑞幸勾勒的蓝图 ， 瑞幸平均每天都要开店10家店左右 。 而按照预定计划 ， 到2021年年底 ， 瑞幸要扩张到10000家门店 。

很遗憾 ， 这个目标 ， 注定短期内无法实现了 。

“蒙眼狂奔”的小蓝杯 ， 从一出生 ， 就不是对商业本质具有敬畏之心的产物 ， 而是在资本催生下 ， 以上市变现为目的的“金融产品” 。

我们正处在一个需要新故事的时代 ， 瑞幸生逢其时：高速增长 ， 看得见摸得着的市场；一群娴熟的金融高手；比海市蜃楼还美丽而丰富的泡沫……经济学家都知道 ， 泡沫并非都是坏事 ， 泡沫越丰盈 ， 啤酒越好喝……

它讲了一个很好的故事 ， 要做中国的星巴克 ， 服务中国几亿的中产阶级！但却并不是踏踏实实卖咖啡 ， 而是用免费和补贴吸引客户 ， 通过不断扩张和融资 ， 以咖啡连锁作为载体 ， 以快速增长的市场数据为表象 ， 构建了又一个击鼓传花的资本游戏
——
引进风投 ， 烧钱扩张讲故事 ， 上市 ， 财务造假把故事讲真 ， 股价暴涨 ， 原始股东套现 ， 高管质押套现 ， 上市公司再圈钱 ， 再继续讲故事

。 本来游戏还能继续 ， 但被做空机构浑水盯上 ， 无法隐藏财务虚假 ， 只能
“挥泪斩马谡” 。


至今 ， 瑞幸的鼓点戛然而止 ， 一地鸡毛 。


03
退市后的瑞幸走向何方



在瑞幸昨晚的声明中 ， 其中提到：瑞幸咖啡停牌了 ， 但不影响门店正常运营 ， 退市也不等于破产 ， 言外之意 ， 瑞幸咖啡即使在美退市了 ， 但在国内大家仍然可以购买瑞幸咖啡 ， 继续“薅羊毛” 。

然而退市后的瑞幸 ， 真的如想象中那么风平浪静 ， 超过4000家门店依旧正常运转“无事发生”吗？

答案可能是否定的 。

随着退市倒计时开启 ， 各方针对瑞幸发起的诉讼也在密集进行中 ， 赔偿金额或决定了瑞幸咖啡的“生死存亡” 。

有业内专家表示 ，
2010年到2019年 ， 美国证券类集体诉讼单案件赔偿金额为1.28亿美元到2600万美元之间 ， 去除高额年份的巨型赔偿案例 ， 平均每个集体诉讼案件的赔偿金额在2600万到6000万美元之间 。 参考瑞幸咖啡最高股价和最低股价以及总股本 ，


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